Ang Bitcoin (BTC) ay bumangon ng 6% nitong nakaraang linggo, bahagyang nakabawi mula sa dalawang sunod na linggo ng pagkalugi na nasa double-digit, upang manatili sa paligid ng $65,000 na rehiyon, kung saan itinuturo ng firm ng pananaliksik at brokerage na K33 ang isang bagong all-time high sa mga long-term holder bilang tanda na maaaring malapit nang matapos ang bear market.

Sa pinakabagong ulat sa merkado ng K33, sinabi ni Head of Research Vetle Lunde na isang natatanging katangian ng cycle ng 2024-25 ay ang malaking volume ng mas lumang mga barya na muling isinaaktibo at posibleng naibenta habang umabot ang mga presyo sa pinakamataas na antas, samantalang ang 2026 ay nakaranas ng labis na mababang muling pag-aaktibo ng mga barya na may edad dalawang taon o higit pa, na mayroon lamang 218,421 BTC na muling isinaaktibo hanggang Hunyo 6, na nagsasaad ng mas mahinang onchain selling pressure.

"Ang tanging taon na nakaranas ng mas mababang muling pag-aaktibo ng lumang supply hanggang Hunyo 6 ay ang 2012, kung saan 70,600 BTC lamang na may edad 2 taon o higit pa ang na-reactivate sa petsang iyon," sabi ni Lunde. "Sa kaibahan, 1.18m BTC ang na-reactivate hanggang Hunyo 6, 2024, na nagtatampok sa malaking pagkakaiba sa onchain selling pressure sa 2026 kumpara sa nakaraang dalawang taon."

Ang pagbaba ng aktibidad ng lumang barya ay nagmumungkahi na ang mga long-term holder ay hindi gaanong motibado na magbenta at ang mga pasyenteng kalahok ay patuloy na sumisipsip ng supply, na nagbibigay ng isa pang tanda na maaaring nalalapit na ang pagtatapos ng bear market, sabi ni Lunde. "Sinusuportahan ang pananaw na ito, 79% ng circulating supply ng BTC ay hawak na ngayon ng mga long-term holder, isang bagong all-time high na sumasalamin sa patuloy na akumulasyon at ang unti-unting pagbabago tungo sa mas kanais-nais na kapaligiran ng merkado."

Naaayon ito sa isang pattern na naobserbahan sa bawat bitcoin bear market, kung saan isang dumaraming bahagi ng circulating supply ang napupunta sa kamay ng mga long-term holder habang papalapit ang merkado sa pinakamababang punto nito, ayon sa K33.

Noong nakaraang linggo, sinabi ni Lunde na 50% ng circulating supply ng bitcoin ay "underwater," isang antas na ayon sa kasaysayan ay narating lamang sa loob ng ilang linggo ng mga pangunahing bear market bottom, ngunit madalas ay pagkatapos ng isang huling pagbaba.

Sa ulat ng Martes, itinampok ni Lunde na ang kondisyon ng merkado ay nagpapatatag na, kung saan ang paglabas ng exchange-traded fund (ETF) na isang pangunahing pinagmulan ng kamakailang kahinaan ay humupa na. Ang aktibidad ng pag-trade ay bumaba rin patungo sa pinakamababa nitong antas sa taon — isang pattern na madalas makita sa huling yugto ng bitcoin bear markets, aniya.

Gayunpaman, hindi lahat ng analista ay optimistiko, kung saan kamakailan ay nagbabala ang Wintermute, Glassnode, at Bitfinex na ang mga daloy ng ETF, paglago ng stablecoin, at institusyonal na demand ay kulang pa rin upang kumpirmahin ang isang pangmatagalang pagbaliktad ng merkado, at may ilang panawagan para sa pagbaba ng bitcoin hanggang $30,000.

Nakatuon ang Atensyon sa FOMC

Matapos ang isang linggo na nakita ang pinakamalaking IPO sa kasaysayan habang ang SpaceX ay umakyat sa halagang $2.5 trilyon pagkatapos ng 28% na pagtaas sa unang dalawang araw ng trading nito, isang bagay na maaaring nakaapekto sa kamakailang crypto liquidity, at ang pansamantalang kasunduan sa kapayapaan ng U.S. at Iran, sinabi ni Lunde na ngayon ay nakatuon ang atensyon sa pulong ng FOMC sa Miyerkules, ang una sa ilalim ng bagong Tagapangulo ng Fed na si Kevin Warsh. Inaasahang mananatiling walang pagbabago ang mga rate sa kabila ng patuloy na pagpepresyo ng mga merkado sa posibilidad ng pagtaas ng rate sa huling bahagi ng taon, ayon kay Lunde.

"Dahil ang 30-araw na korelasyon ng BTC sa S&P 500 ay malapit sa 0.6, anumang pagbabago sa komunikasyon ng Fed ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa BTC, na madalas ay partikular na sensitibo sa macro developments sa panahon ng bear markets," sabi ni Lunde.