هیدن آدامز، بنیانگذار یونی‌سواپ (Uniswap)، ادعاهای ۲۸ جولای مبنی بر اینکه کارمزدهای پروتکل v4 صرافی غیرمتمرکز که اخیراً فعال شده‌اند، از درآمد موجود ارائه‌دهندگان نقدینگی می‌کاهد را رد کرد.

او گفت که منتقدان نحوه محاسبه این هزینه را پس از تأیید تغییر توسط حاکمیت، اشتباه فهمیده‌اند. این پاسخ پس از اجرای پیشنهاد ۱۰۰ در ۲۷ جولای ارائه شد. این رأی ۴۶.۶ میلیون توکن UNI حمایت و ۱.۲۷ میلیون توکن مخالف دریافت کرد و حد نصاب ۴۰ میلیون توکن UNI را پشت سر گذاشت. این سیستم کنترل‌کننده کارمزد را در اتریوم، آربیتروم، بیس، بی‌ان‌بی چین، پالیگان، او‌پی مین‌نت و رابین‌هود چین فعال کرد.

کارمزدهای Uniswap v4 با طراحی جدید افزایشی هستند

آدامز از یک استخر که از تریدرها ۳۰ واحد پایه کارمزد دریافت می‌کند، به عنوان مثال خود استفاده کرد. طبق منحنی تأیید شده، ارائه‌دهندگان نقدینگی (LPها) همچنان ۳۰ واحد پایه کسب می‌کنند، در حالی که پروتکل پنج واحد پایه اضافه می‌کند. بنابراین، تریدرها مجموعاً نزدیک به ۳۵ واحد پایه کارمزد پرداخت می‌کنند. سهم پنج واحد پایه پروتکل حدود ۱۴ درصد از کل آن است، نه ۲۵ درصد از جریان کارمزد LP. کد منتشر شده Uniswap v4 این تمایز را تأیید می‌کند. قرارداد Pool، کل هزینه مبادله را به عنوان کارمزد LP به علاوه کارمزد پروتکل توصیف می‌کند. مقدار پروتکل را به طور جداگانه محاسبه کرده و رشد کارمزد باقی‌مانده را به ارائه‌دهندگان نقدینگی هدایت می‌کند. هزینه دقیق متفاوت است زیرا v4 از هوک‌ها و کارمزدهای استخر پویا پشتیبانی می‌کند. علاوه بر این، این پیشنهاد یک قرارداد V4FeePolicy برای طبقه‌بندی استخرها و محاسبه هزینه‌ها، و در کنار آن یک V4FeeAdapter را ایجاد کرد که قوانین حاکمیت را اعمال کرده و دارایی‌های جمع‌آوری شده را به قراردادهای TokenJar ارسال می‌کند. برای استخرهای ثابت معمولی، این سیاست از یک منحنی مرتبط با کارمزد LP استفاده می‌کند. استخرهای هوک-تجمع‌کننده از نرخ‌های ثابت جداگانه استفاده می‌کنند. همه شرکت‌کنندگان این طراحی را نپذیرفتند. گیوم لامبرت، بنیانگذار Panoptic، در طول بحث حاکمیتی استدلال کرد که گرفتن ۱۰ تا ۲۵ درصد از کارمزدها می‌تواند بازده LP را تضعیف کرده و سرمایه را به سمت بازارسازان خودکار (AMM) رقیب سوق دهد. او خواستار آن شد که هزینه‌های پروتکل به سودآوری موقعیت‌های LP بستگی داشته باشد. این انتقاد، هزینه را کاهشی بر درآمد LP می‌دانست، در حالی که پاسخ آدامز بر اجرای افزایشی v4 تمرکز داشت. آدامز همچنین از یک فورک رقیب یونی‌سواپ انتقاد کرد که تمام کارمزدهای مبادله را از LPها دور می‌کند و از انتشار توکن‌های تخصیص‌یافته از طریق رأی‌گیری برای جبران خسارت آنها استفاده می‌کند. او در پست ۲۸ جولای نام این پروتکل را ذکر نکرد. مقایسه او جدا از سؤال فنی نحوه تقسیم کارمزدها در Uniswap v4 بود.

یونی‌سواپ می‌گوید کارمزدهای قبلی باعث خروج نقدینگی نشده است

یونی‌سواپ لبز (Uniswap Labs) اعلام کرد که فعال‌سازی‌های قبلی کارمزد در v2 و v3 منجر به خروج گسترده نقدینگی نشده است. پاسخ حاکمیتی آن در ۱۸ جولای بیان کرد که ۲۵ استخر بزرگ v3 فعال‌شده با کارمزد اتریوم، ۹۸.۵ درصد از نقدینگی پیش از فعال‌سازی خود را از نظر توکن حفظ کردند. همچنین گفته شد که کارمزدهای پروتکل حدود ۷.۵ میلیون توکن UNI را از دسامبر تا کنون سوزانده‌اند. این ارقام از یونی‌سواپ لبز آمده‌اند و هنوز مشخص نیست که ارائه‌دهندگان v4 چگونه پاسخ خواهند داد. استخرهای v4 می‌توانند از هوک‌های سفارشی، قیمت‌گذاری پویا و استراتژی‌های مختلف استفاده کنند، بنابراین اقتصاد آنها با v3 یکسان نیست. لبز گفت که حاکمیت می‌تواند پیشنهاد دیگری را برای تنظیم نرخ‌ها در صورت عدم تحمل هزینه‌های جدید ارائه دهد. DefiLlama ارزش کل قفل‌شده (TVL) ترکیبی یونی‌سواپ را در ۲۹ جولای حدود ۳.۰۶ میلیارد دلار فهرست کرده است. این داشبورد همچنین ۸۸.۴ میلیون دلار کارمزد ناخالص در ۳۰ روز و حدود ۳.۳۶ میلیون دلار درآمد پروتکل را نشان می‌دهد. این مجموع‌ها چندین نسخه و زنجیره یونی‌سواپ را پوشش می‌دهند و نه فقط استخرهای v4 فعال‌شده جدید را.

فعال‌سازی و نظارت بیشتر بر کارمزدهای v4 در راه است

کارمزدهای جمع‌آوری شده از طریق سیستم جدید به قراردادهای TokenJar منتقل می‌شوند. جستجوگران می‌توانند با ارائه و سوزاندن توکن UNI از طریق مکانیسم Firepit پروتکل، این دارایی‌ها را مطالبه کنند. کارمزدهای تولید شده در شبکه‌های لایه دوم پشتیبانی شده به سوزاندن توکن در شبکه اصلی اتریوم متصل هستند. همانطور که قبلاً crypto.news گزارش داده بود، برنامه گسترده‌تر UNIfication با سوزاندن ۱۰۰ میلیون توکن UNI در خزانه‌داری و جمع‌آوری کارمزد پروتکل در پیاده‌سازی‌های v2 و v3 آغاز شد. در پوشش‌های مرتبط، crypto.news بررسی کرد که چگونه فعالیت Robinhood Chain پیش از رأی‌گیری v4، پایه کارمزد یونی‌سواپ را افزایش داده است. پیشنهاد اجرا شده اولین گروه از پیاده‌سازی‌های v4 را پوشش می‌دهد. متن آن می‌گوید که Celo، Soneium، World Chain، X Layer و Zora به یک پیشنهاد بعدی نیاز دارند زیرا قرارداد حاکمیت یونی‌سواپ تعداد اقدامات قابل اجرا در یک رأی را محدود می‌کند. هنوز تاریخ مشخصی برای این رأی‌گیری دوم اعلام نشده است. آزمایش قابل اندازه‌گیری بعدی این خواهد بود که آیا استخرهای تحت تأثیر، نقدینگی و حجم معاملات را پس از شروع جمع‌آوری هزینه‌ها حفظ می‌کنند. حاکمیت می‌تواند نادیده‌گرفتن‌های (override) استخرهای فردی، قوانین خانواده کارمزد یا قرارداد سیاست زیربنایی را تغییر دهد. پست آدامز حساب کاربری مورد نظر را مشخص می‌کند، اما رفتار LP تعیین خواهد کرد که آیا مدل رقابتی باقی می‌ماند یا خیر.