SoSoValue 數據顯示，美國現貨比特幣 ETF 上週連續五個交易日共流入 8.535 億美元，此前一週則有 6150 萬美元的淨流出，使自推出以來的累計淨流入達到 521.8 億美元。

根據 Algoz Technologies 策略與收入總監 Stephen Wundke 表示，其中約 6.9 億美元流入貝萊德（BlackRock）的 IBIT，約佔上週總額的 80%。僅週五一天，IBIT 就吸引了 8670 萬美元，富達（Fidelity）的 FBTC 吸引了 4100 萬美元，而景順（Invesco）的 BTCO 流出 1940 萬美元，VanEck 的 HODL 則損失 1060 萬美元。

資金流入勢頭在週末有所放緩，每日流入額從週四的 1.287 億美元降至週五的 9890 萬美元。這些基金在上週結束時共持有 795 億美元資產，約佔比特幣總市值 6.1%。

HashKey 高級研究員 Tim Sun 告訴 Decrypt：「這表明在 AI 熱潮短暫進入回調期後，機構資金已再次開始買入比特幣。」他補充說，這些資金流可能結合了投資組合再平衡和一定程度的基差交易。

宏觀解讀

Sun 指出，美國就業數據疲軟和升息預期下降是更重要的催化劑。週五數據顯示，7 月份雇主裁員 23,000 人，而預期為增加 95,000 人，比特幣也出現死亡交叉，其 50 日移動平均線仍低於 200 日移動平均線。CME FedWatch 數據顯示，9 月份升息的可能性從週五的 55% 降至 40%，週一則回升至 46%。

Sun 表示，與 AI 相關的股票走軟，減輕了全球風險資本的壓力，使資金流向了較不擁擠的資產。他指出 60,000 至 61,000 美元是市場多次測試的支撐位。

他警告不要將本週解讀為趨勢轉變。Sun 說，這些流入「不足以支撐趨勢逆轉」，並指出升息的可能性並未消失，長期美國公債殖利率仍居高不下。

CoinShares 則持較樂觀的看法。研究主管 James Butterfill 週五在更新報告中寫道：「我們的觀點仍然是，週期低點可能已經過去。」但他同時警告說：「這並不意味著會立即強勁上漲。」他預計比特幣將在未來兩到三個月內在一定區間內波動，可能走向 80,000 美元。根據 CoinGecko 數據，比特幣週一上午交易價格約為 65,100 美元，當天上漲 0.4%。

Butterfill 引用了自 2025 年 10 月以來約 400 億美元的巨鯨拋售之後，連續三週的巨鯨增持，以及上週全球數位資產投資產品的 10.5 億美元流入，這比單純的美國比特幣 ETF 衡量範圍更廣，也是連續第五週的正流入。他寫道，這種模式「越來越像投降（capitulation）後期的早期重新累積」。他補充說，要邁向 100,000 美元，將需要「更明確的就業數據惡化和更顯著的降息預期減弱」。

Coldcard 理論

彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 提出了不同的解釋。他發推文稱，自 Coldcard 漏洞開始從氣隙（air-gapped）錢包中盜取比特幣以來，IBIT、FBTC 和其他幾個 ETF 每天都有資金流入，「這讓人很難不將相關性歸因於因果關係」。他稱這是自去年 10 月以來表現第三好的一週，並表示，如果從冷儲存中發生的竊盜事件標誌著下一輪上漲的開始，「那將是諷刺，但某種程度上也很符合品牌特色」。

Decrypt 本月報導稱，由低於 10 BTC 轉帳組成的交易所存款在 7 月 31 日達到 7,300 BTC，這是自 2 月以來最高的數字，CryptoQuant 表示持有者似乎是為了安全而轉移幣，但同時也指出這種關聯性並不確定。

什麼可能打破區間

Wundke 稱這是這些基金自 4 月以來表現最好的一週，並表示投資者正在將當前價格視為「逢低買入」的機會。他認為在 9 月中旬之前不太會有變化，屆時《透明度法案》（Clarity Act）將有另一個討論窗口，聯準會也將再次召開會議，他懷疑共和黨能否及時找到足夠的票數。交易員的悲觀情緒略有減輕，Polymarket 用戶週一對該法案今年成為法律的可能性定價為 21%，高於 Butterfill 在 8 月 6 日引用的 14%。

兩人反而都將目光投向了中東。Wundke 表示：「任何實際的伊朗和平協議都將抑制通膨擔憂，並大大緩和升息情緒。」他稱這是他所描述的超賣市場更有可能的催化劑。他補充說，目前「大部分感覺像是『土撥鼠日』（Groundhog Day）」，假期低迷使得交易量清淡。