Sinabi ni Zach Pandl, Ulo ng Pananaliksik ng Grayscale, na ang kakayahan ng Strategy na mag-ipon ng karagdagang bitcoin ay limitado sa kasalukuyang presyo ng shares ng STRC at MSTR, na nagmumungkahi na "kailangan ng ibang mamimili na kumilos para magtatag ng matatag na pundasyon ang presyo ng bitcoin."

Ang mga komento ni Pandl ay dumating matapos ibunyag ng Strategy (MSTR) nitong nakaraang linggo na nagbenta ito ng 32 bitcoin (BTC) sa halagang humigit-kumulang $2.5 milyon sa average na presyo na $77,135 bawat BTC, na nagpababa sa kabuuang hawak nito sa 843,706 BTC. Ang transaksyon ay ang unang pagkakataon na nagbenta ang Strategy ng bitcoin mula Disyembre 2022.

Sa isang tala na inilathala noong Huwebes, sinabi ni Pandl na maliit lamang ang benta kumpara sa kabuuang hawak na BTC ng Strategy. Gayunpaman, iginiit niya na ang pagbabago sa pamamahala ng pondo ng kumpanya ay nakaapekto sa sentimyento ng merkado na pinipinsala na ng patuloy na kawalan ng katiyakan sa geopolitika.

Ayon sa tala, ang pagkasumpungin ay nakaapekto rin sa variable rate perpetual preferred stock ng Strategy na Stretch (STRC), na idinisenyo upang mag-trade malapit sa $100 at kasalukuyang nagbabayad ng 11.5% dibidendo. Ang presyo ng share na mas mababa sa antas na iyon ay nagpapataas ng kinakailangang kita ng mamumuhunan at maaaring magpataas ng mga obligasyon sa dibidendo, na kayang bayaran ng Strategy sa pamamagitan ng pagsasaayos ng mga bayad, ngunit sa gastos ng mas mataas na presyon sa cash-flow na nauugnay sa balance sheet nito na sinusuportahan ng bitcoin.

"Sa madaling salita, ang pinansyal na modelo ng negosyo ng Strategy ay nasa ilalim ng presyon, at ito ay nagpataas ng pagkasumpungin para sa kabuuang merkado ng BTC," sabi ng tala. "Bukod pa rito, naniniwala kami na ang Strategy — na sa kasaysayan ay isang net buyer ng BTC — ay magkakaroon ng limitadong kakayahan na mag-ipon ng mas maraming token sa kasalukuyang presyo ng shares para sa parehong STRC at MSTR."

Ang STRC ay bahagyang tumaas ng 0.8% upang isara sa $95.42 noong Huwebes, ngunit nanatili itong mas mababa sa $100 na antas mula kalagitnaan ng Mayo. Ang kabuuang notional na halaga ng STRC ay nasa halos $10.5 bilyon. Ang MSTR ay tumaas ng 2.2% upang tapusin ang araw sa $129.37, bagama't ang stock ay nananatiling bumaba ng humigit-kumulang 30% sa nakaraang buwan.

Ang Bitcoin ay nag-trade sa humigit-kumulang $62,300 noong Biyernes, bumaba ng 2% sa nakalipas na 24 na oras at humigit-kumulang 50% na mas mababa sa all-time high nito na humigit-kumulang $126,000 na naabot noong Oktubre 2025, ayon sa pahina ng presyo ng BTC ng The Block. 

Samantala, ang U.S. spot bitcoin exchange-traded funds ay nagtala ng $3.05 milyon sa net inflows noong Huwebes, na nagtatapos sa 13-araw na sunod-sunod na negatibong daloy, ayon sa datos ng SoSoValue. Ang IBIT ng BlackRock at MSBT ng Morgan Stanley lamang ang bitcoin ETF na nagtala ng net inflows, na nakakuha ng $47.7 milyon at $9.9 milyon, ayon sa pagkakasunod.

Palakihin ang Tsart

Dagdag pa, sinabi ng Grayscale na ang isang pangmatagalang paglipat patungo sa mas sari-saring pagmamay-ari ng korporasyon sa bitcoin — malayo sa pinansyal na digital asset treasury balance sheets — ay susuporta sa katatagan ng merkado sa paglipas ng panahon.