根據鏈上分析公司 CryptoQuant 的說法，比特幣在近期價格反彈後，獲利了結可能會進一步增加。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在一份報告中表示，比特幣自 4 月初以來已上漲超過 20%，達到三個月高點，這得益於先前的估值過低、宏觀經濟壓力緩解以及永續期貨需求的大幅增加。儘管出現反彈，Moreno 仍將此舉稱為「熊市反彈」。

Moreno 指出，比特幣持有者在 5 月 4 日已實現 14,600 BTC 的單日獲利，這是自 2025 年 12 月 10 日以來的最高水平。短期持有者已花費產出獲利比率 (STH-SOPR) 是一種用於追蹤短期持有者是以盈利還是虧損出售的指標，該指標也升至 1.016，並自 4 月中旬以來一直保持在 1.00 以上，他表示。

Moreno 表示，這表明比特幣自 4 月中旬以來一直處於「明確的獲利了結區間」，證實了近期價格上漲已促使持有者進行廣泛分佈。

比特幣持有者正在實現獲利

Moreno 指出，以 30 天滾動計算，比特幣持有者正在實現 +20,000 BTC 的淨利潤，這是自 2025 年 12 月 22 日以來首次出現正值，此前在 2 月和 3 月經歷了高達 -398,000 BTC 的大量淨虧損。

他說：「從淨虧損實現轉變為淨利潤實現是熊市動態中的一個結構性拐點。」「重新回到正淨值區間反映了 4 月至 5 月的價格反彈在多大程度上恢復了持有者基礎的盈利能力。」

然而，Moreno 表示，目前 +20,000 BTC 的淨利潤水平仍遠低於歷史上與確認的牛市轉變相關的 130,000 BTC 至 200,000 BTC 區間，並指出「這種區別強化了熊市反彈的分類，而非結構性體制變化。」

未實現利潤也偏高。Moreno 表示，目前未實現利潤率約為 18%，而 2 月和 3 月的未實現虧損為 -29%。根據 Moreno 的說法，從歷史上看，當未實現利潤上升到高水平時，持有者更有可能出售並鎖定收益，從而增加修正風險。

然而，Moreno 表示，修正可能需要時間才能實現，因為需求狀況仍相對支持。永續期貨需求持續強勁增長，現貨需求收縮仍屬溫和而非嚴重，交易所流入量保持低迷，Moreno 指出，這些因素的組合「與具有顯著修正風險但尚未達到確認分佈峰值的反彈是一致的。」

根據 The Block 的比特幣價格頁面顯示，比特幣目前交易價格約為 80,180 美元，在過去 24 小時內幾乎持平。