Tumugon ang U.S. Commodity Futures Trading Commission sa apat na karaniwang kritisismo ng perpetual futures contracts, binanggit ang mahigit 100 pampublikong komento na isinumite sa isang proseso ng konsultasyon noong 2025 habang patuloy na pinalalawak ng mga regulator ang pangangasiwa sa mga merkado ng digital asset.
Ayon sa isang post na inilathala sa X ni CFTC Chair Michael Selig, ilang maling pagkaunawa ang lumitaw tungkol sa mga perpetual futures contract at sa kamakailang pag-apruba ng ahensya sa mga naturang produkto, kabilang ang mga isyu na may kaugnayan sa tagal ng kontrata, leverage, pampublikong konsultasyon, at funding rates.
Kabilang sa mga isyung tinugunan ay ang argumento na ang perpetual futures ay hindi kabilang sa legal na depinisyon ng isang futures contract dahil wala itong nakapirming petsa ng pag-expire. Sinabi ni Selig na hindi tahasang binibigyang kahulugan ng Commodity Exchange Act o ng mga regulasyon ng CFTC ang terminong “futures contract” sa paraan na nangangailangan ng nakapirming petsa ng pag-expire o paghahatid.
Sa halip, sinabi niya na ang mga pamantayan na ginagamit upang matukoy kung ang isang instrumento ay kwalipikado bilang isang futures contract ay nagmula sa mga desisyon ng korte at interpretasyon ng komisyon, kung saan wala sa mga ito ang nangangailangan na mag-expire ang isang kontrata sa isang paunang natukoy na petsa.
Nakatuon din ang pansin sa leverage matapos sabihin ng ilang kritiko na inaprubahan ng ahensya ang isang produkto na magpapahintulot sa mga U.S. trader na makakuha ng leverage na hanggang 250x sa pamamagitan ng kamakailang inaprubahang BTCPERP contract.
Bilang pagtugon sa mga alalahaning iyon, sinabi ni Selig na ang matinding leverage ay nakaugnay sa mga offshore trading venue sa kasaysayan, sa halip na sa istraktura mismo ng perpetual futures. Ang mga perpetual contract na nagpapatakbo sa ilalim ng pangangasiwa ng CFTC, aniya, ay nananatiling sumasailalim sa parehong paghihigpit sa leverage na nalalapat sa iba pang reguladong produkto ng futures sa Estados Unidos.
Itinaas din ang mga katanungan tungkol sa pakikilahok ng industriya kasunod ng proseso ng pag-apruba. Bilang tugon, itinuro ni Selig ang isang kahilingan para sa komento noong Abril 2025 na sumasaklaw sa parehong perpetual contract at 24/7 na trading, na nakakuha ng mahigit 100 tugon mula sa mga kalahok sa merkado, kabilang ang maraming kumpanya na nakarehistro na sa komisyon.
Ang funding rates, isa pang madalas na pinagtatalunang feature ng perpetual futures, ay nakakuha ng hiwalay na atensyon sa pahayag. Ayon kay Selig, sinabi ng mga kritiko na ang mekanismo ay lumilikha ng mataas na gastos para sa mga trader at naghihikayat ng nakakapinsalang pag-uugali sa merkado.
Ang kanyang paliwanag ay ang paghawak ng posisyon sa tradisyonal na futures contracts ay maaaring makabuo ng katulad na taunang gastos kapag isinasaalang-alang ng mga trader ang mga gastusin na nauugnay sa paulit-ulit na pagbubukas at pag-roll ng mga nag-e-expire na kontrata. Idinagdag niya na ang funding rates ay nakakatulong upang mapanatiling nakahanay ang perpetual futures sa pinagbabatayang spot market sa halip na hikayatin ang maling pag-uugali.
Ang mga komento ay dumating habang patuloy na ginagampanan ng CFTC ang isang kilalang papel sa regulasyon ng digital asset habang pinagdedebatehan ng Kongreso ang batas na maaaring muling tukuyin ang mga responsibilidad ng CFTC at SEC.
Tulad ng naunang naiulat ng crypto.news, kamakailan ay itinalaga ng komisyon ang dating tagapayo ng SEC crypto task force na si Donald Battle bilang chief data innovation officer. Sa pag-anunsyo ng pagkuha, idiniin ng ahensya ang karanasan ni Battle sa blockchain analytics, financial investigations, artificial intelligence, at data science.
Bukod sa mga cryptocurrency market, nanatiling aktibo ang komisyon sa mga alitan na kinasasangkutan ng mga prediction market at event contract. Ang mga court filing na binanggit ng ahensya ay nagpapakita na kamakailan nitong hinamon ang mga opisyal ng New Mexico sa mga pagsisikap na maglapat ng mga batas ng paglalaro ng estado sa mga kontrata na nakalista sa Kalshi, na nangangatwiran na ang mga reguladong event contract ng pederal ay nasa ilalim ng hurisdiksyon ng CFTC.
Kasabay nito, ang regulator ay nangangalap ng pampublikong feedback sa isang iminungkahing balangkas para sa mga sports event contract, isang proseso na maaaring makaimpluwensya kung paano pangangasiwaan ng mga awtoridad ng pederal ang mga prediction market na may kaugnayan sa sports sa hinaharap.
