Ang KOSPI ng South Korea ay nakapagtala ng matinding pagbaba sa merkado matapos ihinto ng emergency circuit breakers ang kalakalan nang dalawang beses sa loob ng isang linggo.
Bumaba ang benchmark index ng 13% sa loob ng walong araw ng kalakalan habang tumaas ang margin calls at demand sa hedging. Naapektuhan din ng selloff ang mga pamilihan sa Asya, habang nagdaragdag ng presyon ang konsentrasyon ng Samsung at SK Hynix.
Ayon sa Bull Theory, nag-trigger ang KOSPI ng ganap na circuit breakers noong Hunyo 8 at Hunyo 10. Bawat paghinto ay nagpatigil sa kalakalan sa loob ng 20 minuto habang kumalat ang selling pressure sa buong merkado. Nakapagtala lamang ang KOSPI ng sampung ganap na circuit breakers sa kasaysayan nito. Dalawa sa mga emergency halt na iyon ay nangyari sa parehong linggo.
Bumaba ang indeks ng 13% sa loob ng walong araw ng kalakalan, ayon sa ibinigay na datos ng merkado. Ang bilis ng pagbaba ay muling nagbigay-pansin sa istraktura ng equity market ng South Korea. Naabot ng KOSPI 200 put-call ratio ang 2.5, ang pinakamataas na antas nito sa loob ng limang taon. Nangangahulugan ang pagbasa na bumili ang mga mangangalakal ng 2.5 downside contract para sa bawat upside contract.
Sinabi ng Bull Theory na ang ratio na iyon ay lumabas lamang ng dalawang beses sa loob ng 20 taon. Lumabas ito noong Hulyo 2007 bago ang 17% pagbaba at noong Enero 2021 bago ang 5% pagbaba. Lumipat ang mga institusyon patungo sa downside protection sa halip na dip buying, ayon sa datos ng merkado. Isang sidecar din ang nagpatigil ng program trading sa loob ng limang minuto noong Hunyo 5.
Ang pagbagsak ng merkado ay nagpataas ng presyon sa mga retail trader na may malalaking posisyon sa margin. Sinabi ng Global Markets Investor na ang sapilitang pagbebenta ng stock mula sa margin calls ay umabot sa humigit-kumulang 300 bilyong won. Ang figure ay katumbas ng humigit-kumulang $197 milyon, batay sa ibinigay na conversion. Inilarawan ito ng Global Markets Investor bilang pinakamalaking pagbasa na naitala.
Ang retail margin debt ay kasalukuyang nasa halos 38 trilyong won, o humigit-kumulang $24.9 bilyon. Ang mataas na antas ng utang ay naglalantad sa mga leveraged trader sa panahon ng mabilis na paggalaw ng merkado. Ang kamakailang paggalaw ng KOSPI ay nagpapakita ng sukat ng pagkasumpungin. Bumaba ang indeks ng 8.3% noong Lunes, pagkatapos ay bumalik ng 8.2% noong Martes.
Pagkatapos ay bumaba ang indeks ng 4.5% noong Miyerkules, ayon sa ibinigay na datos. Huminto ang program trading noong Lunes at Miyerkules upang pabagalin ang automated selling. Lumagpas ang KOSPI 200 volatility index sa 90 noong Martes. Naabot ng pagbasa ang pinakamataas na antas na naitala.
Ang Samsung at SK Hynix ay bumubuo ngayon ng higit sa 50% ng kabuuang bigat ng KOSPI. Ang kanilang laki ay nagbibigay sa parehong kumpanya ng mabigat na impluwensya sa benchmark index. Ang dalawang chip stock ay bumubuo din ng halos 75% ng mga pakinabang ng KOSPI sa 2026. Ipinapakita ng datos na isang maliit na grupo ang nagtulak sa karamihan ng pag-unlad ng indeks.
Ang konsentrasyong ito ay nag-iiwan sa indeks na nakalantad kapag ang alinman sa kumpanya ay nahaharap sa selling pressure. Nililimitahan din ng istraktura ang suporta mula sa mahihinang bahagi ng merkado. Kumalat ang kaguluhan sa buong Asya at nag-alis ng daan-daang bilyon mula sa mga rehiyonal na merkado. Ikinakabit ng ibinigay na datos ang paggalaw sa matinding pagkalugi sa equity ng South Korea.
Ang institusyonal na hedging, retail liquidations, at konsentrasyon ng indeks ang bumubuo ngayon sa kasalukuyang stress sa merkado. Bawat salik ay nagdagdag ng presyon sa panahon ng pinakabagong pagbaba ng KOSPI. Ang pinakahuling datos ay nagpakita ng dalawang circuit breakers sa isang linggo at retail margin debt na malapit sa record levels. Ang Samsung at SK Hynix ay nanatiling sentro sa pagganap ng indeks sa 2026.
