Sinabi ni Strategy CEO Phong Le na ang pagbebenta ng 32 BTC ng kumpanya ay isang pagsubok sa proseso nito at hindi tanda na kailangan ng kumpanya ng pera para sa mga dibidendo.
Sa isang panayam noong Hunyo 13, sinabi ni Le na nakatulong ang pagbebenta upang “pinahanda ang merkado” at binigyan ang Strategy ng paraan upang masuri kung paano gagana ang panloob na pagbebenta ng Bitcoin.
Ibinenta ng kumpanya ang 32 Bitcoin sa pagitan ng Mayo 26 at Mayo 31 sa halagang humigit-kumulang $2.5 milyon, ayon sa SEC filing nito. Ang average na presyo ng pagbebenta ay $77,135 bawat BTC. Nakasaad sa filing na ang mga kinitang pondo ay inaasahang gagamitin para pondohan ang pamamahagi ng preferred stock, na nagdulot ng pagtatanong sa ilang mamumuhunan kung maaaring kailanganin ng Strategy na magbenta ng mas maraming Bitcoin sa bandang huli.
Pinabulaanan ni Le ang interpretasyong iyon. Sinabi niya na hindi nagbenta ang Strategy ng Bitcoin dahil kailangan nitong tugunan ang mga obligasyon sa cash dividend. Sinabi niya na ang kumpanya ay mayroon pa ring iba pang mga paraan ng pagpopondo, kabilang ang equity at preferred stock na mga kasangkapan, upang suportahan ang capital structure nito.
Sinabi din niya na ang pagbebenta ay lumikha ng mga pagkalugi sa buwis na maaaring magamit upang ikansela ang mga kaugnay na buwis sa hinaharap na panahon. Ang punto, ayon kay Le, ay upang subukin ang proseso, bawasan ang pagkabigla sa merkado tungkol sa ideya ng pagbebenta, at panatilihing handa ang kumpanya kung ang maliit na pagbebenta sa huli ay magdudulot ng benepisyo sa mga karaniwang shareholder.
Sinabi ng CEO na gagamit ang Strategy ng matematika kaysa ideolohiya sa pagpili sa pagitan ng pagbebenta ng Bitcoin at pagpapalabas ng stock. Kung ang pagbebenta ng Bitcoin ay magpapabuti sa Bitcoin per share para sa mga karaniwang may-ari, maaaring piliin ng kumpanya ang daan na iyon. Kung mas mahusay ang pagpapalabas ng share, maaari nitong gamitin ang rutang iyon sa halip.
Tinalakay din ni Le ang posibilidad ng isang sapilitang pagbebenta ng Bitcoin. Sinabi niya na ang pinaka-makatotohanang sitwasyon ay magsasangkot ng humigit-kumulang $3.5 bilyon na mga preferred obligation na dapat bayaran sa 2028. Kung bumagsak nang husto ang Bitcoin at nanatiling mahina ang presyo ng share ng Strategy, maaaring magbenta ang kumpanya ng Bitcoin upang matugunan ang mga obligasyon na iyon.
Inilarawan ni Le ang kinalabasan na iyon bilang isang “bihirang kaso.” Sinabi niya na maaaring i-refinance din ng Strategy o i-convert ang mga obligasyon na iyon sa equity. Nangangahulugan iyan na ang pagbebenta ng Bitcoin ay hindi lamang ang magagamit na paraan kung lumala ang kondisyon ng merkado.
Gaya ng naunang naiulat ng crypto.news, bumili ang Strategy ng 1,550 BTC sa halagang humigit-kumulang $101.3 milyon sa pagitan ng Hunyo 1 at Hunyo 7 pagkatapos ng pagbebenta ng 32 BTC. Ang pagbili ay nagtaas ng kabuuang hawak nito sa 845,256 BTC. Itinaas din ng Strategy ang reserba nitong U.S. dollar sa $1 bilyon.
Ang debate ay lumabas habang sinubukan ni Michael Saylor na linawin kung paano dapat sukatin ng mga mamumuhunan ang Bitcoin exposure ng Strategy. Mas maaga ngayon, iniulat ng crypto.news na sinabi ni Saylor na sinusubaybayan ng Bitcoin Per Share ang paglago ng common equity, habang ang Common Equity Bitcoin Exposure BPS, o CEBE BPS, ay sinusubaybayan ang Bitcoin exposure pagkatapos ng mga paghahabol sa utang at preferred stock.
Sinabi ni Saylor na ang CEBE BPS ay ang konserbatibong risk metric. Mahalaga iyan dahil ang modelo ng Bitcoin ng Strategy ngayon ay kinabibilangan ng utang, preferred stock at gastos sa dibidendo. Ang agwat sa pagitan ng Bitcoin per share at CEBE BPS ay maaaring lumaki kapag lumalaki ang mga senior claim.
