Bitdeer、BitFuFu、Canaan 和 CleanSpark 本月發布了未經審計的五月產量更新，儘管這四家礦商的基本策略方向不同，但合計生產了 1,859 枚比特幣（BTC）。
Bitdeer (BTDR) 在五月挖出 921 枚 BTC，年增 370%，而其自營挖礦算力維持在 70.2 EH/s。這與該公司在三月底報告的 70 EH/s 大致持平，當時它首次宣稱在自營挖礦運算領域位居業界榜首。
同期，管理下的總算力從 78.1 EH/s 攀升至 83.1 EH/s，但增長主要來自 Bitdeer 較新的合作挖礦業務，該業務將公司的挖礦設備運行在第三方數據中心內，五月達到 10.0 EH/s，高於四月的 8.4 EH/s。自營挖礦產能是 Bitdeer 宣稱榜首地位的指標，近兩個月來幾乎沒有變化。
該公司自己的比特幣持有量與其產量呈現不同的情況。
截至月底，Bitdeer 僅持有 171 枚 BTC，高於四月的 73 枚 BTC，但較一年前的 1,351 枚 BTC 大幅下降，儘管同期月產量幾乎增長了四倍，這表明該公司正積極將挖出的比特幣轉換為現金，用於其人工智慧基礎設施建設。
然而，AI 策略本身的發展勢頭較弱。
AI Cloud 的年化收入連續第二個月保持在約 6,900 萬美元，儘管 Bitdeer 增加了 GPU 並部署了兩個新的 Nvidia GB300 NVL72 叢集，且利用率從四月的 92% 下滑至 90%。
財務長 Michael Potter 表示，比特幣產量和自營挖礦算力「突顯了我們垂直整合挖礦平台的互補優勢」，他將 AI 轉型視為對挖礦的補充而非替代。
該新聞稿還指出了 AI 基礎設施建設中的一個問題。Bitdeer 位於俄亥俄州 Clarington 的 570 兆瓦站點的電力供應可能會受到鄰近公司訴訟的影響，根據 Bitdeer 的說法，該公司與一家紐約私人股權公司有關。
BitFuFu 在五月生產了 177 枚 BTC，較四月增長 22.1%，但更大的轉變在於其構成：自營挖礦產量幾乎翻了兩倍，從 32 枚 BTC 增至 90 枚 BTC，今年首次超越雲端挖礦的 87 枚 BTC。
這標誌著與該公司三月時的狀況相反，當時雲端挖礦佔 2025 年收入的近四分之三，而自營挖礦收入大幅下降，導致 BitFuFu 錄得 5,740 萬美元的年度淨虧損。
儘管總算力從 22.4 EH/s 下降到 19.5 EH/s，管理下的電力容量下降 14.4% 至 346 MW，但產量仍有所增加。BitFuFu 將這一增長歸因於其衣索比亞設施的限電情況緩解，這提升了設備正常運行時間，儘管整體產能有所縮減。
董事長兼執行長 Leo Lu 表示：「價格盤整時期正是我們尋求累積的時候」，他將自營挖礦的轉變描述為對當前價格的蓄意押注，而非對雲端挖礦需求疲軟的回應。
Canaan (CAN) 在五月自營挖礦 90 枚 BTC，另有 24 枚 BTC 來自客戶付款，使其儲備達到創紀錄的 1,867 枚 BTC 和 3,952 枚 ETH。自營挖礦數據低於該公司第四季度報告的 300 枚 BTC 所暗示的每月約 100 枚 BTC 的速度，而 Canaan 截至五月底，其 10.05 EH/s 的已安裝算力中，只有 6.47 EH/s 實際運行，公司將這一差距歸因於一項託管協議的計劃到期。
該公司的合資企業，即 Canaan 於二月以 4,000 萬美元從 Cipher Mining 收購的位於西德克薩斯州的 Alborz、Bear 和 Chief Mountain 站點的 49% 股權，儘管 Alborz 設施遭受野火損壞，仍生產了約 45 枚 BTC。Canaan 報告稱修復工作接近完成，預計該站點將在一週內全面恢復運營。
Canaan 還擴展了其算力發熱業務，贏得了一份為北歐地區一個 8 兆瓦區域供暖部署提供設備的投標。這是該公司繼一月宣布的加拿大番茄溫室試點項目之後的第二個公共熱能再利用項目。
董事長兼執行長 Nangeng Zhang 表示：「Canaan 在硬體創新和節能系統方面的優勢使我們能夠很好地抓住機會」，將熱能再利用的推動與公司對效率的整體訴求聯繫起來。
CleanSpark (CLSK) 在五月挖出 671 枚 BTC，營運算力為 50.0 EH/s，與該公司二月報告的算力相同，當時其產量為 568 枚 BTC。
在這三個月中，產量略有增長，而核心挖礦設備的容量保持不變，這與公司將更多資本投入其 AI 基礎設施建設而非擴大算力的策略一致。
儲備活動也反映了類似的克制。CleanSpark 以現貨價出售了 404 枚 BTC，並通過買權行使出售了另外 250 枚，儘管本月挖出 671 枚，淨增長僅為 17 枚 BTC。該公司將平均售價定為每枚 79,934 美元，這個數字包含期權溢價，因此可能無法直接反映五月比特幣的現貨價格。
此更新是在一個艱難的按市價計價季度之後發布的，由於比特幣價格下跌，CleanSpark 在第二季度其比特幣持有量上損失了 2.24 億美元。
CleanSpark 還聘請了前 Keefe, Bruyette & Woods 銀行家 Ruben Sahakyan 擔任財務高級副總裁，他曾參與超過 200 億美元的諮詢交易，以協助資助其在喬治亞州和德克薩斯州的 AI 數據中心擴建計畫。
此招聘發生在十月，當時一位 Humain 高管被任命領導數據中心開發，這延伸了該公司幾個月前就開始的以 AI 為重點的團隊建設。
執行長兼董事長 Matt Schultz 表示：「我們將繼續開發我們的電力管線，並在整個組織中增加高素質人才」，他於五月底被任命為德克薩斯州比特幣戰略儲備委員會成員。
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