區塊鏈協會支持美國證券交易委員會（SEC）關於廢除兩項於2005年採用的市場規則的提案，認為這些規則的廢除將有助於代幣化證券在公有區塊鏈上更便捷地交易。
區塊鏈協會於8月17日提交的意見函中表示，SEC應推進廢除國家市場系統規則（Regulation NMS）第611條和第610(e)條的計畫，因為現有要求已不符合現代證券市場的運作方式。
這份意見函在SEC公眾意見徵詢期的最後一天提交，該提案最初於6月11日發布。SEC正在考慮廢除這兩條規則以及規則600中的相關定義，並對NMS規則的其他條款進行相應修改。
「在過去的二十年裡，第611條和第610(e)條未能達到其既定目的，反而給市場參與者帶來了巨大的、不必要的成本。」協會表示。
作為2005年NMS規則的一部分，第611條規定，當另一個市場提供受保護、價格更優的報價時，交易場所不得以劣於該價格執行某些股票訂單。
同時，第610(e)條則限制國家證券交易所及其他受規管市場顯示鎖定或交叉其他受保護報價的報價。鎖定市場發生在最佳買入價和最佳賣出價相等時，而交叉市場則發生在最佳買入價超過最佳賣出價時。
當SEC於6月提議廢除這兩項要求時，主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）表示，第611條二十年的實施經驗讓監管機構有理由審視其意想不到的後果。該提案旨在簡化美國股票市場結構，降低成本，同時允許競爭和技術在訂單執行中發揮更大作用，SEC稱。
區塊鏈協會在其提交的文件中提出了類似的論點，指出自這些規則引入以來，交易技術已發生實質性變化。
該組織在一系列伴隨文件發布的帖子中表示，市場已變得更快、更自動化、聯繫更緊密，而基於區塊鏈的金融基礎設施則引入了發行、轉讓和結算證券的另一種方式。
「自2005年以來，今天的市場已發生巨大演變，一場革命性的轉變正在進行中：傳統資產在公有區塊鏈上的表示。」協會表示。
代幣化是該組織廢除這兩條規則的關鍵論據之一，協會認為現有的NMS規則要求可能會阻礙在公有區塊鏈網絡上執行和結算證券的市場發展。
根據提交的文件，廢除這些規則的理由也支持在評估代幣化證券交易時賦予市場參與者更大的靈活性。該組織表示，當基於區塊鏈的市場可以提供其他功能時，執行品質應考慮報價以外的更多因素。
「這些規則廢除背後的邏輯，普遍指向了啟用代幣化證券市場的好處。」協會表示。「具體而言，該邏輯傾向於在評估證券交易時權衡多個因素，包括代幣化證券的好處。」
這些意見正值SEC一直在考慮將傳統證券的區塊鏈版本納入美國市場規則的不同方式。
5月，據報導SEC正在制定一項提案，可能允許區塊鏈平台通過創新豁免提供公開交易股票的代幣化版本。該框架預計將涵蓋代表現有公開股權的代幣，同時為產品的發行和交易設定條件。
SEC委員海絲特·皮爾斯（Hester Peirce）隨後縮小了對該計畫的預期，稱她設想的任何豁免都將僅限於投資者已可在公開二級市場購買的股權證券的數位表示。
到了6月，Ondo Finance也尋求SEC批准一種模型，該模型將證券權益記錄為以太坊上的代幣，同時將基礎資產保留在現有的經紀自營商託管安排中。
Ondo的請求要求SEC工作人員確認，他們不會對Ondo Global Markets所使用的結構建議採取執法行動。根據該模型，區塊鏈代幣代表與通過受監管的美國金融基礎設施持有的證券相關的權益，而不是取代底層託管安排。
除了支持廢除第611條和第610(e)條外，區塊鏈協會還要求SEC更新其對最佳執行的處理方式，這是一項要求經紀自營商為客戶訂單尋求有利條款的義務。
該組織認為，執行標準應考慮通過區塊鏈基礎設施提供的功能，並要求監管機構承認通過公有網絡完成的交易可以符合證券要求。
「SEC應承認採用鏈上執行機制是實現公平高效執行的合規手段。」該文件表示。
這項請求將執行規則與代幣化市場面臨的另一個監管問題並列：區塊鏈記錄是否可以在不改變基礎資產所附帶的法律權利的情況下在現有證券系統內運作。
多個項目已開始測試該模型。7月，Ondo通過一種結構將美國證券上鏈，該結構將基礎資產保留在受監管的託管中，同時通過註冊過戶代理人發行基於區塊鏈的表示。
最初的部署包括貝萊德（BlackRock）的iShares核心標普500 ETF和美光科技（Micron Technology）在以太坊上的股票。Ondo表示，這些代幣是1:1支持的，而基礎證券則保留在傳統的美國託管基礎設施中。
大約在同一時間，貝萊德支持的Securitize公司在紐約證券交易所開始交易時，將其普通股在Solana和Avalanche上進行了代幣化。Securitize表示，基於區塊鏈的SECZ代幣代表的是相同的普通股，而不是創建不同類別的股權。
SEC的NMS規則提案於6月17日以文件號S7-2026-20在《聯邦公報》上發布，8月17日是公眾意見的截止日期。
除了廢除第611條的穿價交易禁令和第610(e)條關於鎖定和交叉報價的限制外，該提案還將刪除規則600中不再需要的定義，並修訂目前提及這兩條規則的條款。
SEC委員馬克·烏耶達（Mark Uyeda）在提案提出時表示，廢除第611條可能會引發有關最佳執行、透明度、交易機制和投資者信心的問題，這些是SEC要求市場參與者在意見徵詢過程中討論的領域。
皮爾斯也支持審查這些規則，她在6月指出，交易技術的變化已減少了導致監管機構在二十多年前採用第611條的市場連通性擔憂。
區塊鏈協會於8月17日提交的文件要求SEC在考慮區塊鏈市場發展的同時，考慮這些執行問題，並承認公有區塊鏈是實現公平高效證券執行的可能合規場所。
