Sinabi ng UK House of Lords Financial Services Regulation Committee noong Miyerkules na nahuhuli ang Britain sa Estados Unidos at European Union sa regulasyon ng stablecoin, at nanawagan sa Bank of England at Financial Conduct Authority na baguhin ang ilang panukala na sinabi nilang nagpapahamak sa isang bagong merkado bago pa ito magkaroon ng matatag na pundasyon.

Ang ulat ng komite, na may pamagat na "Stablecoins: waiting for regulation" (Mga Stablecoin: naghihintay ng regulasyon), ay pangkalahatang sumuporta sa balangkas ng BoE at FCA para sa pagreregula ng systemic at non-systemic sterling stablecoins, ngunit binanggit ang ilang partikular na probisyon bilang hindi angkop kumpara sa mga internasyonal na kakumpitensya ng bansa.

Mga backing asset at limitasyon sa paghawak

Ayon sa ulat, ang pinakamatalim na kritisismo ay ibinato sa panukala ng Bank of England na atasan ang mga systemic sterling stablecoin issuer na humawak ng hindi bababa sa 40% ng kanilang mga backing asset sa hindi binabayarang deposito ng sentral na bangko.

Sinabi ng komite na dapat magsagawa ang BoE ng mas detalyadong pagmomodelo ng mga kinakailangang iyon, muling pag-isipan kung babayaran ba ang mga depositong iyon sa base rate, at magpatibay ng mas hindi preskriptibo, nakabatay sa prinsipyo na diskarte sa pagsuporta sa pangkalahatang komposisyon ng asset.

Tungkol sa mga limitasyon sa paghawak — ang iminungkahing limitasyon ng BoE na £20,000 para sa mga indibidwal at £10 milyon para sa mga negosyo — iginiit ng komite na hindi dapat ipataw ng sentral na bangko ang mga ito nang maaga pa man.

Sa halip, inirekomenda nito ang pagsubaybay sa paglago ng merkado at pagpapataw ng mga limitasyon lamang kung malinaw na kinakailangan ang pagkilos dahil sa mga panganib sa katatagan ng pananalapi, na binabanggit ang mga alalahanin na ang mga limitasyon ay magiging komersyal na nakakapinsala at teknikal na mahirap ipatupad. Walang ibang hurisdiksyon ang kasalukuyang nagpapataw ng ganitong uri ng limitasyon sa paghawak, ayon sa ulat.

Mga bangko at kinakailangan sa kapital

Pinuna rin ng komite ang mga paghihigpit sa mga komersyal na bangko na naglalabas ng stablecoin, na tinawag ang kasalukuyang mga kinakailangan ng Prudential Regulation Authority — na naglilimita sa paglalabas ng stablecoin sa mga entity na malayo sa pagkalugi (insolvency-remote entities) sa ilalim ng natatanging pagba-brand — na labis na restriktibo.

Muling pinagtibay ng PRA ang posisyong iyon sa isang bagong liham na "Dear CEO" na inilabas noong Mayo 18, ilang linggo pagkatapos matapos ng komite ang pagkuha ng ebidensya, ngunit sinabi ng komite na dapat pa ring baguhin ang mga kinakailangan.

Tungkol sa kapital, hiniling din sa FCA na muling pag-isipan kung ang k-factor prudential requirement nito — na nagbabago ayon sa dami ng stablecoins na umiikot sa halip na sa panganib — ay isang angkop na panukat ng mga pangangailangan sa kapital ng mga issuer.

Iligal na pananalapi at pagtatalaga bilang systemic

Hiniling din ng komite sa HM Treasury na linawin kung paano nito tutukuyin kung kailan kwalipikado ang isang stablecoin bilang systemic, at inirekomenda na maglabas ng mga quantitative threshold upang bigyan ng katiyakan sa pagpaplano ang mga issuer.

Nanawagan ito sa HM Treasury, FCA, at BoE na sama-samang suriin kung sapat ang umiiral na legal na balangkas upang matukoy at mapigilan ang ilegal na aktibidad sa pamamagitan ng pribadong "unhosted" na wallet, at sinabi na dapat maghanda ng batas upang paghigpitan ang paggamit ng mga ito kung kinakailangan.

Ang pandaigdigang merkado ng stablecoin ay nasa humigit-kumulang $315 bilyon noong 2026, ayon sa ulat, kung saan mahigit 99% ang nakabase sa dolyar ng U.S. at ang mga token na inilabas ng Tether at Circle ay bumubuo ng humigit-kumulang 90% ng kabuuang iyon.

Ang tanging UK-issued fiat-referenced stablecoin, ang tokenized GBP (tGBP), ay may market cap na $1.53 milyon noong Marso 2026. Inaasahang magkakaroon ng bisa ang buong cryptoasset regime ng FCA, kabilang ang stablecoins, sa Oktubre 25, 2027.

"Ang pandaigdigang merkado ng stablecoin ay pinangungunahan ng U.S. dollar stablecoins at umunlad upang pagsilbihan ang kalakalan ng crypto asset," sabi ng chair ng komite na si Baroness Noakes DBE. "Nahuhuli ang UK kumpara sa U.S. at EU, ngunit kasalukuyan nang kumikilos sa tamang direksyon. Kailangang payagan ng regulasyon ang inobasyon habang tinitiyak na epektibong pinapagaan ang mga panganib."

Nauna nang tinakpan ng The Block ang pagtutol ng industriya sa mga holding cap ng BoE, ang mga senyales ng sentral na bangko na muli nitong pinag-iisipan ang balangkas nito, at ang mga plano ng HM Treasury na isama ang stablecoins sa UK payments perimeter.