Ang paglaganap ng digital asset treasury, o DAT, ay kumalat sa mga pampublikong merkado sa nakalipas na dalawang taon, na nagluwal ng dose-dosenang kumpanya na ang pangunahing layunin ay mag-ipon ng mga cryptocurrency mula sa bitcoin at ether hanggang sa Solana, Zcash, at kamakailan, ang HYPE token ng Hyperliquid.
Sa malaking bahagi ng panahong iyon, ang tumataas na presyo at premium ng crypto ay nagpasigla sa mga trade, na siyang umakit ng mas maraming kumpanya na sundin ang pamamaraan. Ngunit sa unang kalahati ng 2026, isang matinding pagbagsak sa karamihan ng crypto market ay nagpapakita ng pagkakaiba sa pagitan ng mga nanalo at natalo sa sektor.
Halos lahat ng pangunahing kumpanya ng treasury ng bitcoin, ether at Solana ay nakaupo ngayon sa bilyun-bilyong dolyar na unrealized losses habang ang mga pinagbabatayan na asset ay bumaba sa pinakamababang antas sa loob ng maraming taon.
Samantala, ang pinakabagong datos mula sa crypto analytics platform na Artemis ay nagpapakita na ang mga kumpanya ng treasury ng Hyperliquid ay sumasalungat sa kasalukuyang trend, at sila lang ang may makabuluhang unrealized gains pa rin.
Ang Hyperliquid Strategies, ang pinakamalaking kumpanya ng treasury (HYPE), ay may hawak na humigit-kumulang 23.7 milyong HYPE at tumaas ng mahigit $1.1 bilyon sa unrealized na batayan sa kabila ng kamakailang pagbaba ng token mula sa all-time high na lampas $74 mas maaga nitong linggo.
Ang Hyperion DeFi, na may hawak na mahigit 2 milyong HYPE ayon sa pinakabagong paghahain nito sa SEC, ay nasa positibong teritoryo pa rin na may humigit-kumulang $35 milyon sa unrealized gains.
Kung may isang kumpanya na pinakamahusay na nagpapakita ng pagbaba ng trend, ito ay ang Strategy (MSTR), ang pinakamalaking corporate bitcoin holder at ang kumpanya na nagpasikat ng blueprint para sa modernong modelo ng crypto treasury.
Ang datos mula sa SaylorTracker ay nagpapakita na ang Strategy ay may higit $12.8 bilyon na unrealized losses sa kabila ng unang pagsisimulang mag-ipon ng BTC nang ito ay nagkakahalaga ng malapit sa $10,000. Ang average na presyo ng pagkuha ng kumpanya ay umakyat sa humigit-kumulang $75,000 bawat bitcoin matapos ang maraming taon ng pagbili.
Ang mga pagbabago na nasaksihan ng Strategy mula noon, lalo na sa nakaraang taon, ay matindi. Nang lumampas ang bitcoin sa $126,000 noong nakaraang Oktubre, ang Strategy ay mayroong higit $14 bilyon sa unrealized gains. Ang mga profit na iyon ay naging humigit-kumulang $9.5 bilyon na pagkalugi noong Pebrero bago muling bumalik sa positibong teritoryo noong Abril.
Ngunit ngayong linggo, matapos ipahayag ng Strategy na ibinenta nito ang 32 bitcoin sa halagang $2.5 bilyon, nagsimulang magbenta ang BTC, na nagtapos sa pagtatakda ng pangmatagalang pinakamababa na humigit-kumulang $59,100 noong Biyernes ng hapon, na nag-iwan sa Strategy ng paper loss na 20% sa mga hawak nito.
Ang stock nito, ang MSTR, ay bumaba ng mahigit 11% noong Biyernes sa humigit-kumulang $116, hindi kalayuan sa pinakamababa nitong antas sa loob ng dalawang taon.
Ang Metaplanet na nakabase sa Japan, isa sa mga pinakauna at pinaka-agresibong nagpatupad ng pamamaraan ng bitcoin treasury ng Strategy, ay nakakaranas din ng pressure. Ang kumpanya ay may halos $1.7 bilyon na unrealized losses sa mga hawak nitong bitcoin, habang ang mga U.S.-listed shares nito ay kamakailan ay bumagsak sa humigit-kumulang $1.40, ang kanilang pinakamababang presyo mula nang ipatupad ng kumpanya ang estratehiya noong 2024.
Palakihin ang Tsart
Ang sakit na iyon ay umabot sa mga kumpanya ng treasury ng Ethereum matapos bumagsak ang (ETH) sa ibaba ng $1,550 noong Biyernes, ang pinakamababa nitong antas sa loob ng mahigit isang taon.
Ang Bitmine, na pinamumunuan ni Tom Lee ng Fundstrat at ang pinakamalaking kumpanya ng treasury ng ether sa mundo, ay may hawak na mahigit 5.4 milyong ETH na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $8.6 bilyon sa kasalukuyang presyo. Tinatantya ng data ng Artemis na ang kumpanya ay may halos $10.5 bilyon sa unrealized losses sa mga hawak na iyon.
Ang posisyon ng Bitmine ay halos 4.5% ng kabuuang circulating supply ng Ethereum, at dati nang sinabi ng kumpanya na ang layunin nito ay itulak iyon sa 5% ng lahat ng ETH. Ang stock nito, ang BMNR, ay bumaba ng mahigit 10% noong Biyernes sa humigit-kumulang $16, na nagmamarka ng bagong pinakamababa mula nang ilunsad ang estratehiya nito sa ether treasury noong Hunyo 2025.
Ang Sharplink, isa pang pangunahing ether DAT, ay hindi rin nakaligtas. Ang kumpanya ay may hawak na halos 869,000 ETH at nakaharap sa paper loss na humigit-kumulang $1.8 bilyon.
Ang mga kumpanya ng treasury ng Solana, bagama't hindi pa gaanong naitatag, ay nakaranas din ng pressure habang ang (SOL) ay bumagsak sa ibaba ng $65 noong Biyernes, ang pinakamababa nitong antas mula noong huling bahagi ng 2023. Ang Forward Industries, ang pinakamalaking publicly traded Solana treasury company, ay nahaharap ngayon sa humigit-kumulang $1.2 bilyon na unrealized losses sa mga hawak nitong mahigit 6.8 milyong SOL.
Disclaimer: Ang The Block ay isang independiyenteng media outlet na naghahatid ng balita, pananaliksik, at data. Hanggang Nobyembre 2023, ang Foresight Ventures ay isang mayoryang investor ng The Block. Ang Foresight Ventures ay namumuhunan sa iba pang kumpanya sa espasyo ng crypto. Ang crypto exchange na Bitget ay isang anchor LP para sa Foresight Ventures. Patuloy na nagpapatakbo ang The Block nang independiyente upang magbigay ng obhetibo, makabuluhan, at napapanahong impormasyon tungkol sa industriya ng crypto. Narito ang aming kasalukuyang financial disclosures.
© 2026 The Block. Lahat ng Karapatan ay Nakalaan. Ang artikulong ito ay ibinibigay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang. Hindi ito inaalok o nilayon na gamitin bilang legal, buwis, pamumuhunan, pinansyal, o iba pang payo.
