那斯達克於8月11日同意收購LeveL Markets 有限責任公司所有股權，將美國最大的另類交易系統之一納入其更廣泛的策略，該策略圍繞著延長交易時間、代幣化證券和數位市場基礎設施。
該公司的新聞稿中未披露財務條款。
這筆交易發生在那斯達克今年獲得兩項重要的美國監管批准之後。美國證券交易委員會於3月批准了其代幣化證券規則，並於4月批准了其每週23小時交易的計劃。那斯達克現在計劃於12月6日啟動延長交易時間表，而新成立的數位流動性網絡部門將把LeveL納入其數位資產和代幣化能力所在的同一組織。
那斯達克表示，LeveL 按交易量計算是美國第三大另類交易系統（ATS）。該平台每天處理數億股股票，交易超過7,000種代碼，服務超過2,500個買方和賣方客戶。超過300家機構買方公司使用該平台，該平台通過超過15個訂單和執行管理系統連接。
那斯達克於2021年首次收購LeveL的少數股權。LeveL隨後於2022年與Luminex合併，其日均交易量在2025年增加了56%。那斯達克從少數投資者轉變為潛在所有者的舉動，使其在美國遠離傳統交易所訂單簿的交易中佔據更大的地位。
收購後，該結構不會消失。那斯達克表示，LeveL將保留其自己的管理團隊、參與者保密性和結構分離，同時仍作為受美國金融業監管局監督的註冊另類交易系統。在交易完成之前，兩家公司將繼續獨立營運。
美國方面的影響不僅限於此次收購。美國證券交易委員會於4月10日加速批准了那斯達克每週五天、每天23小時的交易提案。根據批准的結構，白天交易時段從美國東部時間上午4點持續到晚上8點，隨後是從晚上9點到次日凌晨4點的夜間交易時段。中間的一小時用於維護和公司行動處理。
那斯達克已將2026年12月6日定為擴大交易時間的計劃啟動日期。這一改變旨在為其他時區的投資者提供更多進入美國股票市場的機會，並將一家主要的國家級交易所帶入另類交易系統營運商已在爭奪訂單的交易時段。
華盛頓仍在審查這種轉變應推進多遠。美國證券交易委員會將於9月17日舉行圓桌會議，討論隔夜交易、市場營運、韌性和投資者保障。主席保羅·阿特金斯表示，美國正朝著市場全天候交易的方向發展。正如crypto.news在其24小時交易報導中指出的，監管機構目前正在審查支持這一轉變所需基礎設施。
那斯達克的數位市場策略也正從監管批准走向實施。3月18日，美國證券交易委員會批准了允許合格證券以代幣化形式在那斯達克交易的規則。當代幣化版本和傳統版本共享相同的CUSIP、交易代碼和股東權利時，它們可以使用相同的訂單簿和執行優先順序。
經批准的框架依賴於存託信託公司（DTC）的基礎設施，而不是創建單獨的合成股票曝險池。該試點下的合格資產包括羅素1000證券和追蹤主要指數的交易所交易基金（ETF）。根據那斯達克的監管文件，通過存託信託公司處理的交易將繼續按T+1結算。
該基礎設施正邁向另一個里程碑。存託與清算公司（DTCC）於7月15日處理了涉及存託信託公司代幣化資產的實時生產交易，有30多家公司參與，目標是在10月推出代幣化服務。在相關的DTCC代幣化報導中，crypto.news指出，參與者將能夠在傳統記錄和經批准的區塊鏈錢包之間移動合格證券。
那斯達克正與Kraken的母公司Payward獨立合作，開發一個由xStocks驅動的網關，旨在將受監管的股票市場與合格司法管轄區內的區塊鏈網絡連接起來。正如先前在那斯達克和xStocks合作報導中所述，這些公司正在開發連接許可制市場與基於區塊鏈的金融應用的基礎設施。
LeveL的收購仍需滿足慣常交割條件和必要的監管批准。那斯達克尚未披露收購價格或目標交割日期。完成後，LeveL預計將歸入數位流動性網絡（Digital Liquidity Networks）旗下，該網絡由自2026年初以來一直負責那斯達克數位資產策略的羅蘭·蔡（Roland Chai）領導。
蔡表示，該部門旨在建立「未來可編程、持續運作的市場基礎設施」。這是那斯達克的既定目標，而非現有的市場結構。該公司表示，數位流動性網絡將結合流動性平台、代幣化能力以及服務數位資產市場的技術產品。
幾個具體日期將考驗這一策略。美國證券交易委員會的圓桌會議定於9月17日舉行。存託與清算公司計劃於10月推出其代幣化服務。那斯達克計劃於12月6日開始每週23小時的交易，而其獨立的股票代幣設計和相關的分佈式帳本服務預計將於2027年上半年開始營運。
這些舉措與LeveL的收購是獨立的，並非該交易的披露交割條件。然而，它們共同表明，隨著美國股票市場結構的變化，那斯達克正將投資導向場外流動性、延長美國交易時間和基於區塊鏈的結算。
