Ang pananaw sa merkado ng crypto ay nananatiling madilim habang ang spot Bitcoin ETFs ay patuloy na nalulugi laban sa isang mapaghamong macroeconomic at geopolitical na sitwasyon.
Ang Bitcoin ETFs ay nawalan na ng $2.1 bilyon ngayong Hunyo, na pumapantay sa $2.4 bilyong paglabas noong Mayo, ayon sa datos ng SoSoValue. Ang $214 milyong paglabas noong Miyerkules ay nagpapakita na ang trend ay nananatili kahit na ang pagdami ng pondo noong Hunyo 4 ay pumutol sa 13-araw na pagkalugi na nag-ubos ng humigit-kumulang $4.4 bilyon mula sa mga produktong ito.
Mula Mayo 10, ang kabuuang netong asset ay bumaba ng humigit-kumulang $33 bilyon mula $109 bilyon patungong $77 bilyon, na naaayon sa 27% pagbaba ng Bitcoin mula sa pinakamataas nitong $81,443 noong Mayo 10 hanggang sa pinakamababang $59,353.
Sa kabila ng patuloy na negatibong trend, ang bilis ng paglabas ng pondo ng ETF ay “malaki ang pagbaba,” sabi ni Adam Haeems, pinuno ng asset management sa Tesseract Group, sa Decrypt. “Hindi pa tuluyang nagpapatatag ang pressure, ngunit ito ay nakakapagod sa halip na nakapagpapatibay.”
Ayon kay Haeems, may tatlong dahilan sa likod ng paglabas ng pondo: ang mga leveraged fund na nagre-redeem ng shares matapos mag-arbitrage ng spot ETFs laban sa futures, ang paglipat ng mahabang posisyon mula sa fund na may pinakamataas na bayarin sa U.S. spot products, na ngayo'y sumuko na ng halos $27 bilyon mula nang ilunsad, at ang pag-ikot ng kapital patungo sa AI equities at paparating na tech IPOs.
“Ang unang dalawa ay mekanikal at limitado. Ang ikatlo ang siyang pinapanood namin, dahil ito ay tungkol sa kagustuhan sa panganib sa halip na istraktura ng merkado,” aniya. “Ilang iba pang pondo ang nakakuha ng netong inflows noong Lunes kahit na nanatiling negatibo ang headline, na nagsasabi sa iyo na ang pagbebenta ay puro at hindi pangkalahatan.”
Ang paglabas ng pondo ay pangunahing idinulot ng kawalan ng katiyakan na nagmumula sa digmaang U.S.-Israel sa Iran, na pumasok na sa ika-103 araw nito. Ang labanan ay nagdulot ng pagtaas ng presyo ng langis, na nagbunsod ng napakalaking pagbabagu-bago na nakaapekto sa presyo ng enerhiya at sa bilang ng implasyon sa U.S.
Ang taunang antas ng implasyon ay tumaas mula 3.8% patungong 4.2% noong Mayo, na nagdagdag sa problema ng Federal Reserve, na pinanatili ang interes rate na hindi nagbabago sa pagitan ng 3.50% hanggang 3.75% sa loob ng anim na buwan.
“Bagaman ang mas mataas kaysa inaasahang pagbasa ng CPI ay hindi mainam para sa mga asset na may panganib tulad ng Bitcoin, hindi ko naniniwala na malaki ang pagbabago nito sa pananaw sa merkado,” sabi ni Robin Singh, CEO ng Koinly, sa Decrypt.
Para matigil ang paglabas ng pondo ng ETF, aniya, “kailangan nating makita ang pagtaas ng demand sa spot at muling bawiin ng Bitcoin ang lampas sa $70,000 na saklaw.” Kapag nagsimulang magpakita ng patuloy na lakas ang Bitcoin at muling makakuha ng atensyon, “malamang na susunod ang daloy ng ETF,” dagdag niya.
Iba ang paniniwala ni Haeems. “Ang magpapatigil sa pagkawala ay isang senyales ng interes sa halip na pagtaas ng presyo,” aniya, ipinapaliwanag na “kailangan ng carry trade na muling magbayad ang batayan, at kailangan ng bid ng allocator na mawala ang pagpepresyo ng pagtaas ng interes sa merkado.”
Hindi lahat ng datos ng implasyon ay tumaas. Ang buwan-sa-buwang core CPI ay bumaba sa 0.2%, na “itinuturing ng merkado ng interes bilang isang bahagyang ginhawa,” sabi ni Haeems.
Ang Bitcoin ay tumaas ng 1.5% sa nakalipas na 24 oras at kasalukuyang nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang $62,560, ayon sa datos ng CoinGecko.
Ipinapakita ng datos ng derivatives na ang pinagsamang open interest ay patuloy na umakyat matapos ang selloff ng weekend, na tumutulong sa pagbangon ng Bitcoin sa $63,000. Ang Coinbase Premium index ay patuloy na nananatili sa ibaba ng zero, ngunit malaki ang pagbuti nito kumpara sa mga antas noong unang bahagi ng Hunyo, ayon sa datos ng Velo.
Hindi pareho ang pananaw ng mga eksperto para sa quarter-end outlook ng Bitcoin.
Habang nananatiling bearish si Singh at hindi isinasantabi ang posibleng pagbaba sa hanay na $50,000, nananatiling konserbatibo si Haeems, na umaasa na magiging matatag ang daloy bago ang presyo.
“Ang merkado ay gumugol ng isang linggo sa pagtatanggol sa 200-linggong moving average, at isang marupok na base sa paligid ng antas na iyon ay mas kapani-paniwala sa amin kaysa sa isang mabilis na pagbangon,” sabi ni Haeems. “Ang unang makabuluhang teknikal na antas ng muling pagbawi ay mataas sa spot, at ang pagpupulong ng Fed sa susunod na linggo ang malinaw na katalista sa anumang direksyon.”
Binigyang-diin ni Haeems ang asymmetry sa kasalukuyang setup.
“Ang isang matibay na pagbaba sa ibaba ng $60,000 ay magbubukas ng higit na pagbaba kaysa sa pagtaas na posibleng makuha sa isang relief move,” aniya. “Kung ang datos ng implasyon noong Hunyo ay nagpapakita ng pagbaba ng enerhiya sa core, titibay ang pagpepresyo ng pagtaas ng interes, at magpapatuloy ang konsolidasyon. Kung matatag ang core, mas maganda ang magiging takbo ng ikalawang kalahati ng taon kaysa sa ikalawang kalahati ng Hunyo.”
Sa Myriad, isang prediction market na pagmamay-ari ng Dastan, ang parent company ng Decrypt, pabor ang mga user sa bearish outlook, na nagbibigay ng 71% na posibilidad na ang susunod na galaw nito ay patungong $55,000 sa halip na $84,000.
