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Hyperliquid的HIP-3升级支持开发者部署任意资产的永续合约，但其预言机每次价格更新限制在±1%以内，导致在预测市场、利率变动或低流动性资产等价格快速跳变场景中出现严重滞后，引发套利风险并削弱市场完整性。该机制适合价格平滑的主流资产，却不适用于非连续定价市场。

以太坊在面对高性能公链竞争时显得保守，但其核心价值在于长期生存能力而非短期性能。它坚持去中心化、抗审查和系统韧性，所有技术演进都需符合安全与价值观前提。尽管存在争议，大量ETH持续质押反映出市场对其理念的实质支持。

链上固定利率借贷需求主要来自机构借款人和循环策略用户，他们需要可预测的融资成本。由于贷款人重视资金灵活性，直接匹配固定利率借贷难以规模化。解决方案是在Aave等货币市场之上构建利率互换层，通过交易利差满足需求，提升资本效率，推动链上信贷长期发展。

Telegram在2025年上半年实现8.7亿美元收入，同比增长65%，但因持有的TON代币价格下跌导致资产减值，净亏损2.22亿美元。公司出售超4.5亿美元TON代币引发市场对其套现的质疑，但官方解释为长期投资者接盘且代币设锁定期，旨在促进去中心化。Telegram正筹备IPO，受可转债结构和创始人司法问题影响，上市时间尚不确定。

2025年BNB Chain通过底层技术重构实现性能突破，支撑稳定币与RWA的大规模应用，日活达440万，稳定币市值超147亿美元，链上交易高频稳定，成为连接传统金融与Web3的重要基础设施。

币安Alpha上线由联创何一新年推文引发的中文Meme币“我踏马来了”，市值短时暴涨引发热议。事件折射出币安在Meme币热潮中的生态布局与上币策略争议，暴露BSC生态对核心人物言论的高度依赖，以及平台在商业利益与市场声誉间的两难。

比特币市场进入2026年面临增量资金不足与超级巨鲸持续减持的双重压力，尽管技术面有所修复，但结构性牛市条件不充分。价格贴近真实市场平均成本，缺乏持续上行动能，行情更可能表现为阶段性交易机会而非趋势性上涨，强调风险管理与交易纪律的重要性。

美国加密货币市场结构法案CLARITY旨在建立数字资产监管框架，明确SEC与CFTC的职责划分，解决DeFi监管与收益型稳定币等分歧。尽管众议院已通过，参议院审议因各方争议推迟，关键投票将于1月15日举行，结果尚不明朗。

怀俄明州因煤炭产业衰退面临财政危机，转而通过制度创新推动数字金融转型，推出由州政府信用背书的美元稳定币$FRNT，旨在利用区块链和SPDI牌照等机制重建财政收入，支持公共教育，但其收益主要惠及富裕阶层，加剧了社会割裂。

2026年初，RWA链上总市值达198亿美元，持有者突破60万，稳定币市场呈现机构驱动的高周转与散户低迷的分化格局。多国推进央行数字货币及稳定币监管，中国深化数字人民币跨境应用，韩国、俄罗斯分别推进稳定币银行主导模式与数字卢布落地。传统金融机构加速布局代币化资产，摩根大通、劳埃德银行等推动JPM Coin、代币化存款应用，怀俄明州发行官方稳定币FRNT。

文章分析了2026年初全球宏观格局的演变，重点探讨白银市场暴涨背后的结构性动因，包括资源民族主义、地缘政治紧张与供应链重构。同时指出金属通胀上升而石油价格承压，AI和数据中心建设推动长期资源需求，但短期面临供应过剩。投资策略上建议做多铜、锡、核能等关键资源，布局AI基础设施，并预警学生贷款、私人信贷等金融风险。

比特币在经历2025年末回调与盘整后，于2026年初呈现企稳迹象。获利抛压减轻，ETF资金流由负转正，期货未平仓合约回升，期权市场转向看涨布局。做市商在关键价位转为净空头，可能助推后续涨势。市场正从防御转向风险增持，结构更清晰，波动率触底回升，为新一轮行情奠定基础。

交易员Lin分享了趋势交易的核心策略，强调顺势而为、关注领先行业、买入行业龙头公司，并在突破底部形态时入场。同时指出应让盈利持仓持续增长，严格止损以控制风险，通过高成交量确认突破有效性，提升长期收益概率。

2025年Web3市场转向务实，项目方从追求虚假活跃转向关注交易量、TVL等实际收益指标，用户更重视本金安全与回报确定性。钱包成为生态入口，币安通过Alpha整合流量与激励，形成正向循环。社区文化缺失与Post-TGE运营空心化成普遍问题，KOC价值被重新认知。Sahara、Sign、Kite等项目通过文化符号、简洁叙事和节奏控制提升参与度，Plasma等则用行为挖矿机制转化流动性。2026趋势将回归长期价值建设。

尽管美联储降息，比特币价格仍停滞在8万美元附近，主因是实际利率未降、流动性未扩张以及经济衰退风险上升。当前降息为防御性举措，资本优先避险，黄金受益于对冲需求，而比特币需等待美联储重启量化宽松后才能迎来资金流入。长期看，黄金与比特币将交替引领市场，反映法定货币贬值趋势。

研讨会聚焦涉虚拟货币犯罪案件的司法认定问题，围绕洗钱罪主观明知、行为类型与既遂标准、非法经营罪适用等议题展开探讨。明确主观明知需结合客观行为推定，洗钱既遂以虚拟资产交易完成为准，利用虚拟货币变相买卖外汇且具经营性特征的可构成非法经营罪。

2025年隐私赛道迎来结构性回暖，从早期匿名工具向合规化、可组合的基础设施演进。技术上由隐私1.0转向隐私2.0，支持密文计算与选择性透明，满足机构金融、AI协同等复杂需求。监管趋严推动项目转向可编程合规，Zcash、Aztec、Railgun等项目代表不同路径，隐私正成为DeFi、AI与RWA的默认底层能力。

比特币本周在84,000～94,500美元区间内震荡运行，价格在93,000～94,500美元压力区多次受阻后回落，于91,000美元附近完成空单离场，实现约3.4%收益。技术面显示短期存在反弹需求，但趋势未反转，后续操作建议围绕区间高抛低吸，注重风险控制。

Base在2025年贡献了Superchain约71%的定序器收入，但仅向Optimism支付2.5%分成，导致OP持有者面临严重收入依赖与治理脱节。OP Stack的MIT开源协议使Coinbase可随时分叉退出，而Base推出原生代币将进一步削弱Superchain控制力，市场尚未充分反映这一结构性风险。

文章通过肖弘、葛越晟、王辉等2013年前后进入比特币行业的年轻实习生的成长轨迹，揭示早期参与加密货币浪潮的人如何凭借对趋势的判断、跟对关键人物以及在不确定性中下注的能力，在十年后获得巨大成功。这些经历反映了从比特币到AI的技术理念延续，以及时代窗口与个人选择的深刻关联。