تیودور اینوستمنت سهام خود در ETF بیت کوین بلک‌راک را در سه ماهه دوم به میزان ۱۸.۹٪ افزایش داده است و به روند کاهش‌های یک‌ساله پایان داد، در حالی که بیشتر مواجهه‌ی (ریسک) گزارش شده خود در آپشن‌های خرید (کال آپشن) مربوط به این صندوق را کاهش داد.

گزارش ارسالی به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در ۱۴ اوت نشان داد که صندوق پوشش ریسک کلان تأسیس شده توسط میلیاردر پل تیودور جونز، تا ۳۰ ژوئن، ۶۸۸,۵۲۹ سهم از صندوق iShares Bitcoin Trust بلک‌راک، یا IBIT، را در اختیار داشت که این رقم از ۵۷۹,۰۸۳ سهم در پایان مارس بیشتر است.

تیودور در این سه ماهه ۱۰۹,۴۴۶ سهم اضافه کرد و ارزش گزارش شده این موقعیت را به حدود ۲۲.۹ میلیون دلار رساند. این خرید جهت دارایی‌های IBIT آن را تغییر داد، پس از آنکه این شرکت بخش زیادی از سال ۲۰۲۵ را صرف کاهش موقعیتی کرد که زمانی از ۸ میلیون سهم فراتر رفته بود.

در پایان سال ۲۰۲۴، تیودور بیش از ۸ میلیون سهم IBIT به ارزش تقریبی ۴۲۷ میلیون دلار در اختیار داشت. کاهش‌های پی در پی در طول سال ۲۰۲۵، تعداد سهام فعلی را بیش از ۹۰٪ پایین‌تر از آن اوج نگه داشت، بدین معنی که خرید سه ماهه دوم تنها بخش کوچکی از مواجهه (ریسک) قبلاً فروخته شده را بازیابی کرد.

این موقعیت در مقایسه با اندازه سبد سرمایه‌گذاری (پورتفولیو) تیودور نیز محدود است. این شرکت بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار دارایی را مدیریت می‌کند، در حالی که سهام ۲۲.۹ میلیون دلاری IBIT تنها کسری از اوراق بهادار گزارش شده آن در پایان ژوئن را تشکیل می‌دهد.

تیودور اینوستمنت در حالی که کال آپشن‌های IBIT را کاهش داد، سهام را افزایش داد

در کنار خرید سهام مستقیم، تیودور آپشن‌های خرید (کال آپشن) گزارش شده خود در برابر صندوق بیت کوین بلک‌راک را به طور قابل توجهی کاهش داد.

موقعیت کال آپشن IBIT آن در این سه ماهه حدود ۸۵٪ کاهش یافت و از ۹۹۸,۰۰۰ سهم مبنا در پایان مارس به معادل ۱۴۸,۰۰۰ سهم مبنا رسید. مواجهه (ریسک) گزارش شده آپشن‌های فروش (پوت آپشن) این شرکت تقریباً بدون تغییر باقی ماند.

این گزارش موقعیت‌های تیودور را تا ۳۰ ژوئن مشخص می‌کند، اما قیمت‌های اعمال یا تاریخ‌های انقضای این آپشن‌ها را فاش نمی‌کند. همچنین نشان نمی‌دهد که این کاهش ناشی از فروش، انقضا یا تغییر دیگری در استراتژی شرکت بوده است، که این موضوع، آنچه را که می‌توان از موقعیت کال آپشن کمتر استنباط کرد، محدود می‌کند.

فرم 13F خود تنها یک نمای کلی از اوراق بهادار خاص فهرست شده در ایالات متحده که توسط مدیران سرمایه‌گذاری نهادی نگهداری می‌شوند، در پایان هر سه ماهه ارائه می‌دهد. شرکت‌های گزارش‌دهنده عموماً تا ۴۵ روز پس از پایان هر سه ماهه فرصت دارند تا گزارش را ارسال کنند، در حالی که موقعیت‌های شورت (Short Positions) و بسیاری از اشکال دیگر مواجهه (ریسک) افشا نمی‌شوند.

همانطور که قبلاً توسط crypto.news در ماه ژوئن توضیح داده شد، گزارش‌های 13F می‌توانند موقعیت‌های لانگ (خرید) در محصولات سرمایه‌گذاری رمزنگاری شده فهرست شده را نشان دهند، اما نه ارزهای دیجیتال نگهداری شده به طور مستقیم، پوشش‌های ریسک کامل (هِج‌های کامل)، مبنای هزینه یا معاملاتی که در طول سه ماهه گزارش‌دهی باز و بسته شده‌اند.

بنابراین، گزارش تیودور تأیید می‌کند که تعداد سهام مستقیم IBIT آن بین تاریخ‌های گزارش‌دهی ۳۱ مارس و ۳۰ ژوئن افزایش یافته است، در حالی که تنها نمای جزئی از کل مواجهه (ریسک) مربوط به بیت کوین این صندوق پوشش ریسک را ارائه می‌دهد.

سایر مؤسسات نیز سهام ETF بیت کوین بلک‌راک را اضافه کردند

خرید تیودور در طول دوره‌ای پرکار از گزارش‌های نهادی سه ماهه دوم که شامل محصول بیت کوین بلک‌راک می‌شد، فاش شد.

مورگان استنلی در ۱۴ اوت گزارش داد که سهام IBIT خود را در سه ماهه دوم ۲۳٪ افزایش داده است و موقعیت خود را از حدود ۱۳.۴ میلیون سهم در پایان مارس به حدود ۱۶.۵ میلیون سهم رسانده است.

این بانک تقریباً ۳.۰۴ میلیون سهم اضافه کرد، اگرچه ارزش گزارش شده این دارایی با کاهش قیمت بیت کوین در طول سه ماهه، از حدود ۶۶۷ میلیون دلار به ۵۴۹ میلیون دلار کاهش یافت. مورگان استنلی همچنین ۲.۵۷ میلیون سهم از صندوق Bitcoin Trust خود را به ارزش تقریبی ۴۳.۳ میلیون دلار فاش کرد، پس از آنکه این صندوق در آوریل شروع به معامله کرد.

UBS نیز موقعیت بزرگ‌تری را در صندوق بلک‌راک گزارش کرد. یک گزارش SEC در ۱۳ اوت نشان داد که این بانک سوئیسی تا ۳۰ ژوئن حدود ۲.۵ میلیون سهم IBIT به ارزش تقریباً ۹۰ میلیون دلار در اختیار داشت، در مقایسه با حدود ۵۴۹,۰۰۰ سهم در پایان سال ۲۰۲۵.

این تغییر نشان‌دهنده افزایش تقریباً ۳۵۵٪ در تعداد سهام آن طی شش ماه بود، طبق پوشش گزارش UBS که در ۱۳ اوت منتشر شد. با این حال، مانند سایر گزارش‌های 13F، این گزارش مشخص نمی‌کند که آیا همه سهام گزارش شده سرمایه‌گذاری‌های اختصاصی (اختصاصی شرکت) بوده‌اند یا دارایی‌های نگهداری شده برای مشتریان.

هر دارنده بزرگ، تخصیص خود را افزایش نداد. شرکت مدیریت هاروارد ۳.۰۴ میلیون سهم IBIT خود را در سه ماهه دوم بدون تغییر نگه داشت و به دو سه ماهه متوالی کاهش پایان داد.

هاروارد قبلاً در پایان سپتامبر ۲۰۲۵، ۶.۸۱ میلیون سهم در اختیار داشت، قبل از اینکه موقعیت را در سه ماهه چهارم به ۵.۳۵ میلیون کاهش دهد و سپس در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶ آن را ۲.۳۱ میلیون سهم دیگر کاهش دهد. موقعیت باقی‌مانده آن در ۳۰ ژوئن حدود ۱۰۱.۴ میلیون دلار ارزش داشت.

همان گزارش دارایی‌های سه ماهه دوم نشان داد که نهادهای سرمایه‌گذاری ابوظبی، شرکت سرمایه‌گذاری مبادله (Mubadala Investment Company) و شورای سرمایه‌گذاری ابوظبی (Abu Dhabi Investment Council) نیز تعداد سهام IBIT خود را بدون تغییر نگه داشتند. مبادله ۱۴.۷۲ میلیون سهم به ارزش تقریبی ۴۹۰.۱ میلیون دلار در اختیار داشت، در حالی که شورا ۸.۲۲ میلیون سهم به ارزش تقریبی ۲۷۳.۶ میلیون دلار گزارش کرد.

پل تیودور جونز از بیت کوین به عنوان یک ابزار پوشش تورم حمایت کرده است

خرید مجدد تیودور به دنبال چندین سال حمایت عمومی از بیت کوین توسط جونز است، که اولین بار مورد سرمایه‌گذاری خود را برای این دارایی در سال ۲۰۲۰ بیان کرد.

جونز در ابتدا بیت کوین را به عنوان محافظی در برابر انبساط پولی و تورم معرفی کرد و بعدها به بحث درباره آن در کنار طلا و سایر دارایی‌های کمیاب ادامه داد. موضع او تا حدی بر عرضه ثابت بیت کوین و پتانسیل از دست دادن قدرت خرید در ارزهای سنتی متمرکز بود.

در یک مصاحبه با بلومبرگ در ژوئن ۲۰۲۵، جونز گفت که بیت کوین، طلا و سهام می‌توانند بخشی از سبد سرمایه‌گذاری (پورتفولیو) طراحی شده برای محافظت در برابر تورم را تشکیل دهند، با تخصیص‌هایی که برای در نظر گرفتن نوسانات بالاتر بیت کوین تنظیم شده‌اند.

در آن زمان، او استدلال کرد که سیاست‌گذاران درگیر با بدهی‌های بزرگ ممکن است به دنبال نگه داشتن نرخ بهره واقعی زیر تورم باشند. جونز گفت که دارایی‌هایی مانند بیت کوین و طلا در چنین شرایطی به ذخایر ارزش مهمی تبدیل خواهند شد.

جونز قبلاً درباره تخصیص تقریباً ۱٪ تا ۲٪ از یک سبد سرمایه‌گذاری به بیت کوین بحث کرده بود، اما درصد جدیدی را در مصاحبه سال ۲۰۲۵ ارائه نکرد.

مدیر صندوق پوشش ریسک همچنین دیدگاه مثبتی نسبت به بیت کوین در طول یک دوره قبلی فشار نظارتی در ایالات متحده حفظ کرد. در می ۲۰۲۳، او گفت که قصد دارد تخصیص کوچکی به این ارز دیجیتال را حفظ کند، در حالی که عرضه ثابت آن را به عنوان بخشی از مورد سرمایه‌گذاری خود ذکر کرد.

ورود سرمایه به ETF بیت کوین قبل از گزارش تیودور بازگشت

موقعیت تیودور در پایان سه ماهه پس از آن فاش شد که ETF‌های اسپات بیت کوین ایالات متحده در اوایل اوت، دوره دیگری از ورود خالص سرمایه را ثبت کردند.

این صندوق‌ها از ۳ اوت تا ۷ اوت، در پنج روز معاملاتی متوالی، حدود ۸۵۳.۵ میلیون دلار جذب کردند، طبق داده‌های SoSoValue که در گزارش ۸ اوت ذکر شد. IBIT بلک‌راک حدود ۶۹۴ میلیون دلار از این مجموع را به خود اختصاص داد.

جریان ورود سرمایه پنج روزه با ۱۷۰.۱ میلیون دلار ورود خالص ترکیبی در ۳ اوت آغاز شد، و پس از آن ۲۱۱.۵ میلیون دلار در ۴ اوت و ۲۴۴.۴ میلیون دلار در ۵ اوت بود. سپس این محصولات در ۶ اوت حدود ۱۲۸.۸ میلیون دلار و در ۷ اوت ۹۸.۸۵ میلیون دلار دریافت کردند.

صندوق بلک‌راک قبلاً یک ورود سرمایه ۲۰۹.۴ میلیون دلاری در یک روز در ۷ ژوئیه ثبت کرده بود، زیرا کل ورود سرمایه ETF‌های اسپات بیت کوین ایالات متحده برای آن جلسه به ۲۶۵.۷ میلیون دلار رسید. FBTC فیدلیتی، BITB بیت‌وایز، ARKB آرک ۲۱‌شیرز و Bitcoin Mini Trust گری‌اسکیل نیز در آن روز ورود خالص سرمایه داشتند، در حالی که GBTC گری‌اسکیل خروجی سرمایه را ثبت کرد.

بلک‌راک IBIT را به عنوان محصولی توصیف می‌کند که برای فراهم کردن مواجهه (ریسک) با بیت کوین طراحی شده است، در حالی که الزامات حضانت و عملیاتی مربوط به نگهداری مستقیم این ارز دیجیتال را کاهش می‌دهد. این صندوق کارمزد اسپانسر ۰.۲۵٪ داشت و ارزش خالص دارایی ۳۵.۵۸ دلار به ازای هر سهم را تا ۱۴ اوت گزارش کرد.