Iminungkahi ni Vitalik Buterin ang isang disenyo na batay sa opsyon para sa mga produkto ng crypto index na maaaring magbawas sa pagdepende ng DeFi sa sapilitang likidasyon.
Ang post sa pananaliksik ni Buterin, na inilathala noong Lunes, ay naglatag ng isang modelo kung saan ang mga asset ng crypto na sumusubaybay sa index ay gumagamit ng mga kontrata ng opsyon sa halip na mga posisyon ng collateralized debt, ang istrukturang ginagamit sa maraming sistema ng pagpapautang ng DeFi at sintetikong asset.
Sa post, tinanong ng co-founder ng Ethereum kung ang mga produkto ng DeFi ay maaaring gumamit ng mga opsyon bilang kanilang pangunahing layer sa halip na mga sistema na binuo sa paligid ng utang at mga engine ng likidasyon. Ayon kay Buterin, ang ganitong modelo ay maaaring magbigay-daan sa mga user na makakuha ng exposure sa isang basket ng mga crypto asset, katulad ng isang produkto ng index, nang hindi nagdurusa ng biglaang pagkawala ng posisyon kapag bumaba nang husto ang halaga ng collateral.
Maraming protocol ng DeFi ngayon ang nagpapahintulot sa mga user na mangutang laban sa crypto collateral. Kapag bumaba ang collateral sa ibaba ng kinakailangang antas, awtomatikong likidahin ng protocol ang posisyon. Sinabi ng post ni Buterin na ang istrukturang ito ay maaaring lumikha ng biglaang resulta para sa mga user at makapagdagdag ng presyon sa panahon ng pabago-bagong panahon ng merkado.
Sa ilalim ng disenyo na batay sa opsyon na inilarawan ni Buterin, ang exposure ng isang user ay hindi magtatapos sa pamamagitan ng agarang kaganapan ng likidasyon. Sa halip, unti-unting lalayo ang posisyon mula sa target nitong alokasyon habang nagbabago ang presyo sa merkado. Ipinakita ni Buterin ang pagkakaiba na iyon bilang isang posibleng paraan upang gawing mas mababa ang pagdepende ng mga produkto ng pamumuhunan sa crypto sa mga leverage-based na punto ng pagkabigo.
Inugnay din ni Buterin ang panukala sa problema ng oracle sa DeFi. Ayon sa kanyang post sa pananaliksik, maraming aplikasyon ng DeFi ang umaasa sa mabilis na feed ng presyo dahil kailangan ng mga sistema ng likidasyon ang kasalukuyang presyo sa merkado upang magpasya kung kailan isasara ang mga posisyon.
Ang mga mabilis na feed na iyon ay maaaring maging isang mahinang punto kapag mabilis na gumagalaw ang mga merkado o kapag sinisikap ng mga umaatake na baluktutin ang mga presyo. Sinabi ni Buterin na ang istrukturang batay sa opsyon ay maaaring gumana sa mas mabagal na oracles, katulad ng uri na ginagamit sa mga prediction market.
Sa kanyang pananaw, ang mas mabagal na oracles ay maaaring magbawas sa pangangailangan para sa mga protocol na kumilos sa mga update sa presyo sa loob ng ilang segundo. Sinabi rin ni Buterin na mas magiging ligtas siya sa paghawak ng mga algorithmic stablecoin na binuo gamit ang isang disenyo na batay sa opsyon kaysa sa paghawak ng mga stablecoin na umaasa sa real-time na oracles, na maaaring manipulahin.
Ang panukala ay may malinaw na kaugnayan sa mga algorithmic stablecoin, na madalas na umaasa sa mga sistema ng collateral, feed ng presyo, at awtomatikong pagkilos sa merkado. Hindi pinangalanan ng post ni Buterin ang isang partikular na proyekto ng stablecoin, at ang modelo ay nananatiling teoretikal sa halip na na-deploy sa Ethereum.
Kinilala din ni Buterin ang mga praktikal na limitasyon. Ayon sa post, ang isang sistemang batay sa opsyon ay mangangailangan pa rin ng regular na portfolio rebalancing. Sinabi niya na nananatiling hindi malinaw kung ang mga trade na iyon ay maaaring mangyari nang sapat ang mura upang maiwasan ang mataas na gastos, mahinang pagpapatupad, o slippage.
Dumating ang post sa pananaliksik habang binago rin ni Buterin ang kanyang mga plano para sa paglalathala ng mahabang gawa. Tulad ng naunang naiulat ng crypto.news, sinabi ni Buterin na hihinto na siya sa pagsusulat ng mga regular na blog post at sa halip ay plano niyang sumubok sa pagsusulat ng mga kuwento ng science fiction tungkol sa desentralisadong pamamahala.
Sakop ng mga nakaraang sanaysay ni Buterin ang mga DAO, Layer 2 system, mga modelo ng pagboto, at disenyo ng pamamahala sa buong crypto at pampublikong institusyon. Sa pinakabagong panukala, bumalik siya sa isang pamilyar na tema, tinatanong kung ang mga sistema ng DeFi ay maaaring maging mas ligtas sa pamamagitan ng mas kaunting pag-asa sa marupok na automated debt structures.
