Ang kompanya ng treasury ng Ethereum na BitMine ay naghahangad na makalikom ng hanggang $300 milyon sa pamamagitan ng pagbebenta ng 3 milyong preferred shares upang suportahan ang mga pagbili ng ETH, staking, imprastraktura ng validator, at mga kaugnay na pamumuhunan.
Kung aprubahan ng lupon ng BitMine ang mga bayarin, ang Series A preferred shares ay magkakaroon ng $100 na nakasaad na halaga at magbabayad ng 9.50% taunang dibidendo sa cash sa lingguhang hulog, ayon sa isang paunang prospektus na isinampa sa SEC noong Miyerkules. Nag-aplay ang BitMine na ilista ang mga shares sa NYSE sa ilalim ng ticker na BMNP.
Ang native na pag-stake ng ETH ang ngayon ang kanilang “pangunahing pinagkukunan ng kita,” na may 4.7 milyong ETH na naka-stake sa pamamagitan ng kanilang MAVAN platform noong Mayo 25, na naglalagay ng inaasahang taunang kita mula sa staking sa humigit-kumulang $276 milyon, ayon sa pahayag ng kompanya sa isinampang dokumento noong Miyerkules.
Ang diskarte ng BitMine ay nakabase sa paglipat nito mula sa pagmimina ng Bitcoin patungo sa isang negosyo ng treasury ng ETH, dahil ang mga hawak nitong ETH ay lumampas sa $1 bilyon noong nakaraang taon.
Ang isinampang dokumento noong Miyerkules ay kasunod ng pinakabagong pagbili ng BitMine ng 26,497 ETH na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $52 milyon, na nagdala sa kabuuang hawak nito sa 5,416,901 ETH, o humigit-kumulang 4.48% ng supply ng Ethereum, kasama ang humigit-kumulang $446 milyon sa cash. Samantala, nagbenta ang Strategy ng humigit-kumulang $2.5 milyong halaga ng Bitcoin upang pondohan ang mga dibidendo sa sarili nitong preferred stock.
Ang plano ng preferred stock ng BitMine ay sumusunod sa ilang buwan ng malalaking pagbili ng ETH, kabilang ang isang pagbili na nagtulak sa mga hawak nito lampas sa 5 milyong ETH noong Abril, isang $151 milyong pagbili noong Mayo matapos tawagin ni Lee ang pagbaba ng ETH sa ibaba $2,200 bilang isang “kaakit-akit na oportunidad,” at isa pang $237 milyong pagbili kinabukasan na nagdala sa kompanya sa mahigit 88% ng kanilang layunin na humawak ng 5% ng supply ng Ethereum.
(Pagsisiwalat: Si Tom Lee ay isa sa siyam na angel investors sa Dastan, ang parent company ng editorially independent na Decrypt.)
Ang Decrypt ay nakipag-ugnayan sa BitMine para sa komento at ia-update ang artikulong ito kung sila ay sasagot.
Ang isang preferred stock product ng BitMine ay maaaring magkakaiba sa STRC ng Strategy dahil ang pag-stake ng ETH ay nagbibigay sa BMNR ng protocol-native na pinagkukunan ng kita, ayon sa naunang pagsusuri mula sa Alchemy Research noong Abril. Ang mga reward mula sa staking ay maaaring makatulong na suportahan ang mga cash dividend habang pinapayagan ang natitirang mga reward ng ETH na patuloy na mag-compound, sinabi ng research firm.
Sa modelong iyon, ang isang malaking staked ETH treasury ay maaaring makatulong na takpan ang mga preferred dividend dahil ang mas mataas na presyo ng ETH ay magpapataas sa dollar value ng mga reward mula sa staking, dahil ang “pagtaas ng presyo ng ETH ay direktang nagpapalakas sa preferred program,” isinulat ng kompanya.
Ngunit ang istraktura ay nakasalalay pa rin sa pag-convert ng mga reward ng ETH sa dolyar sa tamang presyo at oras.
Kung ito ay gagana, ang setup ay maaaring “makabawas sa paghila ng cash, sumuporta sa pagpapanatili ng dibidendo, at makatulong na mabawasan ang pagbabanto ng karaniwang share sa pamamagitan ng on-chain yield generation,” sabi ni Dominick John, analista sa Zeus Research, sa Decrypt.
Ang BitMine ay maaaring kumita sa pamamagitan ng pag-stake ng ETH upang tumulong sa pagpapatakbo ng network at sa pamamagitan ng paggamit ng MEV optimization, na tumutulong sa mga validator na makuha ang dagdag na reward na nauugnay sa transaksyon, upang suportahan ang 9.50% na dibidendo, dagdag ni John.
Ang mas malawak na pusta ay nakasalalay pa rin sa pananalig ni Lee sa ETH, lalo na habang ang STRC ng Strategy ay nananatiling nasa ilalim ng pressure, ayon kay Ryan Yoon, senior analyst sa Tiger Research.
Si Tom Lee ay “lubos na nagtitiwala sa ETH” at nakikita ito bilang kanyang “tanging posibleng panangga,” sabi ni Yoon sa Decrypt.
“Kahit pa bumagsak ang STRC, nararamdaman niyang obligado siyang bilhin ang pagbaba, na nakikita ito bilang isang perpektong punto ng pagpasok,” sabi ni Yoon, idinagdag na ang staking yield ng ETH ay nagbibigay sa BitMine ng isang “pangunahing pagkakaiba” na maaaring payagan ang BitMine na gamitin ito bilang isang stream ng dibidendo.
