Sinabi ng Bernstein na ang mga equity na konektado sa crypto ay nagbebenta sa "malaking diskwento" kasunod ng malawakang pagbaba, kung saan ang mga valuation ngayon ay sumasalamin sa mahinang panandaliang sentimyento sa halip na pangmatagalang potensyal ng paglago.

Sa isang tala sa mga kliyente noong Lunes, sinabi ng mga analyst sa research at brokerage firm na ang mga stock na nauugnay sa imprastraktura ng digital asset — kabilang ang mga exchange, brokerage, at platform ng tokenization — ay humigit-kumulang 60% na mas mababa ngayon kaysa sa mga nakaraang mataas, kahit na ang kanilang mga pinagbabatayang negosyo ay patuloy na lumalawak sa iba't ibang merkado tulad ng mga stablecoin, derivatives, prediction market, at mga tokenized real-world asset.

Inaasahan ng Bernstein na ang kasalukuyang kahinaan ay magpapatuloy sa kita ng unang quarter bago maging matatag. Dahil dito, itinuturo ng mga analyst ang isang potensyal na pagkabuo ng ilalim patungo sa kita ng Q1.

Ang pananaw na ito ay nagpapalawak sa kamakailang paninindigan ng firm na ang ilang bahagi ng pagbebenta ng crypto equity — kabilang ang mga alalahanin na nauugnay sa Circle at regulasyon ng U.S. — ay maaaring lumagpas sa mga batayan.

Stablecoin at derivatives ang nagpapatatag ng paglago para sa Coinbase

Pinalala ng Bernstein ang outperform rating nito sa Coinbase (COIN), ngunit nagtalaga ng binagong target na presyo na $330, mas mababa mula sa $440 dati.

Sa kabila ng mas mahinang dami ng trading sa unang quarter, inaasahan ng mga analyst na mananatiling buo ang paglago ng kita. Inaasahan din nilang lalawak ang kita sa humigit-kumulang 26% na compound annual rate hanggang 2027.

Nakikita ng Bernstein na ang mga stablecoin ang gumagawa ng karamihan sa mabigat na gawain, kung saan kinukuha ng Coinbase ang humigit-kumulang kalahati ng kita ng USDC ng Circle, habang ang mga derivatives at mas bagong produkto ay nagsisimula nang magdagdag ng higit pa sa halo.

Binibigyang-diin din ng tala na ang kita mula sa subscription at serbisyo, kabilang ang kita mula sa stablecoin, ay nagbibigay ng proteksyon laban sa pagkasumpungin ng mga presyo ng crypto, kahit na ang dami ng spot trading ay nananatiling cyclical.

Ang pagkakabuo ay sumasalamin sa naunang pananaw ng Bernstein na ang stock ng Coinbase ay "sobrang mura para ibenta," nang dati nitong binigyang-diin ang malaking potensyal na pagtaas na nauugnay sa pagtaas ng dami ng trading at pagpapalawak ng produkto.

Ang prediction market ay bumubuo ng pangunahing puwersa sa ilalim ng HOOD

Pinalala din ng Robinhood Markets (HOOD) ang isang outperform rating mula sa Bernstein na may binagong target na presyo na $130, na ibinaba mula sa $160.

Nakikita pa rin ng Bernstein na ang kita ay lalago ng humigit-kumulang 25% sa 2026, kahit na may mas mahinang unang quarter para sa trading ng equity at crypto.

Kinilala ng mga analyst ang prediction market bilang isang sentral na makina ng paglago, na tinatantya na ang segment ay maaaring umabot sa humigit-kumulang 10% ng kabuuang kita sa 2026, suportado ng distribusyon ng Kalshi at ng sariling imprastraktura ng exchange ng Robinhood.

Binigyang-diin din nila ang pagpapalawak sa mga kita na hindi mula sa trading na hindi gaanong sensitibo sa pagkasumpungin ng crypto, tulad ng margin lending, subscriptions, at banking.

Dati nang sinabi ng firm na ang "pangamba sa crypto" na bumibigat sa Robinhood ay pansamantala, na may pangmatagalang potensyal na pagtaas na nauugnay sa pagpapalawak ng istruktura ng merkado at partisipasyon ng mga retailer.

Ang modelo ng tokenization ang nagtutulak ng katatagan para sa Figure

Katulad nito, pinanatili ng Bernstein ang isang outperform rating sa Figure Technology Solutions (FIGR) na may target na presyo na $67, na binawasan mula sa $72.

Inilalarawan ng mga analyst ang Figure bilang isang pure-play sa tokenization na nakabatay sa blockchain, na may mga stream ng kita na hindi gaanong direktang nauugnay sa mga paggalaw ng presyo ng crypto.

Inaasahan nilang aabot sa $12.8 bilyon ang dami ng loan origination sa 2026, na sinusuportahan ng paglago sa home equity lines, mga bagong produkto ng kredito, at ang pagpapalawak ng modelo ng marketplace nito. Ang buwanang origination ay lumampas na sa $1 bilyon noong Marso, ayon sa ulat.

Itinuro din ng firm ang mas malawak na platform ng Figure — kabilang ang tokenized credit, on-chain equities, at decentralized capital markets — bilang pagpoposisyon nito para sa pangmatagalang paglago sa buong real-world asset tokenization.

Ang paninindigan na iyon ay umaayon sa naunang positibong saklaw ng Bernstein sa kumpanya, kung saan nito binigyang-diin ang malakas na kakayahang kumita at mabilis na dami ng pautang bilang batayan ng kaso ng pamumuhunan nito.

Ang pangkalahatang pananaw ay nagpapahiwatig ng mahinang quarter, ngunit mas malakas na pagkakabuo pagkatapos ng Q1. Sa lahat ng tatlong kumpanya, patuloy na nakikita ng pangunahing argumento ng Bernstein ang panandaliang kahinaan ng kita na nagmumula sa macro pressure at sentimyento ng merkado ng crypto sa halip na structural downsides. Ang mga valuation, iminungkahi ng mga analyst, ay mas mabilis na nag-reset kaysa sa mga batayan.