Maaaring kailanganing muling suriin ng mga kumpanya ng Bitcoin treasury ang kanilang istruktura ng kapital kung patuloy na mahina ang Bitcoin, at mas malamang na magkaroon ng konsolidasyon sa buong sektor, ayon kay Ben Werkman, Chief Investment Officer ng Strive.
Sa pagsasalita sa BTC Prague, sinabi ni Werkman na ang mga kumpanya na lubos na umasa sa convertible debt sa panahon ng bitcoin treasury boom ay maaaring humarap sa lumalaking hirap kung ang Bitcoin ay mananatiling malayo sa October peak nito na malapit sa $126,000.
Bagama't ang mas mataas na presyo ng Bitcoin ay magpapagaan sa marami sa mga alalahaning iyon, sinabi niya na ang isang matagal na pagbaba ay maaaring mag-iwan sa ilang kumpanya na may mahihirap na pagpipilian. Sa ilalim ng mga kundisyong iyon, maaaring kailanganing magbenta ng Bitcoin ang mga kumpanya upang pondohan ang mga operasyon o pamahalaan ang mga obligasyon sa utang, lalo na kung ang mga arrangement sa pagpopondo ay kasama ang mga collateral o coverage requirement.
Sinabi ni Werkman na ang Strive ay "isa sa mga iilan na hindi kumuha ng anumang convertible bonds" nang buuin nito ang estratehiya sa bitcoin treasury, ipinapaliwanag na ang kumpanya ay umasa sa equity financing. Ayon sa kanya, ang diskarte na iyon ay nagbigay-daan sa Strive na patuloy na lumawak sa kasalukuyang market cycle nang hindi nahaharap sa parehong presyon tulad ng ilang mga kasamahan na pinopondohan ng utang.
Kabilang sa mga inaasahan niyang resulta, ang konsolidasyon ang nasa tuktok ng listahan.
Tinukoy ang pagkuha ng Strive sa bitcoin treasury company na Semler Scientific, sinabi ni Werkman na mas maraming pagsasama-sama ang maaaring lumitaw kung ang mga kumpanyang limitado sa pananalapi ay naghahanap ng mga alternatibo sa pagpapatakbo nang malaya. Idinagdag niya na ang mga pinuno ng kumpanya ay madalas na nag-aatubili na magbenta sa mababang pagpapahalaga, na naglimita sa aktibidad ng deal sa ngayon.
Sa kaso ng Semler, sinabi ni Werkman na ang transaksyon ay nabuo dahil sinuportahan ni Semler Scientific Chairman Eric Semler ang modelo ng preferred-stock na binuo ng Strive, kahit na nabigo ang panukala na makakuha ng sapat na suporta ng shareholder sa Semler mismo.
Sa ibang bahagi ng sektor, nagsimula nang ayusin ng mga kumpanya ang kanilang mga balanse. Binanggit ni Werkman ang mga pagsisikap ng Nakamoto na bawasan ang mga pasanin sa utang at muling makuha ang kakayahang umangkop sa operasyon, inilalarawan ang mga hakbang na iyon bilang mga pagtatangka upang palayain ang mga kumpanya mula sa mga hadlang sa pagpopondo na naipon sa ilalim ng mas paborableng kondisyon ng merkado.
Ang mga komento ay dumating habang patuloy na sinusuri ng mga mamumuhunan kung paano balansehin ng mga kumpanya ng bitcoin treasury ang agresibong estratehiya sa pag-iipon sa mga kinakailangan sa pagbabayad ng utang at mga obligasyon sa shareholder.
Ipinapakita ng mga kamakailang pag-unlad sa Strategy ang debateng iyon.
Mas maaga sa buwang ito, isiniwalat ng kumpanya ang pagbebenta ng 32 BTC, isang hakbang na umakit ng pansin dahil sa matagal na nitong pangako sa pag-iipon ng Bitcoin. Ang transaksyon ay nagtaas ng humigit-kumulang $2.5 milyon sa average na presyo na $77,135 bawat barya, ayon sa nakaraang ulat ng crypto.news.
Ang mga katanungan tungkol sa pagbebenta ay bumigat matapos itong bigyang-kahulugan ng ilang kalahok sa merkado bilang paglihis mula sa estratehiya sa pag-iipon ng Strategy. Kalaunan ay tinanggihan ng mga executive ng kumpanya ang pananaw na iyon.
Sinabi ni Strategy CEO Phong Le na ang pagbebenta ay isinagawa bilang pagsubok sa mga panloob na sistema sa halip na isang hakbang upang makalikom ng salapi para sa mga pagbabayad ng dibidendo. Idinagdag niya na ang kumpanya ay mayroon pa ring access sa mga channel ng pagpopondo tulad ng pagpapalabas ng ekwidad at pag-aalok ng preferred stock.
Sa pagtalakay sa transaksyon, sinabi ni Werkman na ang pagbebenta ay may kahalagahan na higit sa laki nito dahil nakatulong ito upang ipakita ang likididad ng Bitcoin sa mga credit market at rating agencies.
Ayon sa kanya, kasalukuyang nagtatalaga ang mga rating agency sa Strategy ng isang rating na epektibong tinatrato ang Bitcoin sa balanse nito bilang walang halaga kapag sinusuri ang kakayahang magbayad ng utang. Sa ilalim ng mga kundisyong iyon, ang pagpapatunay ng kakayahang magbenta ng Bitcoin at i-convert ito sa salapi ay nagiging mahalaga para sa mga kumpanya ng treasury na nagpapanatili ng mga obligasyon sa dibidendo.
Ikinatuwiran niya na kailangan ng Strategy na ipakita sa mga mamumuhunan at nagpapahiram na maaaring makasipsip ng pagbebenta ng Bitcoin ang merkado kung kinakailangan at na maaaring ma-access ng kumpanya ang halagang iyon kapag hinihingi ng mga kondisyon.
Hindi napigilan ng pagbebenta ang Strategy na ipagpatuloy ang programa nito sa pag-iipon.
Noong Hunyo 15, inihayag ni Michael Saylor na bumili ang Strategy ng 1,587 BTC sa halagang humigit-kumulang $100 milyon, na nagpapataas ng kabuuang hawak sa 846,842 BTC. Pinalawak din ng kumpanya ang reserba nito ng salapi sa isa pang $100 milyon, na nagdadala sa kabuuang reserba ng dolyar sa $1.1 bilyon.
Ang nakaraang ulat ng crypto.news ay nabanggit na itinaas ng Strategy ang posisyon nito ng salapi sa $1 bilyon matapos makakuha ng 1,550 BTC sa unang linggo ng Hunyo. Sa isa pang pagbili na nakumpleto na ngayon, patuloy na nagdaragdag ng Bitcoin ang kumpanya habang sabay na nagpapataas ng likididad.
Para kay Werkman, sinusuportahan ng diskarte na iyon ang isang praktikal na realidad na kinakaharap ng mga kumpanya ng treasury. Sinabi niya na hindi maaaring magtayo ng mga balanse ang mga kumpanya sa isang solong asset habang tumatangging gamitin ang asset na iyon sa ilalim ng anumang mga pangyayari. Sa kanyang pananaw, ang mga paminsan-minsang pagbebenta, kapag kinakailangan, ay nakakatulong na ipakita ang katatagan ng Bitcoin bilang isang asset ng treasury sa halip na pahinain ang pangmatagalang estratehiya sa paghawak nito.
