یونیسواپ محصول «ارن» (Earn) را راهاندازی کرده است؛ یک محصول وامدهی خودحضانتی که به کاربران امکان میدهد USDC، USDT و ETH را بدون خروج از اپلیکیشن خود، در صندوقهای مورفو (Morpho) سپردهگذاری کنند.
«ارن» از طریق اپلیکیشن وب و کیف پول یونیسواپ در دسترس است و پلتفرم را فراتر از مبادلات توکن و تامین نقدینگی، به حوزه وامدهی درون زنجیرهای گسترش میدهد.
کاربران میتوانند یک دارایی پشتیبانی شده را انتخاب کنند، مبلغی را تعیین کرده و سپردهگذاری را با یک امضا تأیید کنند. سپس سپردهها سودی را کسب میکنند که توسط وامگیرندگان در بازارهای وامدهی منتخب توسط صندوق اصلی پرداخت میشود.
در زمان راهاندازی، USDC، USDT و ETH پشتیبانی میشوند و هر سه صندوق روی شبکه اصلی اتریوم کار میکنند. کاربران میتوانند در هر زمانی برداشت کنند زیرا این محصول طبق اعلام راهاندازی یونیسواپ، فاقد دوره قفل اجباری یا دوره انتظار است.
یونیسواپ کارمزد جداگانهای برای استفاده از «ارن» دریافت نمیکند. با این حال، سپردهگذاران مسئول هزینههای استاندارد تراکنش اتریوم هستند، که میتواند در زمان افزایش کارمزدهای شبکه، موقعیتهای کوچکتر را کمتر اقتصادی کند.
سپردهها در کنار سایر داراییهای کاربران در رابط کاربری پورتفولیوی یونیسواپ نمایش داده میشوند. داشبورد، مبلغ سپردهگذاری شده، نرخ بازده فعلی و کل درآمد را نمایش میدهد، در حالی که سپردهها و برداشتها را در تاریخچه فعالیت حساب ثبت میکند.
مورفو زیرساخت وامدهی بدون نیاز به مجوز را برای «ارن» فراهم میکند، در حالی که گانتلت صندوقها را مدیریت کرده و نحوه توزیع سپردهها در بازارهای واجد شرایط را تعیین میکند.
مدیریت صندوق میتواند نیاز سپردهگذاران به مقایسه استخرهای وامدهی، انواع وثیقه و نرخهای بهرهبرداری را کاهش دهد. گانتلت میتواند محدودیتهای ریسک را تعیین کرده و با تغییر شرایط بازار، سرمایه را دوباره متعادل کند، اما سپردهگذاران همچنان ریسکهای مرتبط با این تصمیمات تخصیص را بر عهده دارند.
مورفو در حال حاضر حدود ۱۱.۷۹ میلیارد دلار سپرده و ۴.۱۵ میلیارد دلار وام فعال در سراسر شبکه خود گزارش میدهد. این پروتکل پیش از این اعلام کرده بود که سپردهها از ۵ میلیارد دلار در ابتدای سال ۲۰۲۵ به ۱۳ میلیارد دلار تا پایان سهماهه سوم همان سال افزایش یافته است.
وامهای فعال در همین دوره از ۱.۹ میلیارد دلار به ۴.۵ میلیارد دلار افزایش یافتند. سود سالانه پرداخت شده به وامدهندگان مورفو در سال ۲۰۲۵ به ۲۲۷ میلیون دلار رسید که طبق بررسی سالانه مورفو، نشاندهنده افزایش ۴۰۰ درصدی نسبت به سال ۲۰۲۴ است.
«ارن» راه دیگری به یونیسواپ میدهد تا کاربران را بین معاملات حفظ کند. به جای انتقال استیبل کوینهای استفاده نشده یا ETH به یک پروتکل وامدهی جداگانه، کاربران اکنون میتوانند از طریق همان رابط کاربری که برای مبادله و ردیابی پورتفولیو استفاده میکنند، به صندوقهای وامدهی دسترسی پیدا کنند.
این یکپارچهسازی، یونیسواپ را در رقابت نزدیکتری با پلتفرمهای وامدهی تثبیت شده مانند آوه (Aave) و کامپاند (Compound) قرار میدهد. مزیت اصلی توزیع آن، پایگاه موجودی از معاملهگران است که میتوانند بدون نیاز به پیمایش به اپلیکیشن دیگر، از مبادله به وامدهی روی بیاورند.
برای کاربران ایالات متحده، «ارن» یک سرویس وامدهی درون زنجیرهای است تا یک حساب پسانداز بانکی. سپردهها فاقد بیمه FDIC هستند و نگهداری شخصی (خودحضانتی) ریسکهای قرارداد هوشمند، وثیقه، نقدینگی یا استیبل کوین را از بین نمیبرد.
بازدهی صندوقها نیز متغیر است. نرخها ممکن است زمانی کاهش یابند که سپردههای وامدهنده سریعتر از تقاضای وامگیری رشد کنند، به این معنی که نرخ سود سالانه (APY) نمایش داده شده برای تمام مدت سپرده تضمین نمیشود.
توکن UNI در زمان نگارش این مقاله نزدیک به ۴.۳۰ دلار معامله شد که تقریباً ۲.۸ درصد در ۲۴ ساعت گذشته کاهش داشت. این توکن طی هفت روز حدود ۱۲ درصد افزایش یافته بود.
ارزش بازار آن نزدیک به ۲.۶۸ میلیارد دلار بود، در حالی که حجم معاملات ۲۴ ساعته تقریباً به ۳۷۶ میلیون دلار رسید. حرکت اخیر ارتباط مستقیمی بین اعلام راهاندازی «ارن» و عملکرد قیمت UNI برقرار نمیکند.
پذیرش این محصول به بازدهی ارائه شده توسط صندوقهای مدیریت شده توسط گانتلت، هزینههای تراکنش اتریوم و تمایل کاربران به پذیرش ریسکهای بازار وامدهی بستگی خواهد داشت. یونیسواپ اعلام نکرده است که درآمد «ارن» مستقیماً به دارندگان UNI جریان خواهد یافت، بنابراین سپردهها و حفظ کاربر، معیارهای اصلی برای نظارت اولیه خواهند بود.
