Sinabi ng Benchmark Equity Research na ang panukala ng Securities and Exchange Commission noong Hunyo 11 na bawiin ang dalawang panuntunan sa istruktura ng merkado na may edad nang dalawang dekada ay "ang pinakamahalagang piraso ng regulasyon na makakaapekto sa U.S. crypto space" ngayong taon, na nagsasabing aalisin nito ang isang pangunahing hadlang sa pangangalakal, pagpapautang, at pag-aayos ng tokenized equities sa mga pampublikong blockchain.

Ang ahensya noong nakaraang linggo ay nagpanukala ng pagbawi sa Rule 611 at Rule 610(e) ng Regulation NMS, ang balangkas ng trade-through na namamahala sa pagruruta at pagpapatupad para sa bawat U.S. equity mula pa noong 2005. Sinabi ng SEC na ang panukala ay naglalayong pasimplehin ang istruktura ng merkado at bawasan ang mga gastos habang pinapayagan ang kompetisyon at inobasyon na hubugin ang ebolusyon ng mga merkado ng equity ng U.S.

Sa isang tala sa mga mamumuhunan noong Lunes, sinabi ni Benchmark analyst Mark Palmer na ang pagbawi ay mag-aalis ng pangunahing legal na hadlang na pumigil sa tokenized stocks mula sa pangangalakal sa mga automated market makers.

Ayon sa tala, ang Rule 611, na kilala bilang Order Protection Rule, ay nagtatakda sa mga trading center na iwasan ang pagpapatupad ng mga trade sa mga presyong mas mababa kaysa sa protektadong sipi na ipinapakita sa ibang mga lugar, na epektibong nagpapatupad ng pagsunod sa pambansang pinakamahusay na bid at alok sa oras ng pagpapatupad. Ipinagbabawal ng Rule 610(e) ang mga naka-lock at nagkakasalubong na merkado, na nangangailangan sa mga lugar na pigilan ang mga sipi na nagpapatong-patong sa paraang lumalabag sa ipinapakitang hierarchy ng presyo.

Sinabi ni Palmer na ang mga probisyong iyon ay humadlang sa mga modelo ng kalakalan na nakabatay sa decentralized finance, lalo na sa mga automated market maker, na nagsasagawa ng mga trade laban sa patuloy na mga kurba ng pagpepresyo sa halip na mga routed order book at hindi sumasangguni sa mga sistema ng proteksyon sa presyo ng intermarket tulad ng NBBO.

Idinagdag ng analyst na itinuro ng mga nagmamasid sa merkado ang mga tokenized at crypto equity exchange bilang pinaka-agarang makikinabang sa posibleng pagbawi ng Rule 611, dahil ang pag-aalis ng mga hadlang sa trade-through ay magpapahintulot sa mga naturang lugar na mas direktang umayon sa umiiral na imprastraktura ng merkado ng equity.

Sa loob ng grupong iyon, tinukoy ng tala ng Benchmark ang Securitize bilang pinaka-direktang posibleng makikinabang, binanggit ang papel nito bilang isang regulated tokenization platform at issuer infrastructure provider para sa mga tokenized securities, kabilang ang inisyatiba ng BlackRock na BUILD.

Itinuro din ng Benchmark ang Coinbase Global at Galaxy Digital bilang karagdagang mga makikinabang, binanggit ang kanilang kani-kaniyang papel sa imprastraktura ng kalakalan, serbisyo ng brokerage, at aktibidad sa market-making ng digital asset.

Ngunit kahit na sa panukala ng pagbawi, maraming mas mahirap na tanong ang nananatiling hindi nasasagot, nabanggit ng Benchmark. Kasama rito ang pagpaparehistro ng exchange at alternative trading system, custody, clearance at settlement frameworks para sa peer-to-peer o DeFi-native trading.

Umaasa ang industriya ng crypto sa isang paparating na innovation exemption upang matugunan ang mga ito, ayon sa tala.

Nagbukas ang SEC ng 60-araw na panahon para sa pampublikong komento sa panukala. Inaasahan ng Benchmark na magaganap ang isang boto sa pagbawi sa unang bahagi ng 2027.