Ang Hyperliquid ay lumitaw bilang paboritong derivatives ng crypto simula nang ito ay ilunsad noong 2023, ngunit ang 'honeymoon' ay maaaring hindi magtatagal, ayon kay Arthur Hayes, co-founder ng BitMEX.

Bagama't ang lumalagong popularidad ng desentralisadong startup ay nakatulong sa pagtulak sa native token nito sa mga kamakailang all-time high, sinabi ng diretsahang si Hayes sa Decrypt sa isang panayam na ang nagbabadyang kumpetisyon mula sa Wall Street at mga itinatag na manlalaro sa crypto ay nagbabanta na sirain ang isa sa mga pangunahing nagtutulak sa digital asset.

Ang Hyperliquid ay umaasa sa tuluy-tuloy na daloy ng trading fees upang bilhin ang token nito mula sa open market at permanenteng alisin ito sa sirkulasyon—isang mekanismo na idinisenyo upang palakasin ang kakulangan, na babala ni Hayes, ay nag-iiwan sa protocol na labis na nalalantad sa anumang biglaang pagkawala ng market share.

“Sa huli, ito ay tungkol sa pera,” aniya. “Magkakaroon ng mas maraming kumpetisyon sa real-world asset perps, maging iyon ay mula sa mga centralized exchange tulad ng Binance [o] mga TradFi exchange.”

Isang araw matapos ang kanyang panayam, ipinaalam ni Hayes sa mga tagasunod sa X na kanyang “itinapon” ang kanyang buong stash ng HYPE tokens, kasama ang isa pang digital asset. Binanggit niya ang inaasahang pagtaas ng presyo ng enerhiya, isang serye ng mga IPO na nakakabawas ng puhunan, at ang biglaang pagbabago ng pananaw ni Pangulong Trump sa AI.

“Panahon na para kumita,” dagdag niya, mas mababa sa dalawang buwan matapos isulat at ibahagi ang isang sanaysay kung bakit ang native token ng Hyperliquid “ay aabot sa $150 pagdating ng Agosto 2026.”

Ang HYPE ay nagpalit-kamay sa humigit-kumulang $59 noong Linggo, isang 14% pagbaba sa nakaraang pitong araw, ayon sa CoinGecko. Naabot ng asset ang bagong all-time high na higit sa $75 noong nakaraang linggo. Ang biglaang pagbabago ni Hayes ay hindi nagustuhan ng ilang tagamasid, ngunit sa panahon ng panayam, pinuri niya ang pag-angat ng Hyperliquid bilang isang lugar para sa pag-trade ng mga illiquid market sa katapusan ng linggo—lalo na para sa langis. 

“Kinailangan ng mga walang-tigil na kritiko ng crypto na aminin na ang pagkilos ng presyo at pagtuklas ng presyo para sa mga pangunahing variable na ito ay nangyayari tuwing weekend sa isang crypto trading platform,” aniya. “Sa tingin ko ito ay isang mahalagang sandali, at ang nagpukaw sa mga tao.”

Sinimulan ng Hyperliquid ang pagsuporta sa mga derivatives para sa mga real-world asset, kabilang ang ginto at pilak, sa pamamagitan ng isang upgrade noong Oktubre. Noong Martes, sinabi ng opisyal na X account ng platform na ang kabuuang halaga ng mga outstanding na posisyon na nakatali sa mga naturang merkado ay umabot na sa $3 bilyon.

Sa ngayon, binili na ng platform ang 26.6 milyong HYPE, habang permanenteng inalis ang 579,603 HYPE mula sa sirkulasyon, ayon sa isang Dune dashboard. Ang mas malaking halaga ay kumakatawan sa humigit-kumulang $1.56 bilyon na halaga ng native token ng Hyperliquid sa kasalukuyang presyo.

Napansin ni Hayes na agresibong pumapasok ang mga higanteng kumpanya sa U.S. sa espasyo ng perpetual futures. Hindi tulad ng tradisyonal na futures, ang mga derivatives—na kilala rin bilang perps—ay walang pag-expire, na nagbibigay-daan sa mga trader na mag-speculate nang walang hanggan sa gitna ng pana-panahong pagbabayad na nagpapanatili sa presyo.

Sa ilalim ni Hayes, ipinakilala ng BitMEX ang kauna-unahang perpetual futures contract sa mundo noong 2016, isang konsepto na matagal nang itinatag noong unang bahagi ng '90s ng ekonomistang nagwagi ng Nobel Prize na si Robert Shiller. Ngayon, hinuhulaan ni Hayes na ang mga kasalukuyang manlalaro sa Wall Street ay sa kalaunan ay gagamit ng mga produkto upang mabuhay.

“Mapipilitan ang lahat ng tradisyonal na exchange na maglunsad ng nakikipagkumpitensyang produkto,” aniya. “Sa susunod na taon, makakakita tayo ng ilang medyo liquid na produkto sa TradFi na gumagamit ng perpetual swap architecture na ito.”