自2020年以來，公開上市的科技公司Strategy已投入數十億美元購買比特幣。經過多年來其領導層聲稱永不出售之後，這家全球最大的企業比特幣持有者現在正在出售部分庫存。
Strategy積極積累比特幣的做法已成為其他尋求將加密貨幣納入其資產負債表的公司的典範。
然而，隨著市場狀況在2026年惡化，Strategy開始偏離其嚴格的買入並持有策略。根據其最新披露，Strategy上週出售了1,690枚比特幣，價值1.086億美元，延續了今年稍早開始的一系列銷售。
5月，執行長Phong Le表示，如果出售比特幣對股東有利，Strategy可能會這麼做。
Le向CNBC表示：「當出售比特幣支付股息相較於出售股權支付股息，對我們的每股比特幣價值更有利時，我們就會這麼做。」
執行董事長Michael Saylor表示，Strategy可以出售比特幣以資助股息，但他強調公司的目標是「從不成為比特幣的淨賣家」，而不是完全不賣。
Saylor在David Lin播客的採訪中說道：「我以說『永不賣出你的比特幣』而聞名。這就是為什麼當我們說我們可能會出售它時，網路會瘋狂。但如果我說得更精確一點：永不成為比特幣的淨賣家。這樣就不會那麼轟動了。」
這一轉變也受到STRC股價下跌的驅動。5月，Strategy的優先股跌破每股100美元，限制了公司發行新STRC股票的能力，並切斷了它曾用於資助比特幣購買的資本來源。Strategy的回應是引入了一個更廣泛的資本管理框架，該框架允許其出售比特幣、建立現金儲備並回購優先股。
此後，該公司已出售比特幣，並利用部分收益以折價回購STRC股票，以期將股價推回100美元。
自5月以來，Strategy已售出6,948枚比特幣，總價值約4.325億美元，其中包括當月出售32枚比特幣，價值約250萬美元，這是自2022年以來首次出售比特幣。該公司已將這些收益用於支付其優先股的款項。
6月底，Strategy推出了其「數位信貸資本框架」，正式規定了公司何時可以出售比特幣。
該政策允許Strategy出售最高12.5億美元的比特幣，以補充其美元儲備（截至8月2日已達到40億美元），並資助股息、利息支付和股票回購。該公司最初出售的32枚比特幣是在該框架之前進行的，不計入公司給予自己的12.5億美元銷售緩衝額度內。
自6月以來，Strategy更廣泛地運用該計畫，本月稍早出售了3,588枚比特幣，價值約2.16億美元。該公司表示，這些收益已用於資助優先股股息並補充其現金儲備。
8月3日，Strategy報告出售了另外1,638枚比特幣，價值1.05億美元，其中5,240萬美元的銷售收益用於支付其優先股股息，5,230萬美元用於回購STRC股票。
隨著上週執行但於8月10日報告的最新銷售，Strategy再次出售了1,690枚比特幣，價值近1.09億美元，收益用於STRC股票回購。
最新一次的銷售使該公司今年迄今出售的比特幣總量達到6,948枚，約合4.325億美元。
儘管進行了這些銷售，比特幣仍然是Strategy的主要庫藏資產。根據其週一最新的美國證券交易委員會文件，該公司目前持有超過840,000枚比特幣，價值約536億美元。
Strategy的政策變化使其在需要現金時，可以在出售比特幣和發行額外股票之間做出選擇。儘管該公司長期以來秉持著「永不賣出」比特幣的理念，但近期事件表明Strategy不再將這些持有資產視為禁區。
