富達已向美國證券交易委員會 (SEC) 申請，希望將其現貨以太坊 ETF 轉變為附帶收益的產品。這家波士頓資產管理公司於 8 月 11 日提交了一份生效前修正案，在其註冊聲明中披露 Fidelity Ethereum Fund (FETH) 將質押其持有的 ETH。

這項變更將重塑該基金的既定目標。FETH 目前追蹤富達以太坊參考利率，並已調整費用。透過質押，其目標將變為該指數加上基於質押獎勵的金額。該文件指出，預計該信託在扣除費用前將超越該指數的表現。

質押是以太坊確保其網路安全的方式：持有者鎖定以太幣 (ETH) 以協助驗證交易，並賺取新的代幣作為回報。富達將透過託管方（包括 Anchorage Digital、BitGo 和 Fidelity Digital Assets）將其 ETH 傳送給一個或多個節點營運商，這些營運商負責執行驗證者基礎設施。

在正常情況下，該基金可質押其高達 100% 的以太幣，儘管沒有最低質押要求。獎勵將在節點營運商、託管方和富達之間作為費用分配，信託將保留一部分。

富達並非首創。Grayscale 成為首家向持有者支付 ETH 質押獎勵的美國 ETF 發行人，而 SEC 也已承認 BlackRock 將質押納入其 ETHA 基金的提案。這些舉動是在財政部和美國國稅局的安全港條款之後進行的，該條款允許加密信託產生質押收益，而無需擔心稅務或監管反彈。

當 SEC 於 2024 年批准現貨以太坊 ETF 時，這些產品明確不允許質押；自那以後，缺乏獎勵一直是一個缺點。

如果獲得批准，FETH 將進行季度現金分配，在支付給記錄股東之前將質押的以太幣轉換為美元。富達預計這些獎勵將被視為稅務用途的收入。但該文件坦率指出：分配不保證，富達可自行決定暫停或終止。

質押的 ETH 也存在罰沒風險（對行為不當的驗證者處罰），並可能在解除質押期間被鎖定，這是一個流動性問題，該基金計劃在必要時透過延長贖回時間來管理。

FETH 於 2024 年與首批美國現貨以太坊 ETF 一同推出，並收取 0.25% 的費用；該質押修正案僅在 SEC 宣布註冊聲明生效時才會生效。