Ang kamakailang pagbaba ng Bitcoin ay pangunahing idinulot ng halos $3.8 bilyon sa spot ETF outflows sa halip na pagbebenta ng Strategy ng 32 BTC, ayon sa mga analista sa Citigroup.
Sa isang kamakailang tala, sinabi ng mga analista ng Citigroup na maaaring masyadong binibigyang-diin ng mga mamumuhunan ang pinakabagong transaksyon ng Bitcoin ng Strategy habang hindi pinapansin ang patuloy na pag-withdraw mula sa U.S. spot Bitcoin exchange-traded funds. Ikinatwiran ng bangko na ang daloy ng ETF ay nananatiling isa sa pinakamalakas na indikasyon ng demand para sa cryptocurrency at patuloy na may malaking impluwensya sa paggalaw ng presyo.
Isiniwalat ng Strategy sa pinakabagong pagsusumite nito na nagbenta ito ng 32 BTC na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $2.5 milyon sa pagitan ng Mayo 26 at Mayo 31. Minarkahan ng transaksyon ang unang pagbebenta ng Bitcoin ng kumpanya sa loob ng apat na taon at pangalawa lamang sa kasaysayan nito, na nagdulot ng haka-haka sa buong crypto market dahil matagal nang nagpo-promote ang firm ng isang diskarte na nakasentro sa pag-iipon at paghawak ng Bitcoin.
Gayunpaman, sinabi ng mga analista sa Citigroup na ang pagbebenta ay hindi gaanong nagbabago sa pinagbabatayan na pananaw ng Bitcoin.
“Ang anunsyo ng maliit na pagbebenta ng digital asset treasury ay nagkaroon ng malaking epekto sa BTC sa aming pananaw ngunit hindi nito binabago ang pangunahing sitwasyon.”
Sa pagtingin lampas sa transaksyon ng Strategy, itinuro ng Citigroup ang patuloy na trend ng paglabas mula sa spot Bitcoin ETFs bilang pangunahing salik na nagpapabigat sa presyo.
Ayon sa analisis ng bangko, ang daloy ng ETF ay bumubuo ng humigit-kumulang 45% ng lingguhang pagbabago sa kita ng Bitcoin, na ginagawa silang isa sa pinakamahalagang sukatan ng sentimyento ng mamumuhunan.
Ipinapakita ng kamakailang data mula sa SoSoValue na ang U.S. spot Bitcoin ETFs ay nakapagtala ng halos $4 bilyon sa net outflows sa pagitan ng Mayo 15 at Hunyo 2. Kabilang sa mga pinakamalaking araw ng pag-withdraw sa panahong iyon ay Mayo 27, nang mag-pull out ang mga mamumuhunan ng $733.4 milyon, Hunyo 2 na may $519.1 milyon sa net redemptions, at Hunyo 1 na may isa pang $483.7 milyon na lumabas sa mga pondo.
Habang bumibilis ang mga pag-withdraw na iyon, bumaba ang Bitcoin (BTC) sa ibaba ng $67,000 na antas, kung saan humina ang institusyonal na demand pagkatapos ng mga buwan ng malakas na akumulasyon ng ETF.
Ang karagdagang pagsisiwalat mula sa Strategy ay nagmumungkahi na ang pagbebenta ng Bitcoin ay nangyari habang ang kumpanya ay nakatuon sa pamamahala ng mga obligasyon sa utang nito sa halip na baguhin ang pangmatagalang paninindigan nito sa asset.
Naunang mga pagsusumite ay nagpakita na balak ng Strategy na bilhin muli ang halos $1.5 bilyon na nominal na halaga ng mga 0% convertible senior notes nito na matatapos sa 2029. Inaasahan ng kumpanya na ang transaksyon ay magkakahalaga ng humigit-kumulang $1.38 bilyon sa cash.
Sa parehong panahon, pansamantalang itinigil ng Strategy ang pagbili ng Bitcoin at inilipat ang mga mapagkukunan patungo sa pagsisikap sa pagbili muli ng utang. Sinabi ni Executive Chairman Michael Saylor na ang "BitVac" ng kumpanya ay "nagcha-charge," na tumutukoy sa mga paghahanda para sa paggamit ng kapital sa hinaharap.
Nakasaad din sa mga pagsusumite ng kumpanya na ang pagbili muli ay maaaring pondohan sa pamamagitan ng kasalukuyang reserba ng salapi, kita mula sa pagbebenta ng stock sa pamilihan, at posibleng pagbebenta ng Bitcoin. Ang mga pagsisiwalat na iyon ay nag-alok sa mga mamumuhunan ng mas malinaw na larawan kung paano maaaring gamitin ng kumpanya ang mga hawak nitong Bitcoin upang matugunan ang mga obligasyon sa utang at ginustong ekidad kung kinakailangan.
Samantala, sinabi ng Citigroup na ang mga pag-unlad sa regulasyon sa hinaharap ay maaaring magpabuti ng sentimyento. Binabantayan ng bangko ang pag-usad ng CLARITY Act, na kamakailan lamang ay umusad sa kalendaryo ng lehislatura ng U.S. Senate.
Bagaman naniniwala ang Citigroup na bumaba ang posibilidad na maipasa ang panukalang batas ngayong taon, tinatantya pa rin ng mga analista ang humigit-kumulang 50% na tsansa ng pag-apruba at nakikita ang batas bilang isang posibleng katalista para sa panibagong interes sa mga digital asset. Hanggang noon, inaasahan ng bangko na mananatiling mahina ang sentimyento maliban kung makatanggap ang mga mamumuhunan ng makabuluhang suporta sa regulasyon o iba pang makroekonomikong katalista.
