Posible ang konsolidasyon o pag-restructure ng mga kumpanyang may treasury na bitcoin kung magpapatuloy ang kasalukuyang kahinaan ng merkado, ayon kay Ben Werkman, Chief Investment Officer ng Strive.

Sa kanyang pakikipag-usap kay Gareth Jenkinson ng The Block sa BTC Prague noong Biyernes, nagbabala si Werkman na ang ilang kumpanya ay maaaring maharap sa presyon mula sa mga istruktura ng utang na itinatag ng marami noong DAT boom noong nakaraang taon.

"Alam mo, ang pagtaas ng bitcoin ay lumulutas ng maraming isyu para sa mga kumpanyang ito," sabi ni Werkman. "Kung mas matagal itong mananatili sa mababang halaga, mas malaki ang panganib na kailangan ng mga kumpanya na magbenta ng bitcoin, ito man ay para pondohan ang operasyon o ayusin ang mga obligasyon sa utang. Ngunit sa tingin ko ay makikita mo ang konsolidasyon."

Nangatuwiran si Werkman na ang matagal na kahinaan, kung saan ang bitcoin (BTC) ay bumaba na ng humigit-kumulang 50% mula sa pinakamataas na halaga nito na malapit sa $126,000 noong Oktubre, ay maaaring magpataas ng presyon sa mga kumpanyang nagpondo ng kanilang mga estratehiya sa treasury gamit ang convertible debt, lalo na kung ang mga kasunduan na iyon ay may kasamang kolateral o mga kinakailangan sa saklaw na nagpapanganib na gawin silang sapilitang nagbebenta.

"Isa ito sa mga dahilan kung bakit para sa Strive, kami lamang ang hindi kumuha ng anumang convertible bonds," aniya. "Kami ay equity-only raise, at iyon ang dahilan kung bakit mo kami nakitang patuloy na umunlad sa buong bear market."

Itinuro ni Werkman ang pagkuha ng Strive sa kapwa kumpanyang may treasury na bitcoin na Semler Scientific bilang isang halimbawa ng uri ng konsolidasyon na maaaring maging mas karaniwan.

Bagaman ang ilan ay nagtataka na walang gaanong aktibidad ng M&A ang nangyari, sinabi ni Werkman na ang katotohanan ay walang kumpanya ang gustong magbenta sa iba sa mas mababang presyo. "Sa Semmler Scientific, ito ay isang uri ng perpektong bagyo ng mga oportunidad. Si Eric Semler ay isang malaking naniniwala sa ginustong modelo. Hindi sila nakakuha ng mga boto para matapos ito … ngunit nakita niya na ang Strive ang kumpanya na may mga korporasyon o istruktura ng kapital upang magawa iyon."

Binanggit ni Werkman na ang ilang kumpanya ng treasury ay kasalukuyang nagre-restructure ng kanilang mga balance sheet, binabanggit ang mga pagsisikap ng mga kumpanya tulad ng Nakamoto upang bawasan ang mga pasanin sa utang at muling makamit ang pinansyal na flexibility.

"Nakita mo silang gumagawa ng maraming aksyon upang makawala sa ilalim ng utang na mayroon sila upang mapalaya ang kanilang sarili na makapag-operate muli," sabi ni Werkman.

Pagbili ng 32 BTC ng Strategy

Kinilala rin ni Werkman ang anunsyo ng Strive na bumili ito ng 32 BTC noong nakaraang linggo, na tumutugma sa halagang ibinenta ng Strategy noong naunang linggo.

Pagkatapos, inihayag ni Strive CEO Matt Cole ang pagkuha ng karagdagang 73 BTC sa humigit-kumulang $4.7 milyon noong Lunes, na nagdala sa kabuuang hawak ng kumpanya sa 19,105 BTC.

"Naisip namin na magiging masaya na bilhin ang 32 bitcoin na ibinenta ng Strategy," sabi ni Werkman. "Nakita mo sina Matt at Saylor, magkasama sila sa isang panel dito sa Prague noong isang araw kung saan sinabi ni Michael kay Matt na gugustuhin niyang makuha muli ang 32 bitcoin na iyon. Ngunit ang presyo ay magiging mas mataas bago niya makuha ang mga bitcoin na iyon."

Gayunpaman, ang pagbebenta ng Strategy ay nagsilbi ng isang mahalagang layunin, sa pananaw ni Werkman, ipinapaliwanag na ang isang bagay na kailangan ng industriya na lutasin ay upang kumbinsihin ang mga ahensya ng rating na tingnan ang bitcoin bilang isang asset na may halaga na hindi zero, lalo na sa gitna ng mga alalahanin kung paano sila patuloy na magbabayad ng mga dibidendo sa mga mamumuhunan.

"Sa ngayon, sa rating na ibinigay nila sa Strategy, na epektibong isang junk bond rating, ang ginagawa nila ay minamarkahan nila ang halaga ng bitcoin sa kanilang balance sheet sa zero, kaya't ang pagbebenta ng 32 bitcoin ay talagang strategic," sabi ni Werkman. "Kailangan nilang patunayan sa merkado na kung tama ang mga kondisyon, handa silang magbenta ng bitcoin upang bayaran ang mga dibidendo na iyon. At upang magawa iyon, kailangan nilang ipakita sa merkado na ang merkado ay sapat na malalim at likido upang maibenta nila ang bitcoin at makuha ang halagang iyon."

Dahil may sariling obligasyon sa dibidendo ang Strive, sinabi ni Werkman na malinaw ang kumpanya mula simula na magbebenta rin sila ng bitcoin kung tama ang mga kondisyon. "Hindi ka maaaring bumuo ng isang balance sheet sa isang asset at sabihin, hindi namin kailanman gagamitin ang asset na iyon. Kailangan nating patuloy na patunayan kung gaano katatag ang bitcoin bilang isang klase ng asset."