歐盟已完成其 MiCA 過渡期，這使得 Tether 價值 1,860 億美元的 USDT 從 2026 年 7 月 1 日起，在整個歐盟區塊的受監管加密貨幣交易所中，將失去合規途徑。
根據歐盟的《加密資產市場（MiCA）框架》，過渡期現已結束，要求受監管的加密平台僅支持合規的穩定幣。
因此，包括 Coinbase、Kraken 和 Crypto.com 在內的 MiCA 許可交易所已為歐洲用戶移除 USDT 交易，結束了該穩定幣在受監管訂單簿上的存在，儘管它仍是全球市值最大的穩定幣。
Tether 決定不尋求 MiCA 批准，而非申請作為電子貨幣代幣（EMT）的授權。執行長 Paolo Ardoino 先前曾辯稱，該法規的儲備規則會產生系統性風險，因為發行方必須將至少 60% 的儲備存放在歐洲銀行存款中。
Tether 的儲備策略反而嚴重依賴美國國債和其他全球多元化資產，這使得 MiCA 框架與其現有模式不相容。
該公司退出歐洲市場的行動在最終期限之前就已逐步展開。Tether 在 2024 年停止了其歐元掛鉤的穩定幣 EURT，而交易所對 USDT 的支持也在接下來的幾個月中逐漸消失。
Coinbase 歐洲在 2024 年 12 月下架了該代幣，Crypto.com 在 2025 年 1 月跟進，幣安（Binance）在 2025 年 3 月限制了歐洲的 USDT 交易對，而 Kraken 最初將用戶轉為僅能賣出的模式，隨後完全終止了支持。
MiCA 採納數據也說明了許可過程的選擇性。在 7 月 1 日截止日期之前，歐盟僅發放了 244 個 MiCA 許可證，同時有幾家加密公司選擇從杜拜等司法管轄區擴展業務，而非尋求該區塊新框架下的授權。
當 Tether 退出許可流程時，Circle 採取了相反的做法，在法國獲得了電子貨幣機構（EMI）許可證。該授權可以在所有 27 個歐盟成員國中通行，允許 USDC 和 EURC 在 MiCA 下運營。他們的合規地位使他們成為歐洲持牌交易平台上主要的美元和歐元支持穩定幣。
此次過渡也迫使流動性提供者進行調整。根據報告，先前報價 USDT 交易對的做市商已開始圍繞 USDC 重建流動性，因為受監管的交易所不能再在歐盟內部提供 USDT 交易。
儘管如此，Tether 並未完全退出該地區的數位資產生態系統。包括 StablR 和 Oobit 在內的公司已利用 Tether 的 Hadron 代幣化平台推出了 MiCA 合規穩定幣 EURR 和 USDR，這使得該公司無需自己發行 MiCA 批准的穩定幣，也能維持技術合作夥伴關係。
據報導，歐洲其他地區，包括法國巴黎銀行（BNP Paribas）和荷蘭國際集團（ING）在內的 37 家銀行正在開發一種名為 Qivalis 的通用歐元穩定幣。該項目旨在提供一個受監管的歐元計價替代方案，因為金融機構正增加對數位資產市場的參與。
最近的交易所數據也指出歐洲以外的用戶行為正在發生變化。正如 crypto.news 先前報導的，Bybit 和 OKX 在其最新的儲備證明報告中披露了更高的用戶比特幣持有量，而 USDT 在這兩個平台上的餘額均有所下降，這表明一些用戶持有的穩定幣流動性減少了。
在另一份 crypto.news 報告中，印度 USDT 溢價飆升超過 8.5%，此前對加密匯款公司的執法行動擾亂了該穩定幣的國內供應，這凸顯了地區性法規如何以不同方式持續重塑 USDT 市場。
