Ang mga hawak na crypto ni Kevin Warsh na isiniwalat sa kanyang 69-pahinang OGE Form 278e financial filing ay kinabibilangan ng hindi direktang pagmamay-ari sa mahigit 20 kumpanya ng blockchain at digital asset na sumasaklaw sa Solana, dYdX, Polymarket, Dapper Labs, at imprastraktura ng Lightning Network, na may pinagsamang ari-arian kasama ang kanyang asawa na umaabot sa hindi bababa sa $192 milyon.
Ang pagkakalantad ni Kevin Warsh sa crypto ay naiiba sa anumang isiniwalat ng nakaraang nominado para sa pagkapangulo ng Fed. Ibinunyag ng kanyang 69-pahinang financial filing ang hindi direktang posisyon sa DeFi lending, desentralisadong derivatives, mga network ng Layer 1 at Layer 2, prediction markets, at imprastraktura ng pagbabayad ng Bitcoin sa pamamagitan ng isang web ng istraktura ng venture fund. Kung makukumpirma, siya ang magiging unang Tagapangulo ng Federal Reserve sa 113-taong kasaysayan ng institusyon na may naunang personal na pamumuhunan sa crypto ecosystem.
Malinaw ang obligasyon sa divestiture. Ang mga etikal na alituntunin ng Fed na ipinakilala ni Jerome Powell noong 2022 kasunod ng mga iskandalo sa pagkalakal sa mga regional Fed president ay tahasang nagbabawal sa mga senior na opisyal na magkaroon ng cryptocurrencies, indibidwal na equities, sector funds, commodities, at derivatives. May anim na buwan ang mga bagong opisyal upang makamit ang pagsunod. Nangako si Warsh ng walang kundisyong divestiture ng lahat ng apektadong posisyon sa sandaling makumpirma.
Pinindot ng mga Senador sa magkabilang panig si Warsh sa pagdinig noong Martes tungkol sa transparency ng kanyang mga pagsisiwalat, kung saan ilang Democrat ang nangatwirang ang paggamit ng mga kasunduan sa pagiging kumpidensyal upang itago ang nakapailalim na ari-arian ng kanyang pinakamalaking posisyon sa pondo ay nagpapahirap sa publiko na suriin ang mga salungatan ng interes bago bumoto sa kumpirmasyon.
Ang mga detalye ng crypto portfolio ni Warsh na inilathala ng CoinDesk batay sa buong pagsusuri ng OGE filing ay kinabibilangan ng mga natutukoy na pagmamay-ari sa Solana at Optimism sa pamamagitan ng AVGF I funds, dYdX, Polymarket, Compound, at Blast sa pamamagitan ng DCM Investments 10 LLC, at Dapper Labs, DeSo, at Friends With Benefits sa pamamagitan ng isang hiwalay na serye ng AVF fund. Lumilitaw din ang direktang posisyon sa SpaceX at mga pagmamay-ari sa mga kumpanya ng AI kabilang ang Recraft at 11x.
Ang dalawang posisyon na pinakapinakababahala ng mga ethics reviewer ay parehong nasa Juggernaut Fund LP, bawat isa ay nakalista sa mahigit $50 milyon na walang itinaas na limitasyon na isiniwalat. Ang nakapailalim na ari-arian ng pareho ay sakop ng mga kasunduan sa pagiging kumpidensyal. Partikular na itinuro ni OGE analyst Heather Jones ang mga ito, na sinabing ang pagsunod ay nangangailangan ng buong divestiture ng pareho. Ang pagtanggal ng mga LP stake sa illiquid venture funds ay mas kumplikado kaysa sa pagbebenta ng mga posisyon na kinakalakal sa publiko at maaaring tumagal ang buong anim na buwang bintana kahit na matapos ang kumpirmasyon.
Kahit matapos ang divestiture, haharap si Warsh sa isang kumplikadong kalagayan ng recusal. Sa pangkalahatan, ang mga etikal na alituntunin ng Pederal ay nangangailangan ng isang taong cooling-off period para sa mga bagay na direktang nakakaapekto sa kamakailang mga pinansyal na interes. Nangangahulugan iyon na ang mga desisyon na gagawin ng Fed na nakakaapekto sa mga naglalabas ng stablecoin, mga protocol ng DeFi, o mga network ng Layer 2 sa kanyang dating portfolio ay maaaring mangailangan kay Warsh na i-recuse ang sarili mula sa anumang deliberasyon sa kanyang unang taon.
Para sa papel ng Fed sa pagsubaybay sa regulasyon ng stablecoin yield, patakaran sa pag-iingat ng crypto ng bangko, at anumang balangkas ng digital currency ng sentral na bangko sa hinaharap, ang isang taong recusal ng tagapangulo ay magiging isang malaking limitasyon sa operasyon. Ang lawak ng portfolio ni Warsh, na sumasaklaw sa bawat pangunahing kategorya ng imprastraktura ng digital asset, ay nangangahulugan na ang kalagayan ng recusal ay hindi karaniwang malawak kumpara sa sinumang nakaraang tagapangulo ng Fed na ang mga pinansyal na salungatan ay higit na nakakulong sa tradisyonal na securities.
Ang portfolio ay isang senyales na may dalawang talim. Ang isang tagapangulo ng Fed na may personal na exposure sa venture sa buong imprastraktura ng DeFi at blockchain ay may mas detalyadong kaalaman sa teknolohiya kaysa sa pinagsama-samang kaalaman ng lahat ng kanyang mga hinalinhan. Ang kanyang mga pananaw sa crypto ay hindi lang mabubuo sa pamamagitan ng mga briefing ng staff. Kasabay nito, ang sapilitang divestiture at pinahabang obligasyon sa recusal ay nangangahulugan na anumang simpatiya sa patakaran na ipinahihiwatig ng kanyang mga pamumuhunan ay pormal na mahihigpitan sa loob ng hindi bababa sa unang taon ng kanyang panunungkulan.
Dapat asahan ng industriya ng crypto ang isang tagapangulo ng Fed na nakauunawa sa teknolohiya sa isang antas ng istruktura at na hayagang inilarawan ang Bitcoin bilang may positibong epektong pandisiplina sa patakarang pang-ekonomiya. Ang hindi maaaring makuha ng industriya, kahit sa simula, ay isang tagapangulo ng Fed na maaaring bumoto sa mga bagay na direktang nakakaapekto sa mga partikular na network kung saan siya namuhunan.
