Greenlane Holdings 以 BERA 為主的數位資產金庫在第二季末的公允價值已跌至 1,640 萬美元，使該投資組合較其 7,000 萬美元的成本基礎下跌了約 76.6%。
根據 Greenlane 最新的監管文件，這家那斯達克上市公司截至 6 月 30 日持有約 8,130 萬枚 BERA 及 BERA 等值代幣，儘管代幣市場價格持續下跌，但仍高於第一季末的約 7,770 萬枚。
該投資組合的取得成本與季末公允價值之間的差異約為 5,380 萬美元。Greenlane 在截至 6 月的三個月期間，錄得 1,910 萬美元的非現金數位資產公允價值損失，這導致該期間的淨虧損達到 2,480 萬美元。
同時，該公司持續將其持有的資產投入 Berachain 生態系中運用。其數位資產業務在本季產生了約 30.9 萬美元的質押和收益收入，在基礎金庫價值下跌之際，提供了 BERA 和其他資產形式的收入。
Greenlane 的曝險自年初以來有所增加。該公司報告稱，截至 3 月底持有 7,770 萬枚 BERA 及等值代幣，這意味著其持倉在第二季增加了約 360 萬枚代幣。
Greenlane 於 2025 年 10 月進入加密貨幣金庫業務，將一家此前主要以大麻配件和消費產品聞名的公司，轉型為 Berachain 原生代幣的上市公司持有人。
該策略是在數位資產投資者支持下進行的 1.107 億美元私募之後實施的。正如 crypto.news 先前報導，2025 年 10 月的融資由 Polychain Capital 領投，Blockchain.com、Kraken、North Rock Digital、CitizenX 和 dao5 參與。
Greenlane 當時表示，收益將支持其 BERA 金庫，代幣將透過公開市場和場外交易購買獲得。該公司還在此次交易中成立了 BeraStrategy 作為其數位資產管理業務。
根據公司披露，截至 2 月底，Greenlane 的持倉包括其最初的 5,420 萬枚 BERA 頭寸、在公開市場購買的另外 1,490 萬枚代幣，以及透過質押、驗證者參與和結構化代幣交易協議獲得的額外 BERA。
Greenlane 的第一季文件隨後顯示，BERA 價格的快速下跌如何影響了該策略。截至 3 月 31 日的三個月期間，該公司報告淨虧損 1,820 萬美元，而其資產負債表已與數位資產、現金和美元掛鉤穩定幣高度相關。
管理層在該文件中表示，其財務狀況和經營業績已受到數位資產市場狀況的顯著影響，尤其是其 BERA 持有量的公允價值。
該公司透過 vapor.com 及相關渠道繼續其傳統生活風格配件業務，儘管 Greenlane 表示該業務在 2025 年策略變革後有所縮減。倉庫營運已大幅退出，其餘商業業務轉向輕資產直送模式。
估值損失是在 BERA 從 2026 年初達到的水平繼續急劇下跌之際發生的。
根據 CoinGecko 數據，截至發稿時，Berachain 的交易價格約為 0.146 美元，使該代幣自年初以來下跌了約 75.9%。BERA 曾在 2026 年初短暫突破 1.20 美元，隨後跌至 0.15 美元附近。
這次下跌發生在 2 月份極端波動之後。永續期貨市場的異常失衡引發大量空頭清算後，BERA 短暫飆升至 1.43 美元。
在那次波動中，BERA 在 24 小時內飆升 82% 至約 0.94 美元，而期貨交易量躍升 632% 至 29.4 億美元，未平倉量增加了 102% 至 1.428 億美元。在 2 月 6 日涉及 6,375 萬枚 BERA 的代幣解鎖之後，交易者重新調整頭寸，資金費率在深度負值和正值之間擺動。
這次反彈並未演變成持續的復甦。截至 7 月 15 日，BERA 交易價格約為 0.187 美元，該代幣在過去一個月已下跌超過 30%。其價格此後已接近 0.15 美元，進一步降低了 Greenlane 金庫等大型 BERA 計價頭寸的美元價值。
BERA 的當前價格也遠低於 Berachain 於 2025 年 2 月推出後不久的水平。在 Crypto.com、Upbit、MEXC 和 Bithumb 等幾家主要交易所上市後，BERA 曾達到接近 15 美元的歷史新高，隨後開始了漫長的下跌。
自網路早期交易以來，代幣供應量也有所增加。2025 年 5 月的 Boyco Vaults 發布帶來了額外的資產和 BERA 流通，該代幣在事件前後的七天內下跌了 21%。此次發布涉及 27 億美元的鎖定資產，並包括約 2% 的 BERA 總供應量。
儘管 Greenlane 的金庫估值有所下降，但該公司的策略不僅僅是將 BERA 持有在資產負債表上。
Greenlane 參與質押、驗證者營運、流動性供應以及其他 Berachain 活動，旨在產生額外代幣或收益。這些活動構成了第二季報告的 30.9 萬美元數位資產部門收入。
Berachain 採用流動性證明模型，將網路激勵與其去中心化金融生態系中提供的流動性聯繫起來。BERA 作為網路的原生燃料代幣，而 BGT 用於治理，HONEY 則作為其抵押品支持的穩定幣。
該系統的變化也擴大了 BERA 作為產生收益資產的角色。2025 年提出的一項流動性證明升級，將協議激勵的三分之一導向 BERA 獎勵模型，為代幣持有者創造了協議層級的收益來源。
該網路已於 2025 年 3 月將其獎勵範圍擴展到 Berachain 的 BEX 資金池之外，允許額外的應用程式和金庫參與流動性證明激勵。
Greenlane 的策略利用類似的網路機制，隨著時間的推移增加其代幣持倉。其 2 月份的披露表示，金庫不僅透過購買，還透過質押和驗證者參與累積了 BERA，同時該公司也提醒，協議獎勵費率可能隨網路狀況、驗證者變更、獎勵時間表和市場波動而變化。
截至 6 月 30 日，這些活動幫助 Greenlane 的 BERA 及 BERA 等值頭寸增加到 8,130 萬枚代幣，儘管投資組合的公允價值跌至 1,640 萬美元。
