Muling ipinagpatuloy ng Bitcoin ang pagbaba nito, na nakikipagkalakalan malapit sa $62,400 sa sesyon ng Huwebes habang ang isang bihirang pagbebenta ng Strategy, pabilis na paglabas ng spot ETF, at isang hindi gaanong paborableng macro backdrop ay nagsama-sama upang alisin ang tila isang panandaliang paggaling.
Ang pagkalugi sa linggong ito ay nasa mahigit 13%, ayon sa price page ng The Block, kung saan nabigo ang presyo ng bitcoin (BTC) na manatili sa itaas ng $67,000-$68,000 na saklaw na kinilala ng ilang analyst bilang hangganan para sa anumang kapani-paniwalang pagtatangka ng paggaling.
Palawakin ang Tsart
Sinasabi ng ilang analyst na ang katalista na nagpalala sa isang lumalalang sitwasyon ay ang pagbubunyag na nagbenta ang Strategy ng 32 BTC noong huling bahagi ng Mayo upang tustusan ang mga preferred dividend payment — isang transaksyong hindi mahalaga sa laki ngunit puno ng simbolismo.
Matagal nang tinrato ng mga pamilihan ang Strategy (MSTR) bilang isang istrukturang mamimili ng Bitcoin, at ang "hindi magbebenta" na naratibo na nakakabit sa kumpanya ni Michael Saylor ay naging pundasyon para sa sentimyento sa buong institutional investor base.
"Bagama't hindi mahalaga ang pagbebenta sa laki, ang senyales ay hindi," isinulat ng QCP Group sa isang note noong Miyerkules. "Sa mga pamilihan, ang simbolismo ay bihirang magbunga ng dibidendo, ngunit tiyak na makapagpapagalaw ito ng mga presyo."
Sinabi ni Simon-Peter Massabni, pinuno ng business development sa XS.com, na ipinakita ng reaksyon ng pamilihan kung gaano kasensitibo ang kasalukuyang sitwasyon kahit sa maliliit na negatibong senyales.
"Sa mga panahon ng matinding kawalan ng katiyakan, kahit ang mga medyo maliit na transaksyon ay maaaring magkaroon ng makabuluhang sikolohikal na epekto at mapabilis ang mga desisyon sa pagbebenta, lalo na kapag ang panandaliang trend ay nagpapakita na ng mga senyales ng kahinaan," aniya.
Nagtala na ngayon ang U.S. spot Bitcoin ETF ng paglabas sa loob ng tatlong magkakasunod na linggo, na may kabuuang redemptions sa panahong iyon na umabot sa $4.21 bilyon — ang pinakamalaking institutional de-risking streak ng 2026, ayon sa Glassnode.
Ipinakita ng datos ng SoSoValue noong Miyerkules ang karagdagang $396.60 milyon sa net daily outflows mula Hunyo 3, na nagdulot ng kabuuang net assets sa buong product suite sa $82.83 bilyon laban sa isang cumulative net inflow na $54.26 bilyon mula nang ilunsad.
Palawakin ang Tsart
Ang batayan ng gastos ng ETF na malapit sa $83,000 — ang pinagsamang break-even level para sa mga may hawak ng spot ETF — ay lumabas din bilang isang matibay na resistensya. Halos eksaktong sa antas na iyon tinanggihan ang Bitcoin sa panahon ng kamakailang bounce, na naglagay sa average na mamumuhunan ng ETF pabalik sa isang unrealized loss position, ayon sa lingguhang onchain report ng Glassnode.
"Ang pagtanggi ay lalong kapansin-pansin dahil ang mga daloy ng ETF ay isa sa mga dominanteng pinagmumulan ng demand sa buong cycle na ito," isinulat ng kumpanya.
Naging mas mahigpit ang sitwasyong makro sa parehong oras. Tumalon ang mga job opening sa U.S. sa 7.62 milyon noong Abril — ang pinakamataas na reading sa halos dalawang taon at 750,000 sa itaas ng consensus — na nagtulak sa 10-year Treasury yield pabalik sa itaas ng 4.45% at muling nagpresyo ng mga inaasahan ng Fed patungo sa higit sa 50% posibilidad ng rate hike sa pagtatapos ng taon.
Hiwalay, tumaas ang presyo ng langis habang huminto ang usapang pangkapayapaan ng U.S.-Iran, na nagbuhay muli ng geopolitical risk premium.
Sinabi ni Kyle Rodda, senior financial market analyst sa Capital.com, na ang kombinasyon ng mas mataas na langis at mas malakas kaysa inaasahang datos ng serbisyo ay nagbalik sa mga panganib ng implasyon sa sentro ng naratibo.
"Ang mga amber signal ay kumikislap na nagpapahiwatig na ang risk appetite ay humihina at nangangailangan ng bagong katalista," aniya, idinagdag na ang nagreresultang pressure sa S&P 500 ay maaaring lumalim kung huminto ang negosasyon ng Iran bago ang nonfarm payrolls print ng Biyernes.
Si Daniela Hathorn, isa ring senior market analyst sa Capital.com, ay inilarawan ang paggalaw bilang profit-taking at position reassessment sa halip na isang fundamental breakdown.
"Ang pagbabago ay tila hindi gaanong isang fundamental na pagbabago sa naratibo at mas parang kombinasyon ng profit-taking, stretched positioning at muling pagsusuri ng mga panganib sa geopolitika pagkatapos ng mga linggo ng halos walang tigil na pagtaas," aniya.
Ang lingguhang onchain report ng Glassnode, na may pamagat na "The Rally That Wasn't," ay nagbigay ng pinakamalaking pagbasa sa structural damage ng linggo.
Ang seven-day moving average ng Realized Profit/Loss Ratio ng kumpanya ay bumagsak mula sa isang local high na 3.16 noong Mayo 7 — nang magmadali ang mga mamumuhunan upang mag-book ng kita sa $82,000 rally — sa 0.29 ngayong linggo, na sumasalamin sa panic-driven wave na nakita noong unang bahagi ng Pebrero.
Ang kabuuang realized losses ay tumalon sa $1.35 bilyon bawat araw, na may $770 milyon doon na iniuugnay sa mga long-term holder na sumuko mula sa cycle-top positions.
Ang Short-Term Holder Cost Basis sa $76,400 ay bumaba na ngayon sa ibaba ng True Market Mean sa unang pagkakataon mula noong Enero 2022 — isang configuration na iniuugnay ng Glassnode sa later-stage bear market conditions kung saan "ang time component ng drawdown ay nagsisimulang magbigay ng bigat sa investor conviction."
Idinagdag ng CryptoQuant na ang mga short-term holder ay nagpakita ng kanilang pinakamalakas na capitulation signal ng taon, na may 53,800 BTC na inilipat sa mga palitan sa isang pagkalugi sa loob ng isang solong 24-oras na window habang ang profit-taking inflows ay bumaba sa zero.
Hindi lahat ay bumasa sa datos ng linggo bilang walang duda na bearish.
Sinabi ni Andre Dragosch, pinuno ng research Europe sa Bitwise, na ang in-house Cryptoasset Sentiment Index ng kumpanya ay nag-trigger ng isang contrarian buy signal, na bumaba sa minus one standard deviation at ang pinaka-bearish reading nito mula noong Pebrero 5 capitulation.
"Sa kasaysayan, ang mga sentiment extreme na ganito ay kadalasang nagmamarka ng mga puntos ng maximum pessimism sa halip na simula ng isang sustained downtrend," sabi ni Dragosch. Idinagdag niya na ang proprietary valuation index ng Bitwise ay kasalukuyang nasa pinakamababang 20% ng historical range nito, mga antas na aniya ay maihahambing sa mga nakaraang cyclical bottoms.
Itinuro din ni Dragosch ang 200-week moving average ng Bitcoin malapit sa $61,000 at ang realized price sa paligid ng $56,000 bilang mga antas na paulit-ulit na nagbigay ng suporta sa mga nakaraang bear-market phase.
"Kung paano kumilos ang bitcoin sa paligid nila sa mga darating na sesyon ay dapat magsasabi sa atin ng marami tungkol sa kung ang drawdown na ito ay malapit na sa pagtatapos nito," aniya.
Ang pahayag ng Standard Chartered na ang mababang presyo ay "halos naroon na" ay umalingawngaw sa maingat na optimismo, bagama't ang pamilihan ay hindi pa nagbibigay ng uri ng tugon ng demand na magpapatunay sa alinmang pagbasa.
Nagbigay ng kaunting ginhawa ang mga pamilihan ng options sa mga bulls sa maikling panahon.
Nabanggit ng QCP Group na ang 30-day at-the-money implied volatility ay muling nagpresyo sa humigit-kumulang 41.4 — tumaas ng higit sa apat na volatility points sa araw at pito sa linggo — habang nahabol ng realized volatility ang implied.
"Ang mensahe mula sa vol ay hindi gaanong 'bilhin ang pagbaba' kundi 'pakitiyak ang pagbaba bago talakayin ito,'" isinulat ng kumpanya.
Kinumpirma ng pagsusuri ng Glassnode sa options surface ang parehong larawan. Ang mga put premiums sa one-month, three-month, at six-month tenors ay nanatiling matatag na mataas sa 13% hanggang 14%, habang ang front-end term structure ay bahagyang bumaliktad at ang dealer gamma exposure ay nakatuon sa paligid ng kasalukuyang spot, na nagpapalakas ng short-term price moves sa alinmang direksyon.
Ang kawalan ng kakayahan ng Bitcoin na mabawi ang $67,000-$68,000 na saklaw ay nananatiling pinakamalinaw na panandaliang linya.
Hanggang bumalik ang spot demand at mabawi ng mga mamumuhunan ng ETF ang kanilang kita, ang landas ng pinakamaliit na pagtutol ay tumutukoy sa patuloy na pagpapatatag o karagdagang pagbaba sa loob ng isang mas malawak na istruktura ng bear market, ayon sa Glassnode.
Disclaimer: Ang The Block ay isang independiyenteng media outlet na naghahatid ng balita, pananaliksik, at data. Noong Nobyembre 2023, ang Foresight Ventures ay isang majority investor ng The Block. Namumuhunan ang Foresight Ventures sa iba pang kumpanya sa espasyo ng crypto. Ang crypto exchange na Bitget ay isang anchor LP para sa Foresight Ventures. Patuloy na nagpapatakbo nang independiyente ang The Block upang maghatid ng obhetibo, epektibo, at napapanahong impormasyon tungkol sa industriya ng crypto. Narito ang aming kasalukuyang financial disclosures.
© 2026 The Block. Lahat ng Karapatan ay Nakalaan. Ang artikulong ito ay ibinigay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang. Hindi ito iniaalok o inilaan upang magamit bilang legal, buwis, pamumuhunan, pinansyal, o iba pang payo.
