Bernstein 的分析師表示，儘管今年的資本配置週期放緩且散戶動能減弱，但比特幣的長期價值儲存論點依然不變。

這家研究和經紀公司指出，截至 2026 年，比特幣從交易所交易基金（ETF）和企業財庫獲得的淨流入總計約為 120 億美元，而 2025 年約為 600 億美元。同期，ETF 錄得 26 億美元的淨流出，這意味著流入主要來自企業財庫。

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「在一個完全由散戶對人工智慧的癡迷所主導的市場中，年初至今僅 26 億美元的流出幾乎是令人鼓舞的，」Gautam Chhugani 領導的分析師週一在給客戶的報告中寫道。「我們認為，比特幣在本週期表現平淡不應被視為其缺點，也未減損其長期『價值儲存』的論點。」

根據 The Block 的 BTC 價格頁面顯示，比特幣在過去 24 小時內上漲約 1%，週一早盤交易價格超過 63,000 美元，但仍比去年十月創下的 126,000 美元歷史最高點低約 50%。

在過去一週，這種指標性加密貨幣跌至兩個多月來的最低水準，受到現貨比特幣 ETF 持續流出、Strategy 出售 250 萬美元 BTC 以及美國與伊朗之間日益升級的緊張關係所引發的宏觀不確定性重新出現的壓力。

比特幣的機構基礎論點

根據 Bernstein 的說法，比特幣的機構投資基礎已擴展到財富管理平台、經紀商、私人銀行、養老基金和主權財富基金。報告中引用的 Glassnode 數據顯示，61% 的流通中比特幣供應量已閒置一年以上。

以 Strategy 為首的企業財庫積累，為 ETF 清算提供了主要對沖。分析師指出，該公司在 2026 年透過其 STRC 優先股產品籌集了 75 億美元，用於收購約 100,000 枚比特幣。他們補充說，Strategy 價值 530 億美元的比特幣持倉，覆蓋了 STRC 每年 12 億美元現金股息的 30 倍以上。

分析師表示，本週期散戶投資者紛紛湧入人工智慧，這使得比特幣擁有「更健康的市場結構」，其所有權在企業財庫、財富平台、養老基金和主權基金之間實現了多元化。

分析師補充道，雖然比特幣資金流動趨緩，但資本已轉移至與現實世界資產代幣化相關的數位資產基礎設施，Hyperliquid 等平台在代幣化股票和商品市場中看到了顯著的交易量增長。

Gautam Chhugani 維持各種加密貨幣的多頭頭寸。Bernstein 或其附屬機構可能會從 Strategy 的投資銀行服務中獲得報酬。