Ang punong ehekutibo ng pinakamalaking futures exchange sa mundo ay nagpahayag ng matinding pagtutol noong Huwebes sa mga unang kontrata ng perpetual futures na inaprubahan ng U.S., na nagbabala na ang mga produkto ay maaaring maglantad sa mga retail trader sa mataas na leverage kumpara sa mga merkado na nakalista sa CME.

Sinabi ni Terry Duffy, chairman at CEO ng CME Group, sa Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference na ang perpetual futures sa ilang offshore market ay nakikipagkalakalan na may leverage na mula 20x hanggang 250x, kumpara sa humigit-kumulang 5x na balangkas ng CME sa mga produkto ng crypto.

"May matindi akong pagkabahala sa paraan ng pagkakabuo ng mga kontratang ito," sabi ni Duffy sa kumperensya. "Ayaw kong makita ang mga taong hindi nakakaintindi ng mga produkto na posibleng mawalan ng lahat sa isang kontrata na hindi naman dapat nila sinalihan sa simula pa lang."

Inihambing ni Duffy ang kasalukuyang kilos ng merkado sa mga kondisyon bago ang krisis pinansyal ng 2008. "Talagang naniniwala ako na ito ay 2007," aniya. "Napalitan na ang merkado ng pabahay ng merkado ng espekulasyon, kabilang ang mga hula at lahat ng iba pa, at ito ay maaaring maging isang sakuna na naghihintay mangyari."

Pag-apruba ng CFTC 

Ang pahayag ni Duffy ay dumating ilang araw matapos aprubahan ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ang mga unang kontrata ng perpetual futures na nauugnay sa mga presyo ng cryptocurrency. Inilista ng Kalshi, isang plataporma ng prediction market, ang mga kontrata noong Mayo 29.

Pinahihintulutan ng perpetual futures ang mga trader na kumuha ng leveraged na posisyon sa presyo ng isang asset nang walang petsa ng pag-expire, hindi tulad ng tradisyonal na futures, na tumitira sa isang tiyak na pagtatapos.

Ang mga offshore na lugar ang nangunguna sa pandaigdigang aktibidad ng perp trading. Ang Hyperliquid ay bumubuo ng 6.6% ng buwanang volume ng perpetual noong Mayo, ayon sa datos mula sa The Block. Ang HIP-3, ang balangkas ng perpetual na binuo ng developer nito, ay nakabuo ng higit sa $62 bilyon sa volume noong buwang iyon.

Palawakin ang Tsart

Dati nang hinimok ng CME Group at Intercontinental Exchange ang CFTC na suriin ang mga offshore na perpetual futures market habang ang istruktura ay nakakuha ng traksyon sa labas ng tradisyonal na mga exchange. Sinuri din ng ilang U.S. exchange ang paglulunsad ng mga katulad na produkto.

Pinuna rin ni Duffy ang proseso ng pag-apruba ng CFTC, na sinabing hindi siya sumang-ayon sa desisyon ng ahensya na payagan ang mga kontrata. Aniya, natapos ang pagsusuri sa mas maikling panahon kaysa sa karaniwang window ng self-certification, na nagpapahintulot ng paglilista pagkatapos ng 24 oras, nang walang pagtutol.

"Ganap akong hindi sumasang-ayon sa gobyerno, at haharapin ko ito ayon sa kailangan nating gawin upang umusad," sabi ni Duffy sa kumperensya.

Sa isang hiwalay na panayam, sinabi ni Duffy na kinontak niya si CFTC Chair Michael Selig sa araw ng pag-apruba upang ipahayag ang kanyang pagkabahala, ayon sa ulat ng Bloomberg.