Coinbase、Kraken 和 Gemini 正在遊說參議院農業委員會的領導者，要求從一項旗艦數位資產法案中刪除「不易受操縱」的標準，警告這將有效阻止小型、流動性低的代幣在受監管的美國交易所上市，並賦予 CFTC 未來上市項目的否決權。
美國最大的加密貨幣交易所正悄悄遊說，要求從參議院的旗艦數位資產法案中刪除一項關鍵的投資者保護條款，警告這將使「小幣」在受監管的場所上市幾乎不可能。
根據 Politico 報導，Coinbase、Kraken 和 Gemini 在今年稍早向參議院農業委員會提交了修訂建議，敦促立法者刪除一項要求，即已註冊的「數位商品交易所」只能上市「不易受操縱」的代幣。
這三家公司在一封聯合信函中告訴參議員，「數百萬美國人正在參與數位資產市場，卻沒有得到應有的聯邦監管保護」，並堅稱「我們立法參與的每個環節都旨在改變這種狀況——透過擴大監管，而非限制監管。」
他們補充說，將《商品交易法》對期貨和掉期（其中合約必須「不易受操縱」）的高標準引入現貨市場，將「大幅提高上市較小、流動性較低代幣的門檻」，並可能被未來的 CFTC 主席「武器化」以「扼殺創新」，僅透過拒絕認證新資產。
該條款包含在參議院農業委員會的《數位商品中介法案》草案中，這是一個市場結構框架，由主席 John Boozman 和參議員 Cory Booker 於 2025 年底首次提出，旨在賦予商品期貨交易委員會 (CFTC) 對「數位商品」的明確權力。
McGuireWoods 發布的討論草案客戶警示指出，任何提供數位商品現金或現貨市場的交易設施都必須註冊為「數位商品交易所」，其義務將以 CFTC 現有的期貨場所規則為藍本。交易所「只能上市『不易受操縱』的數位商品，並且必須向 CFTC 認證每個上市項目」，包括分析顯示該代幣符合法定標準以及該場所擁有足夠的監控和保障措施。 McGuireWoods
農業委員會在 1 月底依黨派路線推進了其部分法案，正如委員會發布的報告所強調的，但所有人都預計在提交參議院全體會議之前會進行大幅修改。Politico 報導，共和黨人將需要農業和銀行委員會的民主黨人共同簽署一份最終方案，才能突破 60 票的冗長辯論門檻，而談判代表們已經在跨委員會進行修改討論。
Crypto.news 先前在一篇關於更新後的參議院農業草案的報導中詳細闡述了這項更廣泛的努力，指出這將首次將聯邦註冊的比特幣和以太坊現貨中介機構完全置於 CFTC 監督之下，同時讓 SEC 負責證券型代幣。同一篇報導強調了關於 DeFi、質押和穩定幣獎勵的未解決爭議，這些爭議仍然阻礙著草案達成兩黨協議。
對於 Coinbase、Kraken 和 Gemini 來說，操縱測試對其長尾業務至關重要。正如 Politico 報導，這些交易所「強烈支持傳統期貨和掉期市場中『不易受操縱』的標準」，但他們認為「引入一個不適用於加密貨幣現貨市場的標準」，將「無意中阻礙該機構、產業和消費者」。
Coinbase 首席法務長 Paul Grewal 今年稍早告訴彭博社，如果最終的市場結構方案包含超出穩定幣獎勵等產品「強化披露要求」的限制，該公司甚至可能會重新考慮對該方案的支持。Crypto.news 對該僵局的報導強調，Coinbase 將該法案視為一種權衡：一方面是更清晰的 CFTC 規則，另一方面是對其核心業務的潛在限制。
現在，同樣的模式正在圍繞小型市值代幣上市展開。正如 Politico 指出，業內消息人士稱，交易所也在遊說參議院銀行委員會成員軟化相關措辭，警告如果操縱測試保持不變，許多「小型、流動性低的代幣」將永遠無法進入受監管的平台。相反，它們將只能在離岸平台和 DeFi 中交易，而這正是美國監管機構能見度和影響力最小的地方。
從某種意義上說，這就是 Crypto.news 在其先前報導中指出該法案的核心矛盾：華盛頓希望將加密貨幣納入熟悉的衍生品式監管框架，而產業則試圖在系統中保留足夠的彈性，以便在不扼殺商業模式的情況下上市風險較高的資產並提供收益。關於「不易受操縱」這一短語的爭論，正是這兩種本能現在衝突的焦點。
