Pasar Surat Utang Negara AS (Treasury) yang ditokenisasi akan melampaui<a href="https://startupnews.fyi/2026/02/26/tokenized-us-treasury-market-surges-by-1b-since-beginning-of-year/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>$10 miliar pada Januari 2026, peningkatan 100 kali lipat dari kapitalisasi pasar di bawah $100 juta dua tahun sebelumnya. Pertumbuhan eksponensial aset on-chain ini sebagian besar didorong oleh peningkatan kesadaran institusi tentang cara menokenisasi obligasi/surat utang konvensional, yang lebih murah untuk dibuat dibandingkan rekan fisik mereka, sehingga menjadikannya investasi menarik yang harus dipertimbangkan oleh banyak organisasi di masa depan. Panduan ini akan menguraikan proses konversi sekuritas obligasi tradisional seperti US Treasuries menjadi sekuritas digital yang dapat diperdagangkan menggunakan teknologi blockchain sebagai infrastruktur dasarnya.<h2>Langkah Pertama: Penerbit Mengakuisisi Aset Dasar</h2>Seluruh proses ini dimulai sebelum memasuki dunia blockchain. Ketika penerbit institusional (misalnya, BlackRock, Ondo Finance, Franklin Templeton, dll.) membeli T-bills atau T-bonds, mereka membeli aset-aset ini di pasar keuangan tradisional (pembelian kas untuk T-bills setara dengan penjualan obligasi), dan menyerahkan kas untuk membeli T-bills/bonds. T-bills adalah produk utang jangka pendek yang diterbitkan oleh pemerintah, membayar harga diskon saat penerbitan, dan akan membayar setiap pemegang T-bill $1 saat jatuh tempo. Jatuh tempo T-bill berkisar antara 4 minggu hingga 52 minggu. Sebelum menerbitkan token baru, penerbit institusional T-bill/bond harus memperoleh semua persetujuan regulasi yang diperlukan untuk berpartisipasi dalam pasar modal. Setelah penerbit melaksanakan transaksi pembelian T-bills/bonds dengan persetujuan regulasi yang sesuai, penerbit harus menyerahkan T-bills/bonds aktual kepada kustodian berlisensi (misalnya,<a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/14/blackrock-s-usd2-5b-tokenized-fund-gets-listed-as-collateral-on-binance-expands-to-bnb-chain" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>layanan kustodian Bank of New York Mellon atas nama BlackRock BUIDL), yang akan menyimpan aset di akun terpisah. Pemisahan T-bills dan T-bonds adalah lapisan perlindungan pertama terhadap gagal bayar keuangan oleh penerbit T-bills dan T-bonds. Karena kustodian tidak akan pernah mencampurbaurkan aset yang disimpan dalam kustodian dengan catatan keuangan penerbit institusional T-bills dan T-bonds, nilai T-bills dan T-bonds tidak akan tunduk pada kerugian finansial jika penerbit tidak dapat melanjutkan operasionalnya.<h2>Langkah Kedua: Struktur Hukum Dibangun</h2>Sebagian besar artikel online yang membahas topik ini tidak pernah membahas fase paling signifikan dalam siklus investasi — kepemilikan melalui pemanfaatan teknologi yang terkait dengan kelas aset ini (misalnya, T-Bills Treasury AS Fisik). Seseorang yang ingin berinvestasi dalam T-Bills melalui sebagian besar produk terstruktur yang tersedia saat ini tidak akan memperoleh hak milik langsung atas instrumen ini, karena penerbitan sekuritas menciptakan entitas hukum terpisah yang akan memegang aset dasar melalui berbagai jenis entitas seperti perwalian (trusts), entitas tujuan khusus (special purpose entities), atau entitas lain yang tunduk pada regulasi (dana yang diatur) di mana saham atau klaim lain terhadap aset dasar di/tokenisasi dan kemudian dicatat menggunakan distributed ledger (blockchain) (misalnya, BlackRock mengoperasikan dana yang diatur secara formal bernama BUIDL di British Virgin Islands untuk menyediakan likuiditas menggunakan saham BUIDL, yang merupakan sumber likuiditas utama untuk produk OUSG (Ondo) tertentu). Superstate telah mendirikan perusahaan perseroan terbatas swasta di AS di mana saham USTB akan berfungsi sebagai peluang investasi hanya untuk investor terakreditasi. Faktor-faktor yang menentukan kelayakan Anda sebagai investor termasuk apakah produk diatur sesuai dengan yurisdiksi tempat badan regulasi berada, apakah produk tersebut dianggap sebagai sekuritas berdasarkan<a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026/2026-34" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026/2026-34" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Pernyataan Staf SEC mengenai Aset yang Ditokenisasi (Januari 2026)</a>, dan bagaimana Anda akan menukarkan token Anda, semuanya berasal dari struktur regulasi di mana kendaraan hukum tersebut dibuat. Kewajiban orang hukum berdasarkan undang-undang sekuritas AS yang berlaku tidak akan berubah hanya berdasarkan format token; token tersebut mewakili kepemilikan kepentingan yang ada dalam kendaraan hukum dasar (yaitu, dana tempat investasi dilakukan).<h2>Langkah Ketiga: Token Dicetak di Blockchain</h2>Setelah semua dokumen hukum dilaksanakan, dan semua dokumentasi aset selesai, platform kemudian akan menerbitkan representasi token kepemilikan atas aset(aset) tersebut.Agar para kreator dapat menokenisasi aset mereka, mereka dapat memanfaatkan<a href="https://securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenized-fund-buidl-on-the-ethereum-network" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Ekosistem Tokenisasi Securitize di banyak protokol termasuk Ethereum, Solana, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Aptos, dan BNB Chain. Setiap token ekuitas oleh karena itu diterbitkan didukung oleh jumlah ekuitas tertentu yang didukung oleh jumlah awal aset dasar (disimpan dalam "Treasury") secara pro-rata.Perusahaan telah mengkodekan smart contract yang menyematkan semua atribut kepatuhan dari token-token ini; catatan KYC, status akreditasi, batas transfer, dan kelayakan yurisdiksi, semuanya telah disematkan langsung ke dalam token. Oracle Chainlink bertanggung jawab untuk menyediakan informasi terverifikasi tentang nilai token dan kepemilikan aktual dari kustodian resmi melalui feed harga langsung dan bukti cadangan.Dengan demikian, ini merupakan metode independen (non-institusional) untuk memverifikasi nilai sebenarnya dari suatu aset.<h2>Langkah Keempat: Distribusi Imbal Hasil Berjalan Otomatis</h2>Dua mekanisme terpisah bekerja dengan cara yang sangat berbeda. Ondo menggunakan metode "rebasing" melalui token USDY-nya di mana setiap kali ada aliran pendapatan baru ke dalam dana, semua dompet pemegang token diperbarui secara otomatis untuk mencerminkan pendapatan ini. Proses ini memungkinkan imbal hasil tahunan (APY) sekitar 4,25% diberikan langsung ke akun yang memegang token, daripada harus dikumpulkan secara manual oleh manusia. Metode "apresiasi harga" menumpuk nilai aset bersih (NAV) token seiring waktu tanpa mengubah pasokan aset yang dihentikan. Demikian pula Superstate menerapkan metodologi ini pada USTB-nya di mana harga token benar-benar meningkat setiap hari karena imbal hasil Treasury. Franklin Templeton mengambil satu langkah tambahan dalam menyediakan BENJI dengan memungkinkan saham penghasil imbal hasil (itu sendiri) diprogram secara native on-chain sebagai hasil dari tokenisasi saham dana. Selain itu, karena kompleksitas operasional yang terkait dengan persyaratan pembayaran imbal hasil itu sendiri dan rekonsiliasi sumber pembayaran imbal hasil yang terpisah, metode yang terkait dengan rebasing mempersulit sistem kolateral otomatis. Sebaliknya, ketika berdagang pada infrastruktur, metode apresiasi harga jauh lebih sederhana. Perbedaan mekanis yang terkait dengan apresiasi harga mendorong USYC Circle muncul secara singkat sebagai<a href="https://onchaintreasury.org/2026/01/23/tokenized-us-treasuries-for-dao-treasuries-usyc-vs-buidl-tvl-yields-and-integration-2026/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>nilai total tertinggi yang dimiliki pada Februari 2026, hanya karena perbedaan antara alasan mekanis versus imbal hasil.

Obligasi dan surat utang Treasury yang ditokenisasi menempatkan utang pemerintah di blockchain menggunakan kustodian, dana hukum, dan kontrak pintar, memungkinkan pembayaran hasil otomatis dan penyelesaian hampir instan dengan akses global.

Cara Kerja Obligasi dan Surat Utang Tokenisasi di Blockchain pada 2026: Panduan Langkah demi Langkah

/media/contribution/carab5c61e19c99404fb0f0376e6ecd0828/zhp_0409071525797.stxt

Harga XRP: Profil Risiko-Hasil Membaik Namun Pasar Fitur Menunjukkan Kerentanan

/media/contribution/carc072c0d323a24ac2ba4106e23976525e/5oe_0409070157285.stxt

Mengapa Self-Custody Masih Penting: Pelajaran Berat dari Insiden Bursa Terbaru

/media/contribution/card3fba98694a54052b2017ef4c8e409d3/ycz_0409065410772.stxt

Biaya Bitcoin Turun ke Level Terendah Multi-Tahun: Sinyal Halus Saat Pasar Mencari Arah

/media/contribution/car2462061785bf405180e762c0cf958ea4/33s_0409064909036.stxt

Sinyal Kekurangan Pasokan Bitcoin Terbentuk saat Pemegang Jangka Panjang Mengakumulasi Secara Agresif

/media/contribution/car0ef40bf5191843918b451a5d9fef2812/93l_0409064038694.stxt

Soluna Holdings Memperluas Strategi Energi Terbarukan dengan Akuisisi Pembangkit Listrik Tenaga Angin Senilai $53 Juta

/media/contribution/card136ae5a5c864d1a87b1957d515bd0b3/w2h_0409063150017.stxt