Bawat malaking pagwawasto ng bitcoin ay nagdudulot ng parehong tanong: Naabot na ba ang pinakamababa? Sabi ng iba, nag-reset na ang merkado. Ang iba naman ay umaasa ng karagdagang pagbaba. Nais kong malaman kung ano ang sinasabi at ginagawa ng mga propesyonal na mamumuhunan sa mga crypto fund.
Karamihan sa mga mamumuhunan na nakausap ko ay naniniwala na maaaring bumaba pa ang bitcoin. Ang mas malawak na pananaw ay maingat, na may maraming tumutukoy sa kawalan ng katiyakan sa makro, mas mahinang liquidity, paglabas ng pondo sa ETF, at paglipat ng kapital sa AI at tradisyonal na mga merkado bilang mga dahilan kung bakit maaaring humarap sa karagdagang presyon ang mga presyo.
Sinabi ni David Grider, partner sa Finality Capital at pinuno ng liquid opportunities fund ng kumpanya, na naging maingat ang pondo sa bitcoin at digital assets noong unang bahagi ng Oktubre 2025, nang maganap ang pinakamalaking kaganapan ng pagliliquidate sa kasaysayan ng crypto, at nanatiling nagtatanggol simula noon. "Ang kasalukuyan naming pananaw ay ang bitcoin ay nasa kalagitnaan hanggang huling yugto ng kasalukuyang pagbaba ng siklo ng merkado," sabi ni Grider. "Hindi namin nakikita ang tunay na pinakamababa sa merkado hanggang sa huling bahagi ng Q3 o unang bahagi ng Q4 ngayong taon."
Kahit ang mga mamumuhunan na naniniwala na marahil ay naabot na ng bitcoin ang pinakamababa nito ay hindi umaasa ng malakas na pagtaas sa lalong madaling panahon. Sinabi ni Richard Galvin, executive chairman at chief investment officer sa Digital Asset Capital Management, na mayroon siyang "medyo neutral" na pananaw para sa bitcoin sa susunod na 12 buwan, habang sinabi ni Cosmo Jiang, general partner sa Pantera Capital, na ang malawak na sinusundan na apat na taong siklo ng bitcoin ay maaaring magpatuloy pa rin sa bear market sa loob ng ilang buwan.
Ang maingat na pananaw ay makikita rin sa damdamin ng mga allocator. Inilarawan ni Galvin ang damdamin sa mga limited partner bilang "walang interes," na sinasabing ang malakas na pagtanggap sa iba't ibang sektor ng crypto ay hindi pa naisasalin sa performance ng token. Sinabi ni Jack Platts, tagapagtatag ng Hypersphere Ventures, na maraming crypto fund ang naglalayong palawakin ang kanilang mandato dahil patuloy na maganda ang takbo ng ibang sektor, kabilang ang AI, aerospace, health tech, at defense tech.
"Sa pangkalahatan, tila lahat ay medyo bearish sa crypto," sabi ni Platts. "Ang Crypto ay, sa madaling salita, hindi lang kasing kapana-panabik ng ibang bagay na ito."
Gayunpaman, nakikita ng ilang pangmatagalang mamumuhunan ang kasalukuyang pagbaba bilang isang pagkakataon sa pagbili. Sinabi ni Laura Vidiella del Blanco, pinuno ng investor relations para sa mga digital asset sa VanEck, na matatag pa rin ang kumpiyansa sa bitcoin sa mga mamumuhunan at limited partner, na marami ang tumitingin dito bilang isang discounted na asset habang nananatiling masigasig sa mas malawak na pagtanggap sa blockchain. Ibinahagi ni Jiang ng Pantera ang katulad na pananaw, bagaman sinabi niya na maraming allocator ang naghihintay ng positibong catalyst bago dagdagan ang kanilang exposure.
Sinabi rin ni Andy Martinez, tagapagtatag at CEO ng Crypto Insights Group, na nananatiling buo ang interes ng institusyon sa mga digital asset, "ngunit ang kapital ay nagiging lalong mapanuri, habang ang agwat sa pagitan ng pinakamalakas at pinakamahina na operator ay patuloy na lumalawak."
Sinabi ni Loren Asmus, pinuno ng investor relations sa UTXO Management na pag-aari ng Nakamoto Inc., na maraming mamumuhunan ng kumpanya ang nakaranas na ng maraming bitcoin bear market at tinatalakay ang pagtaas ng alokasyon habang ang bitcoin ay nananatiling "wala sa pabor." Sinabi rin ni Sanat Rao, chief investment officer ng BTC Fund sa Monarq Asset Management na sinusuportahan ng FalconX, na ang mga institutional investor sa market-neutral strategies ng kumpanya ay patuloy na naglalaan ng bagong kapital sa kabila ng pangkalahatang kahinaan ng merkado. Ang liquid opportunities fund ng Finality ay nakakita rin ng "malakas na positibong" interes ng mamumuhunan, na iniugnay ni Grider sa bahagi sa multi-strategy na diskarte ng pondo na sumasaklaw sa blockchain equities, credit, derivatives, at digital assets.
Karamihan sa mga pondo ay hindi nagmamadaling bilhin ang pagbaba. Sa halip, humahawak sila ng mas maraming salapi, binabawasan ang direksyonal na exposure, at naghihintay ng mas mahusay na mga pagkakataon habang nananatiling namumuhunan sa mga asset na pinaniniwalaan nilang may matibay na pangmatagalang pundasyon.
Sinabi ni Galvin na ang Digital Asset Capital Management ay humahawak ng pinakamataas na antas ng salapi sa directional funds nito simula nang ilunsad ang mga pondo at ang pinakamababang alokasyon nito sa bitcoin simula noong 2022, habang pinapanatili ang isang nakakonsentrang portfolio ng nakikita nitong mga lider ng sektor sa susunod na tatlo hanggang limang taon.
Lumipat din ang Finality Capital sa tinatawag ni Grider na "bear market playbook," na nakatuon sa proteksyon laban sa pagbaba sa pamamagitan ng utang, derivatives, hedging, at long/short strategies sa halip na direksyonal na pagtaya. Gayunpaman, muling sinusuri ng kumpanya ang mga hedging na ito at maaaring kumuha ng mas neutral na paninindigan sa mga digital asset, sabi ni Grider. Ang Monarq ay katulad na pumapabor sa market-neutral strategies kaysa sa direksyonal na exposure sa kasalukuyang range-bound market, sabi ni Rao.
Kung saan nagpapakalat ng kapital ang mga pondo, lalong nakatuon ang pansin sa mga pundamental sa halip na malawak na exposure sa merkado. Sinabi ni Luke Lokhorst, portfolio manager sa M11 Funds (ang liquid arm ng Maven 11), na mas gusto ng kumpanya ang mga revenue-generating protocol na may malakas na product-market fit at tokenomics, partikular sa DeFi. Sinabi rin ni Jiang ng Pantera na nagiging mas makatwiran ang merkado, na ang mga presyo ay lalong sumasalamin sa mga pundamental sa halip na malawakang pagtaas, "tulad ng hindi natin nakikita [ang mga pagtaas na iyon] sa mga equity market." Patuloy na namumuhunan ang Pantera at nagdaragdag ng risk exposure, sabi ni Jiang, na may preferensya sa mga proyekto ng DeFi at AI.
Nakakakita rin ang ilang manager ng mga oportunidad sa labas ng crypto. Sinabi ni Platts na humahawak ang Hypersphere ng mga asset sa mga sektor kabilang ang AI, enerhiya, semiconductors, at rare earths. Sinabi ni Jeff Dorman, chief investment officer sa Arca, na ang pinakamalakas na oportunidad sa blockchain ngayon ay nasa DeFi, tokenization, at stablecoins sa halip na sa bitcoin mismo, at sinabi ni Asmus na patuloy na humahawak ang UTXO Management ng mga high-conviction na posisyon sa bitcoin habang pinaprioridad ang liquidity at naglalaan sa perpetual preferred securities na nag-aalok ng kaakit-akit na ani na may mas mababang volatility profile.
Nang tanungin kung ano ang maaaring magpababa pa sa bitcoin, itinuro ng karamihan sa mga pondo ang mas mataas na interest rates, mas mahigpit na liquidity, geopolitical tensions, at paglipat ng kapital sa AI at iba pang mabilis na lumalagong sektor bilang pinakakaraniwang alalahanin.
Nagbigay-diin din ang ilang manager sa dalawang mas bagong panganib na lalong naging prominenteng ngayong siklo: ang Strategy ni Michael Saylor at quantum computing. Sinabi ni Lokhorst ng M11 Funds na ang pokus ng kumpanya ay kung patuloy ba ang Strategy sa pagpapalaki ng malalaking utang, binabalaan na ang anumang presyon sa posisyon nito sa bitcoin ay maaaring magpadala ng "malakas na negatibong senyales" sa merkado. Maraming mamumuhunan din ang tumukoy sa quantum computing bilang isa sa pinakamalaking panganib para sa bitcoin.
Gayunpaman, may ilang nagsabi na pinapalaki ng merkado ang banta. Parehong sinabi nina Asmus at Rao na ang bitcoin ay maaaring sa huli ay i-upgrade upang maging quantum-resistant, na ginagawang ang hamon ay isang usapin ng pamamahala at koordinasyon sa halip na isang panganib sa pagkakaroon ng network.
Ang listahan ng mga potensyal na catalyst sa pagbawi ay tila pamilyar din. Maraming mamumuhunan ang nagsabi na ang mas mababang interes, pagluwag ng geopolitical tensions, pagpapabuti ng liquidity, at pag-unlad sa Clarity Act ay maaaring magpabalik ng kapital sa crypto. Marami rin ang umaasa na babangon ang institutional na demand habang bumubuti ang mga daloy ng ETF at lumalawak ang risk appetite lampas sa mga AI-related equities.
Ilang pondo ang handang magtakda ng tumpak na target sa bitcoin sa pagtatapos ng taon. Kapansin-pansin, sa mga gumawa nito, wala ni isa ang umaasa na matatapos ang bitcoin sa 2026 nang higit sa $100,000.
Inaasahan ni Platts na ang bitcoin ay magtre-trade sa humigit-kumulang $55,000 sa kanyang base case, na may $40,000 na bear case at $80,000 na bull case. Inaasahan din ni Grider ng Finality ang isang pabagu-bagong landas, na nakikita ang bitcoin na bumababa sa $45,000–$55,000 na saklaw bago makabawi sa humigit-kumulang $65,000–$75,000 sa pagtatapos ng taon.
Disclaimer: Ang The Block ay isang malayang media outlet na nagbibigay ng balita, pananaliksik, at datos. Mula noong Nobyembre 2023, ang Foresight Ventures ay isang mayoridad na mamumuhunan ng The Block. Ang Foresight Ventures ay namumuhunan sa iba pang kumpanya sa espasyo ng crypto. Ang crypto exchange na Bitget ay isang anchor LP para sa Foresight Ventures. Ang The Block ay patuloy na nagpapatakbo nang malaya upang maghatid ng obhetibo, epektibo, at napapanahong impormasyon tungkol sa industriya ng crypto. Narito ang aming kasalukuyang pinansyal na pagbubunyag.
© 2026 The Block. Lahat ng Karapatan ay Nakalaan. Ang artikulong ito ay ibinibigay para sa layunin ng impormasyon lamang. Hindi ito inaalok o nilalayon na gamitin bilang legal, buwis, pamumuhunan, pinansyal, o iba pang payo.
