时隔八年、Monero新高背后，隐私叙事正在回归加密核心层

在大盘剧烈震荡，中文 Meme 被快速制造又迅速被抛弃的当下，如果说还有哪种叙事值得我们持续关注，隐私一定是其中之一。

从 2025 年的 Zcash 暴涨，到 2026 年的 Monero 突破 8 年新高。隐私相关资产的表现，已不再只是短暂的情绪回归，而是被重新放回到加密基础设施的长期命题中。

a16z 在年初最新发布的《Privacy trends for 2026》一文中，从去中心化通信、数据访问控制、安全工程方法论等多个层面，重新审视了隐私在下一阶段加密技术演进中的角色

在这样的背景下，隐私已不再只是“对抗监管”的工具，而是支撑加密系统可持续运行的基础设施能力。本期 Odaily 星球日报系统梳理了多个隐私相关资产，让我们一起来看看近期哪些项目正在真正获得市场的青睐？

500%

隐私属性最彻底、也最顽强

环签名

这些机制叠加之后，所有交易的发送者、接收者和金额都被默认隐藏，整个链上没有可追踪的透明记录，从而提供极高的匿名性和货币可互换性，远超可选隐私的币种。

但正所谓“怀璧其罪”，这种极致的设计，也让 Monero 成为了监管视角中最不友好的存在之一。在持续的合规压力下，至 2024 年，币安、OKX 等主流交易所相继下架了 XMR 的所有现货交易对，仅保留了合约交易。

本轮隐私回潮的最大功臣就是 Zcash，相关阅读《隐私币复兴：从币安下架候选到暴涨 13 倍，ZEC 的闪电重生》。

ECC 整个团队选择集体离职。

Bootstrap 随后发布澄清声明，称纠纷源于在寻求外部投资时遭遇的法律限制，目前已就“外部投资与 Zashi 私有化的替代结构”展开讨论，并与法律顾问合作，确保所有路径符合美国非营利组织法律，同时不偏离 Zcash 的长期使命，也不损害更广泛的社区利益。

但这一表态，并未立即扭转市场情绪。

Zcash 始终是—个去中心化的开源协议，没有任何单一贡献者、团队或组织能够控制 Zcash。

从设计之初，Zcash 就将“韧性”作为核心目标之一。其代码库完全开源，共识规则由全球独立节点共同维护，生态发展由多元组织与贡献者支撑。作为协议守护者，Zcash 基金会的使命包括：维护协议安全、资助独立研究与工程实践、推动治理去中心化，并将隐私视为一项基本人权进行倡导。

数字身份层面

去中心化信任层

在应用层面，Humanity 已宣布与万事达卡合作，将其开放金融连接与 Human ID 身份系统结合，使用户能够在不暴露隐私的前提下，接入信贷、贷款等现实金融服务。

2025 年 7 月，纳斯达克上市公司 Prenetics 宣布将 H 代币纳入其加密资产金库。该公司此前曾以 2000 万美元购入 187 枚 BTC，是首家配置比特币金库的医疗健康企业之一。或许也正因此，配合资金层面动作，H 代币价格曾从 0.026 美元上涨至 0.4 美元，最高涨幅达 14 倍，随后回落并经历一轮充分换手，目前回升至 0.17 美元附近。

相较其他隐私项目，Humanity 仍处于更早期阶段。但其所切入的“隐私身份”方向，显然为隐私叙事提供了另一种打开方式。

Railgun 是一个基于零知识证明的去中心化隐私协议，运行于以太坊及多个 EVM 兼容链上，核心目标并非简单转账匿名，而是为 DeFi 用户提供可组合的隐私交互能力。

不同于 Tornado Cash 等混币器，Railgun 更像一个“私有钱包层”，用户可以直接在协议内构建私有余额，然后私密地与任何 EVM 智能合约互动，整个过程是非托管的、开源的，且无需信任第三方。它允许用户在进行交易、借贷、流动性提供或挖矿等操作时，完全隐藏钱包地址、交易金额和策略细节，而不牺牲 DeFi 的去中心化特性。

证明无辜

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 是 Railgun 的早期支持者之一，并多次通过该协议进行捐赠，以避免链上追踪。

44.9 亿

强制 100%隐私

共识机制方面，Pirate Chain 采用 Equihash PoW，并引入 Delayed Proof of Work（dPoW）作为额外安全层。dPoW 通过在外部链上对区块进行公证，显著提高了发动 51% 攻击的成本，这也是小体量 PoW 网络常见的防御手段之一。

dPoW 已成功从原 Komodo 迁移至 Komodo Classic，安全机制得以无缝延续，网络也实现了独立运行。

Tornado Cash （TORN）是运行在以太坊上的混币协议，利用 zk-SNARKs 技术打破链上交易之间的直接关联。简单来说，它通过“资金池混合”的方式，让 ETH 或 ERC-20 代币在存入与取出之间失去可追溯性。

曾经，它也是以太坊上的明星项目之一。但在 2022 年，美国财政部 OFAC 将 Tornado Cash 的智能合约直接列入 SDN 制裁名单，这是历史上第一次针对不可变智能合约进行制裁。随后，开发者 Alexey Pertsev 在荷兰被判刑，Roman Storm 与 Roman Semenov 在美国面临审判。受此影响，Tornado Cash 的治理代币 TORN 也陆续被主流交易所下架。

转折出现在 2024 年底。第五巡回上诉法院裁定 OFAC 越权——不可变的智能合约代码并不构成“财产”，不能被制裁，由此推翻了针对合约本身的制裁决定。

但法律纠纷并未就此结束。2025 年，Storm 在“非法经营货币传输业务”指控上被部分定罪，而洗钱与制裁相关指控陪审团未能达成一致，相关案件可能在 2026 年继续推进。

值得注意的是，自 2019 年上线以来，Tornado Cash 一直以 DAO 形式运作，协议完全开源，初始开发者早已失去控制权，合约一经部署便不可更改。

25 亿

试图从协议层面，与合规框架共存。

Dusk Network（DUSK）成立于 2018 年，是一个专注于隐私保护和合规的 Layer 1 区块链协议，由技术专家 Jelle Pol 和 Emanuele Francioni 创立，主要针对金融应用和真实世界资产（RWA）代币化。其主网在 2025 年初正式上线，而且在共识机制上采用的是权益证明（PoS）变体。

“可审计的隐私”

明确支持 MiCA、MiFID II 以及欧盟 DLT 试点制度

隐私 + RWA

36%。