Ang Bitcoin ay bumagsak ng humigit-kumulang 27% sa ngayon sa 2026, na tinamaan ng mahinang pagpasok ng pondo at mga retail investor na sa pangkalahatan ay ibinaling ang kanilang sigasig sa mga AI stocks. Ngunit sinasalungat ng mga analyst sa Bernstein ang kalungkutan, na nagsasabing ang tahimik na taon ng cryptocurrency ay ebidensya ng lumalagong institusyonal na katatagan sa halip na estrukturang pagbaba.

Sa isang research note na inilathala noong Lunes, itinuro ng Global Digital Assets team ng Bernstein ang isang matinding pagbaba sa kapital na pumapasok sa Bitcoin ngayong taon. Ang net inflows mula sa exchange-traded funds at mga corporate treasury buyers ay bumaba sa humigit-kumulang $12 bilyon year-to-date, kumpara sa $60 bilyon sa buong 2025—isang pagbaba ng 80%. Ang Bitcoin ETFs ay nakakita ng net outflows na $2.6 bilyon mula sa kabuuang asset base na $75 bilyon.

Ngunit ipinahayag ng mga analyst ang pag-urong na iyon sa isang optimistikong pananaw. Ang mga retail investor, ayon sa kanila, ay lumipat na lang sa paghabol sa mga stocks na nauugnay sa AI, na nag-iwan sa base ng mga may hawak ng Bitcoin na lalong dinidominahan ng mga institusyonal na manlalaro, pension funds, sovereign wealth funds, at mga corporate treasury buyers—isang mas matatag na pundasyon kaysa sa mga mapangahas na pulutong na nagtulak sa mga nakaraang cycle.

Ang Strategy, ang software company na naging higante sa treasury ng Bitcoin, ay patuloy na agresibong nag-iipon sa kabila ng mga kamakailang pagbaba. Ang kumpanya ay nakalikom ng $7.5 bilyon sa pamamagitan ng preferred stock instrument (STRC) nito ngayong taon, gamit ang kinita upang bumili ng humigit-kumulang 100,000 Bitcoin. Hawak na ngayon ng kumpanya ang higit sa 845,000 BTC, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $53.6 bilyon.

Ang mas malawak na market capitalization ng crypto ay nasa humigit-kumulang $2.25 trilyon sa pagsusulat na ito—isang maliit na bahagi ng pandaigdigang equity at commodity markets, na nabanggit ng Bernstein na nananatiling dominanteng pokus para sa karamihan ng mga investor sa cycle na ito. Maraming kumpanya ng pagmimina ng Bitcoin ang lumiko rin patungo sa mga AI data center, kabilang ang IREN at Cipher Digital, na nagtala ng malaking pakinabang sa proseso.

Kahit na ang Bitcoin ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa higit sa $63,000 sa pagsusulat na ito, bumaba ng humigit-kumulang 50% mula sa peak nito noong Oktubre, pinanatili ng Bernstein ang pangmatagalang target na presyo nito para sa Bitcoin na $150,000 sa pagtatapos ng taon—isang maasahang taya sa gitna ng paghihirap sa merkado.

“Naniniwala kami na ang yugto ng pagkahinog ng Bitcoin ay hindi gaanong pinahahalagahan, at ang pagpuna ay nagmula sa kakulangan nito sa retail momentum—na maaaring hindi masama kung isasaalang-alang na ang retail ay dumagsa sa AI,” isinulat nila. “Ang pagiging nakababagot ng Bitcoin sa cycle na ito ay hindi dapat ituring na masama laban dito, at hindi nito binabawasan ang pangmatagalang tesis ng ‘store of value’, sa aming pananaw.”