Ang presyo ng stock ng Strategy ay bumagsak nitong Lunes matapos nitong ibunyag ang pagbebenta ng Bitcoin, na nagpapahiwatig na ang desisyon ng kumpanya na bawasan ang stock nito ay nagdulot ng pangamba sa mga mamumuhunan.

Ang mga shares ng kumpanyang nakabase sa Tysons Corner, Virginia, ay bumaba sa pinakamababang punto nito sa loob ng isa't kalahating buwan bago ito bahagyang nakabawi. Sa pagsulat nito, ang presyo ng stock ng kumpanya ay bumaba ng 5.3% sa $150.68, halos binura ang mga nakuha nito sa taong ito, ayon sa Yahoo Finance.

Ang pagbaba ay nangyari habang pinag-iigting ng Executive Chairman at co-founder ng Strategy na si Michael Saylor ang pagtutok ng kumpanya sa Stretch (STRC). Nag-alok ang Strategy ng 11.5% na taunang dibidendo sa buwanang pagbabayad ng cash sa loob ng apat na magkakasunod na buwan para sa $10.48 bilyong pangunahing preferred stock nito.

“Ang aming layunin ay gawing pinakamahusay na instrumentong kredito ang STRC sa mundo,” sabi ni Saylor sa isang X post, nang hindi binabanggit ang pagbebenta, hindi nagtagal matapos ang pagbubukas ng merkado nitong Lunes.

Isinasaad ng Strategy sa kaukulang SEC filing nito na ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng 32 Bitcoin—na may kabuuang $2.5 milyon—ay gagamitin para sa mga paulit-ulit na gastos ng STRC. Sa kasalukuyan, nahaharap ang kumpanya sa pasanin na humigit-kumulang $100 milyon bawat buwan upang mapanatili ang tiwala sa produkto.

Sa 843,706 Bitcoin na nagkakahalaga ng $60 bilyon sa balance sheet nito, maliit lamang ang pagbebenta, ayon sa analista ng TD Cowen na si Lance Vitanza. Sa katunayan, sa 32 Bitcoin, ang pagbebenta ay kumakatawan lamang sa 0.0038% ng kabuuang imbak ng kumpanya.

“Ang kalituhan sa paligid ng maliit na pagbebenta ng Bitcoin ng Strategy ay tila nagpalala sa isang umiiral nang kapansin-pansing pagkalihis,” aniya. “Ang mga balita na nagmumungkahi na malaki ang pagbaba ng posisyon ng Strategy sa Bitcoin ay, sa aming pananaw, nakaliligaw.”

Hindi ginalaw ng bangko ang $400 MSTR price target nito, na binibigyang-pansin na ang pagbebenta ay hindi nakaapekto sa pananaw ng mga analista sa kakayahan ng Strategy na unti-unting dagdagan ang Bitcoin na pag-aari bawat share.

Noong nakaraang buwan, ipinahiwatig ni Saylor sa quarterly earnings call ng kumpanya na ang pinakamalaking corporate holder ng Bitcoin sa mundo ay “malamang na magbebenta ng ilang Bitcoin upang pondohan ang isang dibidendo upang bigyan lamang ng mensahe ang merkado—upang iparating lamang ang mensahe na ginawa namin ito.”

Ang mensaheng ito ay nagtataas ng mga tanong tungkol sa kung magkakaroon pa ng mga pagbebenta sa hinaharap. Kasunod ng pagbubunyag ng Strategy, bumaba ang Bitcoin, na umabot sa pinakamababang presyo nito sa halos dalawang buwan. Ang digital asset ay kamakailan lamang na ibinenta sa humigit-kumulang $71,400, isang 2.8% na pagbaba sa nakaraang araw, ayon sa CoinGecko.

Ang hakbang nitong Lunes ay salungat sa 'bilhin-at-huwag-ibenta' na saloobin na ginamit ni Saylor upang bumuo ng reputasyong parang rockstar sa mga matatag na tagasuporta ng Bitcoin. Ngunit ayon kay Zach Pandl, pinuno ng pananaliksik sa crypto asset manager na Grayscale, hindi maiiwasan ang mga pagbebenta.

“Sa aming pananaw, ang mas maliit na bahagi ng supply ng Bitcoin na hawak ng mga DAT (digital asset treasuries) ay maaaring maging positibo para sa pangmatagalang pananaw,” sinabi niya sa Decrypt, na tumutukoy sa mga digital asset treasuries (o mga kumpanyang bumibili ng crypto). “Ang Bitcoin ay hindi gumagawa ng cash flows, kaya't ang mga pagbebenta ay hindi maiiwasan sa isang punto upang masakop ang mga obligasyon sa dibidendo.”

“Ang desisyon ng Strategy ay sumasalamin sa pagbabago sa mga kumpanyang bumibili ng Bitcoin patungo sa mas malawak na iba't ibang negosyo,” aniya. Habang ang mga kumpanya ay lumalayo mula sa pagiging isang paraan lamang para sa mga mamumuhunan upang makakuha ng exposure sa digital asset, “ang transisyon ay maaaring magdulot ng mas maraming pagbebenta ng Bitcoin,” dagdag ni Pandl.

Ang pagbebenta nitong Lunes ay iprinisenta ng pamunuan ng Strategy bilang isang hakbang na para sa isang beses lang. Gayunpaman, sinabi ni Gerry O’Shea, pinuno ng global markets insights sa crypto asset manager na Hashdex, sa Decrypt na ang mga inaasahan sa mga susunod na pagbebenta ay, malinaw, nakasalalay sa mga kondisyon ng merkado.

“Sa tingin ko ay maaaring bigyan ito ng kahulugan ng merkado, [...] ngunit wala akong nakikitang pagbabago sa kanilang istruktural na tesis,” aniya. “Kung magpapatuloy ang kasalukuyang merkado, marahil ay makakita tayo ng kaunting pagbebenta, ngunit sa pangkalahatan, mukhang sila ay may sapat na kapital at matatag sa pananalapi.”

Noong nakaraang buwan, muling ipinahiwatig ng Strategy na maaari nitong bawasan ang hawak nitong Bitcoin habang kumikilos upang bilhin muli ang $1.5 bilyong halaga ng convertible bonds. Sa huli, kinuha ng kumpanya ang 61% ng cash reserves na itinatag noong Disyembre upang mapawi ang mga alalahanin na konektado sa pagpapanatili ng STRC.