據《金融時報》報導，預測市場平台 Kalshi 正洽談以約 400 億美元的估值籌集新資金，該輪融資最快可能在第三季度完成。這將使其估值幾乎是上個月的兩倍，當時 Kalshi 以 220 億美元的估值從包括紅杉資本 (Sequoia Capital)、安德森霍洛維茲基金 (Andreessen Horowitz)、Coatue 和摩根士丹利 (Morgan Stanley) 等支持者手中籌集了 10 億美元。

這次估值的飆升標誌著 Kalshi 令人眩暈的成長，該公司在 2025 年 10 月時估值約為 50 億美元，到 12 月時已達到 110 億美元。

隨後可能進行公開上市。執行長 Tarek Mansour 週三告訴 CNBC，Kalshi「基本上正在考慮」進行首次公開募股 (IPO)，但不會在今年。「像我們這種財務狀況和成長速度的公司，這種對話勢必會發生，」他說。The Information 報導稱，該公司不太可能在 2027 年底或 2028 年之前上市。

Kalshi 經歷了爆炸性成長，聲稱到 2026 年 4 月已達到 1780 億美元的年化交易量，同比增長 32 倍。然而，該平台也捲入了州和聯邦當局之間一場日益激烈的法律鬥爭，爭奪誰有權監管預測市場。

上週，衍生品巨頭芝加哥商品交易所 (CME) 起訴商品期貨交易委員會 (CFTC)，不滿其批准 Kalshi 的「永續」期貨，這些合約允許交易者押注加密貨幣價格，並與 CME 自己的產品直接競爭。Kalshi 堅稱其事件合約屬於 CFTC 獨家管轄權下的掉期合約，而這個解讀也得到了川普任命的該機構的認同。

各州則持不同看法，將體育市場視為未經許可的賭博行為。亞利桑那州於 3 月提起刑事訴訟，麻薩諸塞州的一位法官在 1 月禁止了 Kalshi 的體育市場，而內華達州則延長了對預測市場的禁令。本月，肯塔基州起訴 Kalshi 及其競爭平台 Polymarket，指控他們經營非法賭盤。

CFTC 週二進行反擊，起訴肯塔基州以阻止其執法，這是它提告的第九個州，也是第一個由共和黨總檢察長領導的州。川普曾稱聯邦對這些市場的管轄權「極為重要」，而他的兒子小唐納·川普則是 Kalshi 和 Polymarket 的顧問。

結果遠未塵埃落定。密西根州的一位聯邦法官最近裁定體育預測市場不是掉期合約，而前 CFTC 和 SEC 主席 Gary Gensler 也提交了一份簡報，主張同樣的觀點。隨著多個州正在積極訴訟，且相互衝突的裁決不斷累積，預測市場的監管權問題似乎將提交給最高法院。

對於 Kalshi 的潛在投資者來說，這個答案至關重要。肯塔基州聲稱，該平台 2025 年交易量的 89% 來自體育博弈，而這正是各州試圖禁止的合約。根據《金融時報》報導，Kalshi 上約三分之二的押注都虧損了。