高盛（Goldman Sachs）已同意收購 NEOS Investments，交易金額最高達 22.5 億美元，此舉將為其資產管理業務增加約 300 億美元的資產和 19 檔選擇權收益型 ETF。
高盛於 8 月 12 日發布聲明表示，最終付款將取決於收購協議中所載的績效和服務承諾。該交易預計在 2027 年第一季完成，但須獲得監管機構批准並符合慣例成交條件。
這項交易以現金和股權混合的形式進行，將把 NEOS 的投資產品、員工和客戶關係納入高盛資產管理公司。該銀行未提供現金和股票部分的細目，也未指明必須批准此次收購的監管機構。
NEOS 總部位於康乃狄克州韋斯特波特，自 2022 年成立以來，已建立一系列 19 檔系統性選擇權收益型 ETF。高盛指出，截至 6 月 30 日，該公司的管理資產約為 300 億美元，而路透社援引彭博數據估計 NEOS 已達到約 320 億美元。
選擇權收益型基金通常持有證券或指數曝險，同時賣出選擇權合約以收取權利金。這些收益可以緩解部分損失或支持定期分配，儘管賣出買權可能會限制強勁市場反彈對股東帶來的收益。
NEOS 將此類策略應用於股票指數、債券和其他市場曝險。其產品包括與標普 500 指數、那斯達克 100 指數、高收益債券和美國國債掛鉤的基金，為高盛提供了一套既定的收益導向產品，而無需銀行內部自行建構每項策略。
路透社報導，NEOS 標普 500 高收益 ETF 是該供應商的主要基金之一，在過去一年中回報率約為 19%，自推出以來年化收益率約為 15%。然而，任何過往表現不保證投資者在未來期間會獲得可比的回報。
該銀行表示，一旦交易完成，此次收購將使高盛資產管理公司的 ETF 總資產超過 1,300 億美元。其中約 800 億美元將持有於主動式管理 ETF。
根據公告中包含的晨星數據，截至 6 月 30 日，高盛將成為第八大主動式 ETF 供應商。與通常追蹤指數的被動式基金不同，主動式 ETF 允許投資組合經理人或系統性規則根據公開說明書中描述的策略調整持有部位和衍生性金融商品部位。
NEOS 交易是高盛收購 Innovator 資本管理公司之後的又一舉措，Innovator 資本管理公司是一家以定義結果型和緩衝型 ETF 聞名的供應商。高盛同意以約 20 億美元收購 Innovator，後者在 2025 年 12 月宣布收購時管理著 159 檔 ETF，資產規模達 280 億美元。
Innovator 的產品利用選擇權設定特定期間的收益和損失範圍。NEOS 更側重於經常性收益，因此在兩家業務整合後，高盛將擁有涵蓋收益型、緩衝型和管理結果型等類別的基金。
董事長兼執行長 David Solomon 表示，NEOS 在不同類型的投資者中建立了強大的地位，並將其投資流程描述為與高盛現有能力高度互補。
「隨著投資者對主動式 ETF 的需求增長，NEOS 嚴謹的投資方法與我們在緩衝型、管理結果型和收益型策略方面的能力高度互補。」
共同創辦人 Troy Cates 和 Garrett Paolella 將在收購完成後成為高盛資產管理公司的合夥人。根據交易公告，NEOS 其餘的投資、客戶服務和營運團隊預計也將加入高盛。
隨著投資者利用交易所交易產品尋求分配和管理市場曝險，對衍生性收益型 ETF 的需求加速增長。高盛引述晨星數據指出，自 2021 年以來，該類別的資產年化增長率超過 70%，總資產價值約為 1,800 億美元。
備兌買權策略通常是針對資產或相關曝險賣出買權。選擇權權利金會產生收益，但當標的市場漲幅超出買權的履約價格時，基金可能會放棄部分潛在收益。
賣權和選擇權價差也可以用來設定緩衝或預定結果。績效取決於合約定價、波動性、市場方向、費用以及衍生性金融商品策略所涵蓋的投資組合部分。
這種權衡也已進入美國加密貨幣 ETF 市場。4 月份，crypto.news 報導高盛申請了一檔比特幣優質收益型 ETF，旨在尋求當前收益，同時維持間接曝險於比特幣。
根據初步公開說明書，高盛擬議的基金可能將至少 80% 的淨資產投資於提供比特幣曝險的工具，主要是美國上市的現貨比特幣交易所交易產品股票。然後，它將針對部分曝險賣出買權以收取權利金。
這份申請顯示了 NEOS 的選擇權經驗如何能補足高盛在收購前已在追求的產品領域，儘管兩家公司都未表示 NEOS 人員是否會參與擬議的比特幣基金。任何此類營運角色都將取決於高盛在交易完成後的決策以及相關基金文件的條款。
對於美國投資者而言，這項交易將把更多交易所上市的選擇權策略集中於一家大型資產管理公司。NEOS 基金已在美國交易所交易，並可透過普通經紀帳戶進行交易，但須符合各平台的產品可用性和投資者要求。
收購本身不會改變個別 NEOS 基金的目標、費用、分配政策或稅務處理。任何重大變動通常需要出現在更新的公開說明書、股東通訊或監管文件中。
由於選擇權合約、資本利得、資本返還分配和普通收入在美國法規下可能受到不同待遇，收益型 ETF 的稅務結果可能有所不同。投資者必須依賴每支基金的稅務文件和自身情況，而非將每筆每月分配都視為等同於利息或股息收入。
該類別的競爭也已延伸到與加密貨幣相關的產品。正如 6 月報導，貝萊德（BlackRock）披露了其比特幣收益型 ETF 的額外營運細節，包括涉及高盛、Coinbase 託管和 Anchorage 數位銀行的選擇權清算和託管安排。
貝萊德隨後將其 iShares 比特幣優質收益型 ETF 在那斯達克上市，股票代碼為 BITA。crypto.news 隨後對 BITA 進行分析指出，該產品透過賣出部分比特幣 ETF 曝險的買權，目標年化收益率為 15% 至 25%，同時接受在比特幣強勁反彈期間的部分收益上限。
路透社報導，在 ETF 平台之外，高盛的資產與財富管理部門第二季營收達 46 億美元，較 2025 年同期增長 20%。截至 6 月底，該業務管理著約 4.04 兆美元的資產。
高盛全球銀行與市場部擔任該銀行在 NEOS 交易中的財務顧問。Wachtell, Lipton, Rosen & Katz 和 Willkie Farr & Gallagher 為高盛提供法律諮詢，而巴克萊銀行（Barclays）擔任 NEOS 的獨家財務顧問，Ropes & Gray 則擔任其法律顧問。
