Những người ủng hộ stablecoin phi ngân hàng đã chiếm ưu thế lớn trong câu chuyện về đồng đô la trên chuỗi trong ba năm qua, với khối lượng chuyển khoản hàng tháng trung bình hơn 1,26 nghìn tỷ đô la; với dòng chảy hàng năm thậm chí vượt qua cả Visa và Mastercard cộng lại. Những tuyên bố mạnh mẽ từ các ông lớn như Circle, Tether và PYUSD của PayPal đã giúp củng cố nhận thức rằng các tổ chức phát hành phi ngân hàng cuối cùng sẽ "sở hữu" lớp tiền kỹ thuật số của hệ thống tài chính toàn cầu. Việc sử dụng stablecoin vẫn chưa kết thúc, nhưng một giai đoạn phát triển thứ hai, ban đầu được dự định để cạnh tranh với stablecoin, đã bắt đầu. Các tổ chức tài chính đang bắt đầu chuyển tiền gửi được mã hóa của họ lên các nền tảng blockchain, và câu chuyện tài chính kỹ thuật số có tác động lớn nhất vào năm 2026 sẽ là cuộc đua về hạ tầng nhằm thiết lập cơ sở hạ tầng tài chính cho phép các ngân hàng cạnh tranh với stablecoin được mã hóa.<h2>Tiền Gửi Được Mã Hóa Thực Sự Là Gì</h2>Sự khác biệt giữa hai loại tiền này (stablecoin và tiền gửi được mã hóa) là đáng kể, nhưng phần lớn các bài viết về chủ đề này đã không nhận ra sự khác biệt giữa chúng. Stablecoin là một khoản nợ của tổ chức phát hành (tổ chức phát hành là Circle, Tether, hoặc PayPal), không phải là khoản nợ của bất kỳ ngân hàng nào vì nó tồn tại bên ngoài hệ thống ngân hàng được quản lý. Nó không có bảo hiểm tiền gửi đi kèm và chỉ có thể kiếm lợi suất nếu lợi suất đó được chuyển đến người nắm giữ stablecoin thông qua tổ chức phát hành. Mặt khác, tiền gửi được mã hóa khác với stablecoin ở mọi cấp độ cấu trúc. Ngân hàng phát hành chịu trách nhiệm trực tiếp với người nắm giữ tiền gửi được mã hóa, vì các khoản tiền hỗ trợ token là một-đối-một với các khoản tiền trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng phát hành. Tiền gửi được mã hóa phải tuân thủ các yêu cầu về vốn, quy định chống rửa tiền, kiểm soát KYC (biết khách hàng của bạn) và khuôn khổ bảo hiểm tiền gửi của ngân hàng phát hành. Công nghệ cơ bản là công nghệ blockchain, nhưng công cụ cơ bản là tiền ngân hàng được quản lý. Do những khác biệt về cấu trúc này, các nhà đầu tư tổ chức đang lựa chọn đầu tư vào tiền gửi được mã hóa thay vì stablecoin. Việc một đồng đô la "trên chuỗi" nhưng cũng có thể được các khuôn khổ ngân hàng hiện có coi là một đồng đô la có nghĩa là không cần đội ngũ pháp lý phải xác định cách chúng nên được xử lý trong một môi trường pháp lý mới. Cũng không cần phải có các phê duyệt quy định mới, cũng như việc sử dụng stablecoin không mang lại rủi ro đối tác từ một tổ chức phát hành phi ngân hàng. Việc sử dụng tiền gửi được mã hóa bởi các thị trường bán buôn xử lý hàng nghìn tỷ đô la hàng năm sẽ tạo ra giá trị to lớn thông qua sự đơn giản về quy định của cấu trúc đó, khi so sánh với chênh lệch lợi suất nhỏ hơn tồn tại giữa tiền gửi ngân hàng truyền thống và tiền gửi được mã hóa.<h2>BNY, Cari, và Việc Xây Dựng Hạ Tầng Tổ Chức</h2>Vào tháng 1 năm 2026,<a href="https://www.bny.com/corporate/global/en/about-us/newsroom/company-news/bny-extends-digital-cash-capabilities-for-institutional-clients.html" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>BNY đã ra mắt dịch vụ tiền gửi được mã hóa dành cho khách hàng tổ chức, cho phép khách hàng có các bản sao phản ánh trên chuỗi số dư tiền gửi của họ trên blockchain riêng. Những người chấp nhận sớm bao gồm<a href="https://www.theblock.co/post/384930/bny-activates-tokenized-deposit-service-payments-collateral" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Ripple Prime (quản lý dòng tiền và tối ưu hóa thanh khoản), Galaxy (quy trình làm việc thế chấp) và ICE (hạ tầng thanh toán bù trừ). Carolyn Weinberg, Giám đốc Sản phẩm &amp; Đổi mới của BNY, đã phát biểu chính xác rằng, "Khi thị trường tổ chức chuyển sang mô hình hoạt động vĩnh viễn, đây sẽ là cách tiền mặt luân chuyển trong hệ thống tài chính hiện đại." Mạng Cari đã được ra mắt vào ngày 17 tháng 3. Đây là một mạng lưới tiền gửi được mã hóa được xây dựng trên ZKsync, một mạng Layer-2, được phát triển hợp tác với năm ngân hàng khu vực của Hoa Kỳ — Huntington Bancshares, First Horizon, M&amp;T Bank, KeyCorp và Old National Bancorp.<a href="https://www.cnbc.com/2025/04/08/crypto-firm-ripple-to-buy-primer-broker-hidden-road-for-1point25-billion.html" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>CNBC Dưới sự lãnh đạo của Gene Ludwig (cựu Tổng kiểm toán tiền tệ Hoa Kỳ), thiết kế của Mạng Cari rất cụ thể: tiền gửi được mã hóa sẽ được tạo ra dựa trên một khoản tiền gửi trên chuỗi (dưới dạng token/nhị phân), có thể được chuyển ngay lập tức từ tổ chức này sang tổ chức khác và có thể được chuyển đổi trở lại thành đô la Mỹ truyền thống bất cứ lúc nào, mà không bao giờ rời khỏi hệ thống ngân hàng được quản lý. Các kế hoạch bao gồm việc ra mắt chương trình thí điểm vào Quý 3 năm 2026 và quyền truy cập của khách hàng vào Quý 4 năm 2026.<a href="https://forklog.com/en/ripple-completes-1-25-billion-acquisition-of-prime-broker-hidden-road/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>ForkLog Mục tiêu đã nêu của Ludwig, cũng như giá trị kinh doanh cho năm ngân hàng nói trên, là hỗ trợ hệ thống ngân hàng được quản lý bằng các đổi mới xoay quanh tài sản kỹ thuật số thay vì cạnh tranh với hệ thống ngân hàng được quản lý.<h2>Châu Âu và ECB Đang Phát Triển Hạ Tầng Song Song</h2>Báo cáo RWA.io tuần này cho biết có sự gia tăng về tiền gửi được mã hóa cùng với stablecoin và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương như một phần của hệ thống tiền mặt trên chuỗi lớn hơn. Tiền gửi được mã hóa không phải là sự thay thế cho hệ thống ngân hàng thương mại truyền thống, mà đúng hơn sẽ là một sự bổ sung cho nó. Marko Vidrih, COO của RWA.io, đã làm rõ rằng hệ thống tài chính toàn cầu vẫn hoạt động thông qua tiền của ngân hàng thương mại, nhưng tiền kỹ thuật số sẽ là tương lai của tài chính kỹ thuật số. Vào tháng 1 năm 2026,<a href="https://www.ledgerinsights.com/lloyds-archax-canton-network-tokenized-deposit-uk/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Lloyds Banking Group và Archax đã thực hiện giao dịch blockchain công khai đầu tiên với tiền gửi được mã hóa sử dụng Mạng Canton ở Vương quốc Anh. Ngoài ra, UK Finance đang thử nghiệm chuyển khoản ngang hàng như một phần của chương trình thí điểm Tiền Gửi Được Mã Hóa Vĩ Đại của Anh. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã công bố tầm nhìn dài hạn của mình về một thị trường tài chính châu Âu được mã hóa với Appia, và giới thiệu một hệ thống để thanh toán tiền gửi được mã hóa (gọi là<a href="https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr260219~pontes-target-tokenized-settlement.en.html" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Pontes) có thể kết nối hệ thống TARGET Services hiện có của Khu vực đồng Euro với các hệ thống dựa trên blockchain. Pontes sẽ đi vào hoạt động vào Quý 3 năm 2026. Do đó, các ngân hàng châu Âu sẽ sử dụng các hệ thống ngân hàng thương mại truyền thống và các hệ thống thanh toán riêng của họ cùng với ECB để phát hành tiền gửi được mã hóa trên các mạng riêng.<h2>Vấn Đề Khả Năng Tương Tác Mà Chưa Ai Giải Quyết Được</h2> Một báo cáo tháng 3 năm 2026 do<a href="https://www.aba.com/advocacy/policy-analysis/aba-tokenized-deposits-interoperability-report-2026" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ chuẩn bị đã nhấn mạnh kết luận này cũng như ủng hộ sự cần thiết của khả năng tương tác giữa các ngân hàng. Nếu không có khả năng tương tác giữa các tổ chức, tiền gửi được mã hóa của mỗi ngân hàng sẽ tạo ra các "đảo tiền mặt" riêng lẻ. Nếu một khoản tiền gửi được mã hóa của BNY không thể dễ dàng chuyển sang hệ thống của JPMorgan, điều đó sẽ làm suy yếu lợi thế thanh toán 24/7 mà tiền gửi được mã hóa nhằm mục đích cung cấp. Mạng Cari đã tích hợp khả năng tương tác đa mạng vào kế hoạch phát triển của mình. Trong khi đó,<a href="https://www.swift.com/news-events/news/swift-advances-tokenised-assets-interoperability-global-scale" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Swift đang tạo ra một lớp điều phối blockchain nhằm mục đích tương tác với CBDC, tiền gửi được mã hóa và tài sản kỹ thuật số được quản lý trên mạng lưới hiện có của 11.500 tổ chức tài chính. Cả hai dự án đều đồng ý rằng có một nguyên tắc kiến trúc cơ bản: thị trường tiền mặt trên chuỗi sẽ chỉ hoạt động ở quy mô lớn khi tiền mặt có thể luân chuyển tự do giữa các mạng lưới. Stablecoin đã giải quyết vấn đề khả năng tương tác bằng cách tồn tại trên các blockchain công khai và cung cấp quyền truy cập cho tất cả mọi người muốn giao dịch. Ngược lại, tiền gửi được mã hóa tập trung vào việc tạo ra khả năng tương tác thông qua một khuôn khổ dựa trên tập đoàn, chậm hơn trong việc xây dựng nhưng sẽ tạo ra một giải pháp tuân thủ hơn, phù hợp hơn với các dịch vụ tổ chức xử lý hàng triệu tỷ đô la mỗi năm. Cuộc cạnh tranh sẽ không được chiến thắng bằng việc phát triển các sản phẩm vượt trội; nó sẽ được chiến thắng bằng việc thiết lập các mạng lưới vượt trội.

Các ngân hàng đang phát hành tiền gửi mã hóa trên chuỗi, cung cấp đô la được bảo hiểm và quản lý với khả năng chuyển tiền ngay lập tức cho các tổ chức, nhằm cạnh tranh với stablecoin và xây dựng tương lai của tài chính kỹ thuật số.

Vượt Ra Ngoài Stablecoin: Tại Sao Các Ngân Hàng Đang Đặt Cược Lớn Vào Tiền Gửi Token hóa

/media/contribution/car12d76d28ce524d1997b50f287ea62da3/1sn_0403085105840.stxt

Làm thế nào để phát hiện kẻ lừa đảo tiền điện tử?

/media/contribution/car6b517213a1854f5e8a435eb6da3daeb5/ugq_0403091102917.stxt

Cá voi rút 32.879 ETH (~69 triệu USD) từ Kraken: Sự chuyển dịch lặng lẽ về tự lưu ký

/media/contribution/car832e7e2eaa8c4b838f483dc1d9f96003/m7d_0403090731515.stxt

Cách Theo Dõi Giao Dịch Crypto Dễ Dàng và An Toàn

/media/contribution/car43446d2901a64eb49d97f5f509ce0115/7g3_0403055136762.stxt

Nắm Bắt Điểm "Đảo Chiều" Thị Trường! Học Cách Sử Dụng Fibonacci Retracement để Tìm Vị Trí Vàng Mua Bán của Bạn

/media/contribution/care730a226381a45a098827a8d57c9e2fd/tcp_0330024447449.stxt

Thuế Tiền Điện Tử tại Châu Phi năm 2026: Những Sai Lầm của Nhà Giao Dịch tại Thị Trường Mới Nổi

/media/contribution/carb8b0146954c24b7a872d53bdf30d8eee/cgv_0330024815750.stxt