وزارت خزانهداری ایالات متحده قوانین جدیدی را پیشنهاد کرده است که چگونگی صدور، عرضه یا فروش استیبلکوینهای پرداخت در ایالات متحده را تعریف میکند، زیرا تنظیمکنندگان برای محدودیتهای کلیدی قانون GENIUS که از ژانویه ۲۰۲۷ آغاز میشود، آماده میشوند.
وزارت خزانهداری ایالات متحده در ۱۷ اوت اعلام کرد که اطلاعیه پیشنهاد قانونگذاری آن بر بخش ۳ قانون راهنمایی و ایجاد نوآوری ملی برای استیبلکوینهای ایالات متحده (GENIUS Act) تمرکز دارد و یک فرآیند اظهار نظر عمومی دیگر را آغاز میکند، زیرا دولت در حال بررسی الزامات اجرایی باقیمانده این قانون است.
بر اساس این پیشنهاد، خزانهداری مرزهای آنچه را که به عنوان صدور استیبلکوین پرداخت "در ایالات متحده" واجد شرایط است، تعیین میکند؛ تمایزی که مشخص میکند چه زمانی یک صادرکننده باید طبق قانون GENIUS مجوز فدرال یا ایالتی را دریافت کند.
این وزارتخانه همچنین به دنبال تعریف این است که چه زمانی یک شرکت دارایی دیجیتال به عنوان عرضه کننده یا فروشنده یک استیبلکوین پرداخت به یک شخص در ایالات متحده در نظر گرفته میشود. خزانهداری اظهار داشت که این تعاریف به منظور ارائه قطعیت بیشتر به شرکتها در مورد زمان اعمال محدودیتهای مجوزدهی و توزیع ایالات متحده است.
اسکات بسنت، وزیر خزانهداری، گفت که این وزارتخانه در حال حرکت به سمت اجرای چارچوبی است که توسط رئیسجمهور دونالد ترامپ و کنگره ایجاد شده است، در حالی که به دنبال بازخورد از شرکتها و سایر ذینفعان است.
بسنت گفت که این قوانین به منظور فراهم آوردن "قطعیت نظارتی" برای کسبوکارها، در عین حمایت از نوآوری در ایالات متحده و حفظ جایگاه دلار به عنوان ارز ذخیره جهانی، تدوین شدهاند.
بر اساس اعلام خزانهداری، از ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷، تاریخ اجرایی شدن مورد انتظار قانون GENIUS، شرکتها به طور کلی مجاز به صدور استیبلکوینهای پرداخت در ایالات متحده نخواهند بود مگر اینکه دارای مجوز فدرال یا ایالتی مناسب باشند.
آخرین پیشنهاد خزانهداری بر تعیین اینکه چه زمانی فعالیتهای یک صادرکننده در چارچوب این الزام ایالات متحده قرار میگیرد، متمرکز است. نحوه تعریف صدور داخلی توسط این آژانس میتواند مشخص کند که کدام شرکتها باید قبل از ادامه صدور استیبلکوینهای قابل دسترسی برای مشتریان آمریکایی، مجوز دریافت کنند.
الزامات مجوزدهی بخشی از رژیم فدرال استیبلکوین است که پس از امضای قانون GENIUS توسط ترامپ در ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵، ایجاد شد. این قانون مسیرهای جداگانهای را برای صادرکنندگان تحت نظارت فدرال و صادرکنندگان دارای صلاحیت تحت نظارت ایالتی ایجاد کرد، در حالی که الزامات ذخیره، بازخرید، انطباق و افشا را نیز معرفی نمود.
تنظیمکنندگان بخش عمدهای از سال ۲۰۲۶ را صرف تدوین قوانین لازم برای اجرایی کردن این قانون کردهاند.
اداره بازرسی ارز (OCC) چارچوب پیشنهادی خود را در فوریه تشریح کرد که شامل داراییهای ذخیره، بازخریدها، سرمایه، نقدینگی، نگهداری، مدیریت ریسک و نظارت برای صادرکنندگانی است که تحت اختیارات این آژانس قرار میگیرند. این پیشنهاد همچنین شامل رویههایی برای درخواستها و انحلال عملیات استیبلکوین بود.
قانونگذاری جداگانه به نظارت ایالتی پرداخته است. در ماه آوریل، crypto.news گزارشی درباره پیشنهاد خزانهداری برای تعیین اینکه آیا سیستمهای نظارتی ایالتی به اندازه کافی مشابه چارچوب فدرال هستند یا خیر، منتشر کرد. بر اساس این فرآیند، صادرکنندگان با کمتر از ۱۰ میلیارد دلار در گردش میتوانند تحت نظارت ایالتی واجد شرایط باقی بمانند، اگر رژیم ایالتی استانداردهای فدرال را برآورده کند.
استیبلکوینهای صادر شده خارجی نیز در این پیشنهاد اخیر گنجانده شدهاند، و خزانهداری در حال کار بر روی نحوه دسترسی توکنهای صادر شده در خارج از کشور به کاربران ایالات متحده است.
بر اساس قانون GENIUS، ارائهدهندگان خدمات دارایی دیجیتال به طور کلی نمیتوانند یک استیبلکوین پرداخت صادر شده خارجی را عرضه، بفروشند یا به نحوی دیگر در دسترس قرار دهند، مگر اینکه صادرکننده آن بتواند از دستورات قانونی تبعیت کند و الزامات مرتبط با ترتیبات متقابل بین ایالات متحده و حوزه قضایی مبدأ صادرکننده را برآورده سازد، خزانهداری این موضوع را اعلام کرد.
این قانون به خزانهداری نقشی در تعیین اینکه آیا سیستمهای نظارتی استیبلکوین خارجی با الزامات ایالات متحده قابل مقایسه هستند یا خیر، میدهد. صادرکنندگان خارجی که تحت رژیمهای واجد شرایط فعالیت میکنند، در صورت برآورده کردن شرایط تحمیل شده توسط قانون، میتوانند به بازار ایالات متحده دسترسی پیدا کنند.
محدودیت دیگری نیز بعداً اعمال میشود. بر اساس اعلام خزانهداری، از ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۸، ارائهدهندگان خدمات دارایی دیجیتال به طور کلی مجاز به عرضه یا فروش استیبلکوینهای پرداخت به افراد در ایالات متحده نخواهند بود، مگر اینکه این توکنها توسط یک صادرکننده دارای مجوز صادر شده باشند.
بنابراین، تعاریف پیشنهادی خزانهداری از "عرضه یا فروش" و یک شخص "در ایالات متحده" بر صرافیها، پلتفرمهای معاملاتی و سایر کسبوکارهای دارایی دیجیتال که استیبلکوینها را برای مشتریان آمریکایی قابل دسترسی میکنند، تأثیر میگذارد.
این آژانس قبلاً نظرات صنعت را در مورد بسیاری از همین مسائل مربوط به صلاحیت قضایی از طریق یک اعلامیه پیشرفته پیشنهاد قانونگذاری که در سپتامبر ۲۰۲۵ منتشر شد، جویا شده بود. آخرین پیشنهاد این فرآیند را با تعیین اجرای برنامهریزی شده خزانهداری برای محدودیتهای بخش ۳، به جلو میبرد.
الزامات انطباق برای صادرکنندگان دارای مجوز، به طور جداگانه از قوانینی که محل صدور و فروش استیبلکوینها را تعیین میکنند، در حال توسعه بودهاند.
خزانهداری قوانین ضد پولشویی (AML) را در اوایل سال جاری پیشنهاد کرد که صادرکنندگان مجاز استیبلکوینهای پرداخت را تحت الزامات قانون رازداری بانکی قرار میدهد و سیستمهای ضد پولشویی، مبارزه با تأمین مالی تروریسم و انطباق با تحریمها را الزام میکند.
بر اساس این پیشنهاد، صادرکنندگان به سیستمهایی نیاز خواهند داشت که قادر به شناسایی فعالیتهای مشکوک و انجام اقدامات لازم در برابر تراکنشها، از جمله مسدود کردن، مسدود کردن موقت یا رد آنها در صورت لزوم، باشند. شرکتها همچنین به یک فرد مستقر در ایالات متحده نیاز خواهند داشت که مسئول سیستمهای انطباق آنها باشد.
تنظیمکنندگان فدرال به طور جداگانه الزامات شناسایی مشتری را پیشنهاد کردهاند، در حالی که تنظیمکنندگان بانکی در حال توسعه استانداردهایی برای ذخایر، سرمایه، بازخریدها، نگهداری و کنترلهای عملیاتی بودهاند.
فرآیند قانونگذاری طولانیتر از جدول زمانی تعیین شده اولیه توسط کنگره به طول انجامیده است. تنظیمکنندگان فدرال مهلت ژوئیه برای تکمیل مقررات کلیدی قانون GENIUS را از دست دادند، و چندین بسته هنوز در قالب پیشنهادی بودند که مهلت ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۶ به پایان رسید.
چارچوب اصلی OCC در آن زمان ناتمام باقی ماند، در حالی که قوانین شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) که شامل صادرکنندگان مرتبط با بانکهای تحت نظارت FDIC بود، نیز همچنان در فرآیند نظارتی در حال پیشرفت بود. پیشنهادهای شناسایی مشتری، ضد پولشویی و تحریمها نیز تکمیل نشده بودند.
از دست دادن مهلت یک ساله قانونگذاری، تاریخ اجرایی شدن مورد انتظار ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷ را به طور خودکار به تأخیر نینداخت. در نتیجه، صادرکنندگان احتمالی همچنان در حال آمادهسازی برای مجوزدهی، مدیریت ذخیره، بازخرید، تأیید مشتری و الزامات انطباق هستند، در حالی که تنظیمکنندگان قوانین باقیمانده را تکمیل میکنند.
برای پیشنهاد بخش ۳ که در ۱۷ اوت منتشر شد، خزانهداری از صادرکنندگان، ارائهدهندگان خدمات دارایی دیجیتال و سایر طرفهای ذینفع میخواهد تا بازخورد خود را در مورد نحوه عملکرد این محدودیتها در عمل ارائه دهند.
این قانونگذاری به طور خاص بر مرزهای جغرافیایی و تراکنشی تمرکز دارد که تعیین میکنند آیا فعالیت استیبلکوین تحت قوانین ایالات متحده قرار میگیرد یا خیر، از جمله زمانی که صدور در داخل کشور اتفاق میافتد و زمانی که یک فروش یا عرضه به شخصی در کشور انجام میشود.
خزانهداری گفت که نظرات عمومی میتواند به مسائل مطرح شده توسط چارچوب پیشنهادی بپردازد و قبل از نهایی شدن مقررات مورد بررسی قرار خواهد گرفت.
اعضای عمومی ۶۰ روز از تاریخ انتشار این اطلاعیه در ثبت فدرال فرصت خواهند داشت تا نظرات خود را ارسال کنند، و پاسخهای ثبت شده در طول این مشاوره از طریق سیستم قانونگذاری فدرال به صورت عمومی در دسترس خواهد بود.
