在季末拋售、巨鯨出貨和機構資金流動疲軟的影響下，儘管企業財庫持續累積，以太坊仍徘徊在 1,500 美元支撐區附近，使這種第二大加密貨幣承受壓力。
根據 crypto.news 的數據，以太坊（ETH）截稿時交易價格約為 1,580 美元，過去七天下跌約 5.3%，本季度下跌約 25%。這次下跌是以太坊首次出現連續三個季度虧損。
在以太坊基金會於 6 月 23 日宣布重組後，拋售壓力也隨之加劇，重組內容包括裁員 20% 和削減 40% 預算，這引發了對開發支出的新擔憂，同時大戶持續減少持倉。
然而，企業買家持續逢低累積。SharpLink 披露以平均 1,611 美元的價格再次購買了 10,000 枚 ETH，花費約 1,610 萬美元擴大其財庫。此外，Bitmine 在過去一週增加了 27,084 枚 ETH，使其持有量超過 570 萬枚 ETH。這些購買迄今未能抵消巨鯨和機構投資者的持續拋售。
然而，Bitmine 將季末疲軟部分歸因於技術面而非純粹基本面。該公司在 6 月 30 日於 X 上發文表示「櫥窗粉飾正在進行」，並補充說機構通常在季度末拋售表現不佳的資產。Bitmine 指出，比特幣本季度下跌 13%，以太坊下跌 25%，稱加密貨幣在報告期內「遭到拋售」。
鏈上活動好壞參半。根據 Ali Martinez 的說法，以太坊巨鯨在過去一週出售了約 550,000 枚 ETH，為市場增加了大量供應。Lookonchain 另外報告稱，一隻巨鯨在持有超過五個月後平倉了 2,468 枚 ETH，在接近 1,572 美元時賣出，實現約 433 萬美元的損失。
FG Nexus 在其以太坊財庫策略上也舉步維艱。根據 Lookonchain 的說法，該公司在 2025 年高點附近買入 ETH，隨後以低得多的價格賣出，導致約 8,660 萬美元的損失。
與此同時，機構需求尚未恢復。現貨以太坊 ETF 在連續多個交易日中累計淨流出約 2.74 億美元，期間沒有任何一天出現正流入。與此同時，資金持續流入美國人工智慧股票和最近發行的 SpaceX IPO，導致能夠吸收以太坊拋售壓力的買家減少。
以太坊的日線圖仍交投於下降趨勢線下方，該趨勢線自五月以來限制了每一次反彈嘗試。該資產也仍低於 1,644 美元附近的每日 Supertrend 阻力位，而 1,695 美元附近的 78.6% 斐波那契回撤位構成了下一個主要阻力位，如果買方重新掌控局面。
動量指標尚未確認反轉。日線 RSI 仍接近 36，儘管已在近期低點上方穩定，但以太坊仍處於看跌區域。MACD 在經歷數週下跌後已開始趨於平坦，但尚未形成決定性的看漲交叉。在 4 小時圖上，Chaikin Money Flow (CMF) 已回升至零以上，表明買家已開始回歸，儘管價格仍低於關鍵阻力位，但復甦仍受限制。
衍生品倉位也呈現出複雜的局面。CoinGlass 清算數據顯示，最大的空頭清算集群位於 1,590 美元至 1,600 美元附近，而更大規模的多頭清算集中在約 1,530 美元至 1,545 美元之間。突破上方集群可能引發空頭軋空，推向 1,640 美元至 1,700 美元區域，而跌破下方流動性區間則可能加速拋售，使其跌向心理支撐位 1,500 美元。
談到市場結構，加密分析師 Ted Pillows 寫道：
「目前 ETH 的表現比 BTC 好... 在以太坊收復 1,700 美元水平之前，創下新低的機會將會增加。」
他的觀點與目前的技術圖景一致，其中收復 1,700 美元將使近兩個月來控制價格走勢的一系列較低高點失效。
如果以太坊未能守住 1,500-1,510 美元的支撐區間，看跌情勢將會加劇，這也與日線圖上的近期擺動低點一致。跌破該區域將使目前的盤整失效，並將暴露 1,400 美元附近的下一個下跌目標，隨後焦點將轉向多位市場參與者討論的 1,200 美元區域。
宏觀經濟狀況持續增加不確定性。美國通膨黏性、對更高利率的預期、中東地緣政治緊張局勢以及去中心化金融活動疲軟，都降低了數位資產的風險偏好。
除非 ETF 資金流穩定下來、巨鯨拋售減緩，以及以太坊收復 1,640 美元及最終 1,700 美元上方的阻力位，否則，即使企業財庫持續增持 ETH，季末疲軟也可能繼續對價格造成壓力。
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