高盛副董事長羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）支持聯邦儲備委員會（Fed）7月份以9票對3票的決定，將利率維持在3.50%–3.75%不變，他認為決策者需要更多時間評估通膨情況，然後再採取行動。
彭博電視台8月13日報導，前達拉斯聯邦儲備銀行行長卡普蘭認為，儘管持續存在通膨壓力且投票結果異常分歧，7月份的暫停升息決定是正確的。
在7月28日至29日的會議上，聯邦公開市場委員會（FOMC）將聯邦基金利率維持在3.50%–3.75%不變。根據聯準會的官方聲明，克里夫蘭聯準會的貝絲·漢麥克（Beth Hammack）、明尼亞波利斯聯準會的尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）和達拉斯聯準會的洛里·洛根（Lorie Logan）投票支持升息一碼。
卡普蘭表示，決策者應利用9月15日至16日會議前的剩餘時間，判斷通膨是否已充分改善以證明再次暫停升息是合理的。他呼籲官員們應評估每一份新發布的經濟報告，而不是提前數周就堅守固定立場。
卡普蘭說：「如果我看到顯著改善，我可能會願意按兵不動。」他補充說，他希望「在九月前的每一刻」都能在沒有「僵化或先入為主的觀念」下做出決定。
最近的數據為決策者提供了一些物價成長正在放緩的證據，儘管通膨仍高於聯準會2%的目標。美國勞工統計局8月12日報導，7月份消費者物價環比上漲0.1%，同比上漲3.4%，而6月份的年增幅為3.5%。
排除食品和能源的核心通膨，月增0.2%，年增2.5%。其年增率從6月份的2.6%有所放緩，而能源指數仍較一年前高出14.7%。
正如crypto.news先前報導，芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）將通膨描述為美國經濟面臨的主要問題，儘管他將勞動市場描述為穩定但疲軟。古爾斯比在2026年沒有FOMC投票權。
儘管卡普蘭支持7月暫停升息，但他指出了幾種可能阻礙通膨迅速回到央行目標的因素。他告訴彭博社，與人工智慧相關的投資正在增加對電力、建築材料、資料中心和專業人才的需求。
卡普蘭還將關稅、勞動力限制和高油價列為上行壓力的來源。他評估，關稅會提高進口產品和商業投入的成本，而勞動力短缺則會迫使雇主提高工資或延遲計畫中的擴張。
油價上漲又增加了一層壓力，因為能源成本會影響運輸、製造業和家庭開支。聯準會7月份的聲明指出，通膨居高不下部分原因是供應衝擊推高了包括能源在內的各行各業的物價。
同時，卡普蘭表示，人工智慧的採用可以透過幫助企業提高生產力、以相同的勞動力和資本生產更多來降低通膨。他認為，投資階段可能會增加需求和成本，然後由此產生的技術才會開始降低營運費用。
里奇蒙聯邦儲備銀行行長湯姆·巴爾金（Tom Barkin）在8月13日發表了類似的評估，稱關稅、油價和AI榮景所創造的需求正在助長通膨。巴爾金表示，聯準會是否需要再次升息才能使通膨回到2%仍是一個懸而未決的問題。
克里夫蘭聯邦儲備銀行行長漢麥克（Hammack）則採取了更為堅定的立場。她在8月13日的演講中表示，聯準會應立即升息，因為通膨已連續五年多高於其目標。漢麥克還警告稱，持續的企業借貸和投資可能會加劇現有的物價壓力。
這些相互競爭的觀點解釋了為何卡普蘭希望央行保持彈性。儘管最新的消費者物價指數（CPI）數據有所放緩，但他的評論表明，決策者仍需決定這種改善是否會持續，或者能源、關稅和商業投資是否會使通膨維持在高位。
卡普蘭還敦促聯邦儲備委員會主席凱文·沃爾什（Kevin Warsh）利用他即將在傑克遜霍爾（Jackson Hole）發表的演說，解釋央行為何在7月沒有升息。他表示，該演說應簡要說明該決定，而不是只關注指導貨幣政策的理念。
自2026年成為主席以來，沃爾什已減少了聯準會對前瞻性指引的依賴，使得投資者更依賴就業、通膨和經濟成長數據。聯準會7月份的聲明沒有就官員們是否預計在9月改變利率提供明確訊號。
卡普蘭認為，三張異議票使得事實性解釋特別有用，因為投票結果顯示聯邦公開市場委員會（FOMC）內部存在顯著分歧。在聯準會連續第五次會議維持利率不變後，7月的決定以9票對3票通過。
堪薩斯城聯邦儲備銀行將於8月27日至8月29日舉行傑克遜霍爾經濟政策研討會。根據該銀行的官方活動頁面，2026年的主題是「金融創新：對支付和政策的影響」。
在7月決定之前，期貨市場預計升息一碼的可能性約為三分之一。根據最近的市場報導，在最新的通膨數據公布後，預測市場交易者認為9月再次暫停升息的可能性為67%。
比特幣在消費者物價指數（CPI）公布後從約63,400美元反彈至64,100美元，但未能維持強勁反彈。一份單獨的比特幣市場報告顯示，該資產隨後跌至約63,300美元，因為預期的通膨讀數沒有給交易者增加風險的充分理由。
較高的政策利率可能會影響數位資產，因為它會增加現金和政府債務的回報，這可能會降低對比特幣等資產的需求。利率預期也會影響美元、借貸成本和投資者可用的流動性，儘管比特幣對7月CPI報告的反應有限，顯示通膨數據並非市場的唯一驅動因素。
卡普蘭表示，他更關心美國長期國債殖利率，而不是聯邦基金利率本身。儘管聯準會直接設定隔夜目標區間，但長期殖利率是由債券市場需求、通膨預期、政府借貸需求以及投資者持有多年債務所需的報酬所決定的。
根據卡普蘭的評估，美國和其他主要經濟體長期殖利率的上升，指向發行債務數量與吸收債務需求之間的結構性失衡。他將這種壓力主要歸因於持續的財政赤字，而非聯準會對短期利率的決定。
龐大的赤字要求美國財政部出售更多票據、債券和公債，以為政府支出提供資金。如果買家要求更高的報酬來吸收額外供應，即使中央銀行維持政策利率不變，殖利率也會上升。
這種影響波及美國家庭和企業，因為國債殖利率是抵押貸款、企業借貸和其他形式信貸的參考利率。因此，長期殖利率的上升即使聯邦基金利率沒有再次提高，也可能使融資成本居高不下。
債券市場的壓力在財政部8月13日拍賣250億美元30年期債務時變得更加清晰。這些證券以5.22%的殖利率售出，高於7月份上次拍賣的5.06%，也是自2001年以來30年期國債銷售的最高借貸成本。
