上訴法院週一裁定，紐澤西州對受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的實體所提供的體育相關事件合約不具有明確管轄權，這對 Kalshi 及其預測市場同業來說是一次重大勝利。

週一，在美國第三巡迴上訴法院，一組法官以 2 比 1 的裁決表示，紐澤西州的博弈監管機構不能阻止 Kalshi 在該州提供這些合約。

Kalshi 去年在收到禁止其提供體育相關合約的停止與終止命令後，起訴了紐澤西州及其他州。該預測市場辯稱，它是一個受聯邦監管的商品交易所，一個指定合約市場（DCM），並且《商品交易法》優於各州的權限。

同時，紐澤西州表示，提供體育合約違反了其博弈法律。

「紐澤西州辯稱，該法案的保留條款例外規定保留了州政府對 CFTC 許可的 DCM 上體育相關事件合約的管轄權，」根據該意見書指出。「但該法案的明確條文卻非如此。這兩項例外規定都遵循了該法案賦予 CFTC 對掉期交易的獨家管轄權。」

CFTC 支持預測市場，並辯稱其對預測市場擁有「獨家管轄權」。該機構上週甚至起訴了亞利桑那州、伊利諾州和康乃狄克州三個州，指控他們試圖關閉「受聯邦監管的 DCM」。

巡迴法院法官週一似乎同意這一觀點。

「國會賦予 CFTC 對 DCM 上交易的獨家管轄權，規定對 DCM 以外交易的持續州監管，並承認雖然事件合約可能涉及博弈，但 CFTC 擁有審查和禁止這些合約的酌情權，」根據他們的意見書指出。

持異議的法官稱 Kalshi 的行為是一種「旨在掩蓋 Kalshi 產品實質為體育博弈的表演性戲法」。

「由於 Kalshi 正在協助博弈，因此它應受州政府的監管，」該法官表示。

Kalshi 執行長 Tarek Mansour 稱這項意見為「重大勝利」。

「人們使用預測市場，因為它們更公平、透明，並且獎勵正確的判斷，」Mansour 在 X 上的一篇貼文中說。「自由市場運作良好。我們應該維持現狀。」

投資銀行 TD Cowen 的 Jaret Seiberg 稱這項意見為「Kalshi 的暫時勝利」，並表示由最高法院決定誰對體育賽事擁有管轄權，這可能需要數年時間。

「我們仍然認為，這個問題可能還需要一年時間才能充分提交給大法官，」TD Cowen 華盛頓研究集團的常務董事 Seiberg 說。「正如我們之前所寫，我們認為州政府在這場鬥爭中佔上風，因為州政府歷史上一直監管博弈。我們相信這對最高法院的多數法官而言很重要。」

UTC時間下午5點更新，納入 TD Cowen 的觀點。