Pinipilit ng mga banking trade group ang mga regulator ng U.S. na linawin kung sino ang nangangasiwa sa mga transaksyon ng stablecoin matapos itong ilabas, na nagbubukas ng bagong laban sa patakaran matapos magbabala ang mga kumpanya ng crypto sa simula ng linggong ito na ang malawakang patakaran sa anti-money laundering ay maaaring magtulak sa mga regulated dollar token palabas ng sektor ng decentralized finance.

Sa isang pares ng magkasanib na liham ng komento na isinapubliko nitong Miyerkules, sinabi ng Bank Policy Institute at The Clearing House na ang kasalukuyang mga kinakailangan ay hindi nagpapataw ng sapat na obligasyon sa mga kumpanya ng DeFi, ilang digital asset custodian, at mga exchange. Karamihan sa ilegal na aktibidad ay nangyayari pagkatapos ng paglabas, na ginagawang kritikal ang pangangasiwa sa secondary market habang tinimbang ng mga regulator kung paano ipatupad ang mga patakaran ng AML sa stablecoin, ayon sa argumento ng mga trade group.

Sa dalawang liham, sinabi ng mga grupo ng bangko na dapat unahin ng mga regulator ang “flexibility,” na nagpapahintulot sa mga bangko na ituon ang kanilang mga mapagkukunan sa “pinakamahirap na banta” habang lumalayo sa “check-the-box compliance” at tinutugunan ang mga puwang sa secondary market ng stablecoin.

Sa liham tungkol sa stablecoin, sinabi ng mga trade group na ang Financial Crimes Enforcement Network at ang Office of Foreign Assets Control ay “tama sa pagkilala” na “karamihan sa ilegal na pananalapi na kinasasangkutan ng payment stablecoin ay nangyayari sa secondary market,” at ang mga pinahintulutang issuer ng payment stablecoin “ay maaaring may mas kaunting impormasyon sa mga transaksyon sa secondary market kaysa sa mga transaksyon sa primary market.”

Ang mga stablecoin ay mga crypto token na idinisenyo upang subaybayan ang halaga ng ibang asset, karaniwan ay isang fiat currency tulad ng U.S. dollar. Ang mga issuer ay gumagawa at nagre-redeem ng mga token na ito, namamahala sa mga reserbang sumusuporta sa mga ito, at, sa ilalim ng GENIUS Act, ay maaaring maging kwalipikado bilang mga pinahintulutang payment stablecoin issuer, na nangangahulugang awtorisado silang maglabas ng payment stablecoin sa U.S.

Sa simula ng linggong ito, nagbabala ang crypto investment firm na Paradigm at ang Hyperliquid Policy Center na ang malawakang patakaran sa anti-money laundering ay maaaring magtulak sa mga regulated dollar token palabas ng decentralized finance, na nangangatwiran na ang mga issuer ng stablecoin ay hindi dapat panagutin sa aktibidad na hindi nila masubaybayan o makontrol matapos lumipat ang mga token sa secondary market.

Mga Pagsusuri at Kontrol

Itinuturo ng mga liham mula sa industriya ng pagbabangko at crypto ang lumalaking tensyon sa kung paano dapat tratuhin ng mga regulator ang aktibidad ng stablecoin matapos itong ilabas nang hindi direktang pinapanagot ang mga issuer sa mga transaksyon na hindi nila masubaybayan o makontrol.

Sinabi ni Charles d’Haussy, CEO ng dYdX Foundation, na ang parehong liham ay hindi nagbanggit ng mga tool sa compliance na naka-built-in na sa mga pangunahing stablecoin at ginagamit ng mga platform ng DeFi.

"Ang nawawala sa parehong submission ay isang pangunahing teknikal na katotohanan: ang pagsubaybay sa AML sa mga stablecoin ay hindi humihinto sa paglabas,” sabi ni d’Haussy sa Decrypt.

Ang bawat USDC o USDT transfer ay dumadaan sa master smart contract ng issuer, kung saan ang mga kontrol sa pag-freeze at blacklist ay “nag-e-execute sa real time,” sabi ni d’Haussy, idinagdag na karamihan sa mga nangungunang platform ng DeFi ay nag-i-screen din ng mga trade on-chain. Sa kanyang pananaw, ginagawa nitong “mas makitid kaysa sa kinikilala ng alinmang liham” ang regulatory gap.

“Ang tunay na problema sa pagpapatupad ay ang mga offshore exchange at unhosted wallet na nagpapatakbo sa labas ng Travel Rule framework ng FATF, hindi ang compliant na imprastraktura ng DeFi na gumagawa na ng trabaho,” sabi ni d’Haussy.

Higit pa sa teknikal na tanong kung saan nangyayari ang pagsubaybay, ang mas malawak na pangangasiwa ay maaaring makatulong sa mga stablecoin market na lumago sa pamamagitan ng “pagpapaliit ng agwat” sa pagitan ng mga crypto market at tradisyonal na pananalapi, ayon kay Dominick John, analyst sa Zeus Research, sa Decrypt.

Para sa mga kumpanya ng decentralized finance, mga custodian, at mga exchange, ang mas malawak na pangangasiwa ay maaaring mangahulugan ng mas mahigpit na KYC checks at mga kontrol sa transaksyon, na ang benepisyo ay “mas malinaw na mga patakaran, mas matibay na tiwala, mas malaking institutional flows,” dagdag niya.