Si Gary Gensler, dating Chairman ng U.S. Commodity Futures Trading Commission, ay sumama sa lumalaking listahan ng mga grupong humahamon sa mga pamilihan ng prediksyon sa sports, na nangangatwiran sa isang bagong paghahain sa korte na hindi kailanman nilayon ng Kongreso na saklawin ng mga batas pederal sa derivatives ang mga kontrata ng pustahan sa sports.
Ayon sa isang paghahain na isinumite noong Huwebes sa Sixth Circuit Court of Appeals, sinabi ni Gensler na ang mga kontrata ng kaganapan na nauugnay sa sports na inaalok ng mga platform ng pamilihan ng prediksyon tulad ng Kalshi ay hindi umaabot sa kahulugan ng swaps sa ilalim ng Dodd-Frank Act dahil hindi sila idinisenyo upang i-hedge ang panganib sa ekonomiya.
Ang paghahain ay nagdaragdag ng isa pang boses sa isang lumalalang laban sa batas kung ang mga pamilihan ng prediksyon sa sports ay dapat na regulahin ng CFTC o ituring bilang mga produkto ng pagsusugal na sakop ng mga batas sa paglalaro ng estado. Ang mga organisasyon ng tribo, ang Indian Gaming Association, ang American Gaming Association, at Better Markets ay naghain din ng mga amicus brief na sumusuporta sa awtoridad ng estado sa kaso.
Sa gitna ng pagtatalo ay isang demanda na inihain ng Kalshi laban sa Ohio matapos hamunin ng estado ang mga kontrata ng kumpanya na nauugnay sa sports. Isang pederal na hukom ang nagpasya laban sa Kalshi noong Marso, at ang usapin ay nasa korte ng apela na ngayon.
“Hindi isinama ng Kongreso ang mga kontrata ng pustahan sa sports sa loob ng statutory na kahulugan ng swap ng Dodd-Frank,” isinulat ni Gensler sa paghahain.
“Ang gayong mga kontrata ay hindi umaayon sa layunin ng CEA o sa statutory na wika na nagpapakahulugan ng swap, na nakatuon sa pag-hedge ng panganib sa ekonomiya. Ang mga pustahan sa sports ay napakadalang, kung mayroon man, na tungkol sa pag-hedge.”
Nangatuwiran ang kanyang paghahain na idinisenyo ng Kongreso ang mga swaps bilang mga kasangkapan para sa pamamahala ng komersyal at pang-ekonomiyang panganib sa halip na para sa pagtaya sa mga kaganapan sa sports.
Ang pinakabagong paghahain ay dumarating habang patuloy na hinuhubog ng mga pederal na regulator ang mga patakaran para sa mga pamilihan ng prediksyon. Mas maaga ngayong buwan, nagmungkahi ang CFTC ng isang balangkas na magrerepaso ng mga kontrata ng kaganapan nang isa-isa sa halip na ipagbawal ang buong kategorya ng mga pamilihan.
Tulad ng naiulat na ng crypto.news, maaaring saklawin ng panukala ang ilang kontrata sa sports, kabilang ang mga pamilihan na nakatali sa mga pinsala ng manlalaro at mga kaganapan sa laro, sa karagdagang pagsusuri.
Ang mga tanong kung sino ang kumokontrol sa mga pamilihan ng prediksyon ay nagdulot ng mga demanda sa buong bansa.
Ilang estado, kabilang ang Ohio, Nevada, New Jersey, Maryland, Montana, at Illinois, ang humamon sa mga operator ng pamilihan ng prediksyon, na nangangatwiran na ang ilang kontrata sa sports ay gumagana bilang mga produkto ng pagsusugal at dapat sumunod sa paglilisensya ng estado, buwis, at mga kinakailangan sa proteksyon ng consumer.
Samantala, pinananatili ng mga kumpanya ng pamilihan ng prediksyon na ang kanilang mga produkto ay pinahihintulutan sa ilalim ng Commodity Exchange Act at nasa ilalim ng pangangasiwa ng CFTC.
Sa paghamon sa kamakailang posisyon ng regulator, nangatuwiran si Gensler na ang interpretasyon ng ahensya ay lumalagpas sa nilayon ng Kongreso nang palawakin nito ang regulasyon sa derivatives sa pamamagitan ng Dodd-Frank.
“Ipinapalagay ngayon ng CFTC ang mga teorya ng pag-hedge para sa ilang pustahan sa sports na sa pinakamahusay ay malabong konektado lamang sa maaasahang pag-hedge ng mga komersyal na panganib,” sinabi ng paghahain.
“Ang koneksyon na iyon, gayunpaman, ay mahalaga, dahil isinama lamang ng Kongreso ang mga kontrata ng kaganapan na naghe-hedge ng mga panganib sa paraang katulad ng swap at sapat na nauugnay sa isang potensyal na pinansyal, pang-ekonomiya, o komersyal na kahihinatnan.”
Ang ahensya mismo ay kumuha ng kabaligtarang posisyon. Sa isang amicus brief na inihain noong nakaraang buwan, nangatuwiran ang CFTC na ang mga kontrata ng kaganapan na kinakalakal sa itinalagang mga pamilihan ng kontrata sa ilalim ng pangangasiwa nito ay dapat ituring bilang swaps at manatili sa loob ng pederal na hurisdiksyon.
Ang mga desisyon ng korte ay nagdulot ng magkakahalong resulta sa ngayon. Nagpasya ang Third Circuit Court of Appeals noong Abril na hindi maaaring pigilan ng New Jersey ang pagpapatakbo ng mga pamilihan ng prediksyon, habang ang mga hukom sa Ninth Circuit ay tila mas bukas sa mga argumento mula sa mga regulator ng estado sa isang hiwalay na kaso.
Nagpatuloy ang legal na kawalan ng katiyakan kahit na isinusulong ng CFTC ang isang pederal na proseso ng paggawa ng batas. Nakatanggap ang ahensya ng higit sa 1,500 pampublikong komento hanggang sa simula ng Mayo at kalaunan ay nag-ulat na nakatanggap ng higit sa 3,000 pagsumite na sumasaklaw sa mga alalahanin sa insider trading, ipinagbabawal na kontrata, mga pananggalang sa pamilihan, at mga tanong tungkol sa awtoridad ng regulasyon.
Ang mga kalahok sa industriya kabilang ang Kalshi, Polymarket, at venture capital firm na Andreessen Horowitz ay hinimok ang CFTC na panatilihin ang tanging pangangasiwa sa mga pamilihan ng prediksyon. Nangatuwiran ang mga opisyal ng paglalaro ng estado mula sa Pennsylvania at Tennessee na ang mga kontrata ng kaganapan sa sports ay kahawig ng pustahan sa sports at hindi dapat mapailalim sa awtoridad ng regulator.
Ang magkahiwalay na paghahain na isinumite noong Huwebes ay nakatuon sa posibleng epekto ng mga pamilihan ng prediksyon sa operasyon ng paglalaro ng tribo at mga sistema ng pagsusugal ng estado.
Ayon sa isang brief na inihain ng Indian Gaming Association at mga kaakibat na organisasyon ng tribo, ang mga pamilihan ng prediksyon sa sports ay nanghihimasok sa mga karapatan ng tribo na itinatag sa ilalim ng Indian Gaming Regulatory Act dahil ang aktibidad ng paglalaro sa mga lupain ng tribo ay kinakailangang makinabang sa mga komunidad ng tribo sa halip na mga pribadong kumpanya.
Inakusahan ng paghahain ang Kalshi ng pagpapatakbo ng inilarawan nito bilang hindi reguladong aktibidad ng paglalaro sa buong hurisdiksyon ng estado at tribo habang inililihis ang kita mula sa mga pamahalaan at mga entity ng tribo.
Ang isa pang brief mula sa American Gaming Association ay nangatuwiran na ang mga pamilihan ng prediksyon sa sports at tradisyonal na sportsbooks ay magkatulad sa pagganap. Binanggit ng grupo ang isang aplikasyon ng trademark na inihain ng Kalshi na tumukoy sa mga serbisyong nauugnay sa pustahan sa sports at mga aktibidad sa pagsusugal.
Hinimok din ng Better Markets ang korte na tanggihan ang pag-uuri ng mga pamilihan ng prediksyon sa sports bilang swaps, na tumutukoy sa mga nakaraang pahayag kung saan pinagkaiba ng Kalshi ang mga pamilihan sa sports mula sa mga kontrata ng kaganapan sa politika.
Binibigyang diin ang inilarawan niya bilang orihinal na layunin ng Kongreso, nangatuwiran si Gensler na hindi kailanman inasahan ng mga mambabatas na papalitan ng mga batas pederal sa derivatives ang mga balangkas ng pustahan sa sports ng estado.
“Hindi kailanman sasang-ayon o tahimik na tatanggapin ni Senate Majority Leader Harry Reid ng Nevada ang batas na nagpapalit sa isang aktibidad na napakahalaga sa ekonomiya at politika ng kanyang estado sa pamamagitan ng pagpapahintulot lamang sa pustahan sa sports sa ilalim ng tangkilik ng CFTC,” sinabi ng paghahain.
Ang resulta ng kaso ay maaaring magkaroon ng malaking implikasyon para sa industriya. Kung sa huli ay papanig ang mga korte sa CFTC, maaaring patuloy na mag-alok ang mga operator ng pamilihan ng prediksyon ng mga kontrata ng kaganapan sa ilalim ng isang pederal na balangkas.
Kung mananaig ang mga estado, maaaring harapin ng mga platform ang magkahiwalay na kinakailangan sa paglilisensya at pagsunod sa bawat hurisdiksyon kung saan sila nagpapatakbo, kung saan ang ilang estado ay posibleng magsagawa ng sibil o kriminal na parusa laban sa mga hindi rehistradong operator.
Sa mga pederal na korte ng apela na naglalabas ng magkakasalungat na desisyon at parehong ang mga regulator at estado na nagtatanggol sa magkakumpitensyang interpretasyon ng batas, ang pagtatalo ay tila lalong malamang na umabot sa Kataas-taasang Hukuman ng U.S.
