Hyperliquid 在五月份的月度永續合約交易量佔所有中心化交易所的份額達到 6.63%，創下歷史新高。特別是相對於幣安（Binance），這一比例達到創紀錄的 14.4%。

HIP-3 作為 Hyperliquid 部署的永續合約框架，一直是這一增長背後的動力，僅在五月份就創造了超過 620 億美元的交易量，並在撰寫本文時擁有 30 億美元的未平倉合約。

在過去的一兩個月裡，幣安（Binance）已在其平台上推出了自身的股權和首次公開募股（Pre-IPO）前永續合約，其 Pre-IPO 永續合約在前五天累計交易量達到 2.8 億美元。

相比之下，HIP-3 在五月份創造了超過 620 億美元的交易量，這表明它在該領域的領先地位足夠廣泛，以至於幣安的進入尚未對其產生實質性影響。

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在所有對 HIP-3 的看漲情緒中，值得注意的是，由於更廣泛的加密貨幣市場低迷，Hyperliquid 的純加密貨幣交易量同比顯著下降，這也適用於其他交易所。

對於 (HYPE) 的看漲情境來說，這仍然是可行的，因為 HIP-3 的費用無論如何都會流向協議，但這意味著二元風險集中在代幣化股權流上，而不是加密貨幣市場結構上。

如果幣安的股權永續合約能夠獲得顯著採用（考慮到其龐大的現有用戶基礎，這極有可能），再加上通過與 Nest Trading 和 Alpaca 的合作將現貨代幣化股票 引入該平台，那麼 Hyperliquid 在該類別中的領先地位可能會比其原生加密業務能夠支撐的速度更快地被壓縮。

隨著 Hyperliquid 和 HIP-3 現在通過美國證券交易委員會 (SEC) 的創新豁免在監管方面獲得認可，現在的持久性問題在於 Trade.xyz 是否能保持其超過 90% 的建設者份額，因為新進入者會在此框架下湧現，以及 Hyperliquid 相對於幣安的資產廣度優勢是會擴大還是縮小。

這摘錄自 The Block 的數據與洞察電子報。深入探討構成業界最引人深思趨勢的數據。