سهام StablecoinX بیش از 12 درصد افزایش یافته است، پس از آنکه این شرکت فهرستشده در نزدک (Nasdaq) از خزانهای شامل 3 میلیارد توکن ENA رونمایی کرد و اولین نتایج فصلی خود را از زمان عرضه عمومی گزارش داد.
StablecoinX در انتشار نتایج فصلی 14 اوت خود اعلام کرد که خزانه ENA آن در پایان سه ماهه دوم، مجموعاً تقریباً 3 میلیارد توکن بوده است که به این شرکت کنترل حدود 20% از عرضه 15 میلیارد توکنی ENA را میدهد.
با استفاده از قیمت پایانی ENA در 30 ژوئن که 0.07204 دلار بود، StablecoinX این موقعیت را 218.4 میلیون دلار ارزشگذاری کرد. به گفته این شرکت، ارزش این خزانه برای هر یک از 24,029,375 سهم کلاس A موجود در آن تاریخ، تقریباً 9.09 دلار بوده است.
حدود 284.95 میلیون توکن ENA از بنیاد Ethena به عنوان بخشی از ادغام تجاری StablecoinX به دست آمد. سرمایهگذاریهای نقدی و غیرنقدی انجام شده توسط شرکتکنندگان در سرمایهگذاری خصوصی در سهام عمومی، 2.75 میلیارد توکن دیگر را تشکیل دادند.
StablecoinX مجموع داراییهای خود را در پایان سه ماهه، 232.6 میلیون دلار گزارش کرد که شامل 18.9 میلیون دلار وجه نقد و معادلهای نقدی بود. ترازنامه آن 212.9 میلیون دلار دارایی نامشهود دیجیتال را نشان میداد که عمدتاً شامل ENA ثبت شده به بهای تمام شده پس از کاهش ارزش بود.
سهام این شرکت در اوایل معاملات روز جمعه در ایالات متحده پس از اعلام نتایج، بیش از 12% افزایش یافت. واکنش بازار سهام کمتر از دو ماه پس از تکمیل ادغام StablecoinX با شرکت خرید با هدف خاص TLGY Acquisition Corp. رخ داد.
همانطور که crypto.news در ژوئن گزارش داد، ادغام تجاری در 25 ژوئن به پایان رسید و سهام کلاس A و اوراق قرضه عمومی StablecoinX یک روز بعد تحت نمادهای USDE و USDEW در نزدک (Nasdaq) شروع به معامله کردند.
برای سه ماهه منتهی به 30 ژوئن، StablecoinX زیان خالص 34.2 میلیون دلاری را ثبت کرد که معادل 15.27 دلار به ازای هر سهم بود. بیشتر این زیان از یک هزینه کاهش ارزش 36.2 میلیون دلاری ناشی از داراییهای نامشهود دیجیتال آن بود تا هزینههای عملیاتی کسبوکارش.
پس از کسر کاهش ارزش و تغییرات در ارزش ابزارهای مرتبط با داراییهای دیجیتال و بدهیهای مربوط به اوراق قرضه، این شرکت زیان خالص تعدیل شده غیر-GAAP را 188,204 دلار محاسبه کرد. StablecoinX در شش ماهه اول سال 2026، 81,680 دلار وجه نقد برای فعالیتهای عملیاتی خود استفاده کرده بود.
درآمد محدود باقی ماند زیرا عملیات زیرساختی شرکت تنها در نزدیکی پایان دوره گزارشدهی شروع به تولید درآمد کرد. StablecoinX در دو هفته پایانی ماه ژوئن 62,372 دلار از خدمات زیرساختی درآمد کسب کرد و هیچ درآمدی از سایر خطوط تجاری برنامهریزیشده خود گزارش نکرد.
مدیر عامل اجرایی، ادوارد چن، این سه ماهه را به عنوان اولین دوره گزارشدهی StablecoinX به عنوان یک شرکت عمومی توصیف کرد و گفت که ادغام تکمیلشده، مسیری را در بازار سهام به محصولات دلاری دیجیتال سودآور باز کرده است.
«پایان اولین سهماهه ما به عنوان یک شرکت عمومی، منعکسکننده بسته شدن موفقیتآمیز ترکیب تجاری ما است.»
موقعیت ENA شرکت، ارزش دارایی و نتایج گزارششده آن را به شدت به قیمت بازار توکن حاکمیتی Ethena وابسته میکند. StablecoinX همچنین نوسانات ENA، تغییر شرایط نظارتی و مشکلات در راهاندازی محصولات برنامهریزیشده خود را به عنوان ریسکهایی شناسایی کرد که میتوانند بر عملکرد مالی آن تأثیر بگذارند.
برای سرمایهگذاران آمریکایی، StablecoinX از طریق سهام فهرستشده در نزدک (Nasdaq) امکان دسترسی را فراهم میکند، به جای اینکه نیاز به خرید مستقیم یا نگهداری ENA باشد. وضعیت عمومی آن همچنین شرکت را ملزم میکند تا نتایج مالی و تحولات مهم را از طریق پروندهسازی در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) افشا کند.
علاوه بر خزانه توکن، StablecoinX یک نود اعتبارسنجی غیرمتمرکز را اداره میکند که پیامهای بینزنجیرهای را برای محصولات Ethena بررسی و ارسال میکند. این شرکت اعلام کرد که تا 12 اوت، این نود بیش از 10,000 پیام را تأیید کرده و حجم تجمیعی بینزنجیرهای بیش از 3 میلیارد دلار را پشت سر گذاشته است.
به گفته StablecoinX، هر پیامی که توسط نود تأیید شده بود، با موفقیت تحویل داده شده است. کارمزدهای خدمات زیرساختی بر اساس حجم پردازش شده است تا تعداد تراکنشهای فردی.
در ماه ژوئیه، این شرکت شروع به راهاندازی یک خط تجاری دوم از طریق پلتفرم میانافزار StablecoinX Harness خود کرد. فاز اولیه در 2 ژوئیه راهاندازی شد و StablecoinX هشت روز بعد اولین مشتری Harness خود را امضا کرد.
Harness به عنوان یک رابط برنامهنویسی کاربردی (API) واحد طراحی شده است که شرکتها از طریق آن میتوانند به مسیریابی پرداخت، پلسازی بینزنجیرهای، نقدینگی، مدیریت خزانه و ابزارهای گزارشدهی سازمانی دسترسی پیدا کنند. StablecoinX همچنین درخواستها را برای یک برنامه شریک طراحی که پرداختها و نمایندگان، شبکهها و پروتکلهای بلاکچین، و کاربران سازمانی را پوشش میدهد، باز کرد.
یک خط تجاری سوم، خدمات توزیع (Distribution Services)، برای سال 2027 برنامهریزی شده است، مشروط به شرایط بازار و نظارتی. StablecoinX اعلام کرد که این سرویس به سرمایهگذاران دسترسی غیرمستقیم به USDe را میدهد و میتواند کارمزدهای توزیع و مدیریت را از سرمایه مستقر شده تولید کند.
برنامه خزانه اصلی StablecoinX با یک تامین مالی PIPE به ارزش 360 میلیون دلار آغاز شد که در ژوئیه 2025 اعلام شده بود. یک دور دیگر به ارزش 530 میلیون دلار که در سپتامبر فاش شد، سرمایه PIPE متعهد شده را به تقریباً 890 میلیون دلار رساند، با حضور YZi Labs، Brevan Howard، Susquehanna Crypto، و IMC Trading در میان شرکتکنندگان.
قراردادهای تامین مالی خواستار این بود که بخشی از وجوه برای خرید ENA قفلشده با تخفیف از یک شرکت فرعی بنیاد Ethena استفاده شود. StablecoinX همچنین وارد یک توافق همکاری بلندمدت شد که به آن اجازه میدهد توکنهای اضافی را مستقیماً از Ethena تحت شرایط توافقشده خریداری کند.
در حالی که این خزانه به StablecoinX موقعیت بزرگی در سیستم حاکمیتی Ethena میدهد، برنامه عملیاتی آن به تقاضا برای USDe و سایر محصولات مرتبط با پروتکل بستگی دارد. USDe از داراییهای رمزنگاری شده، موقعیتهای مشتقه پوششدادهشده و سایر ترتیبات حمایتی برای حفظ ارزش هدف خود استفاده میکند، در حالی که دارندگان فرم استیکشده آن، sUSDe، میتوانند پاداش دریافت کنند.
به گفته StablecoinX، تا 31 ژوئیه، عرضه USDe تقریباً به 3.9 میلیارد دلار رسیده بود. نسبت پشتوانه پروتکل در حدود 101.7% قرار داشت، در حالی که بازده درصدی سالانه (APY) برای sUSDe در طول ژوئیه از 3.8% به 4.1% افزایش یافت. Ethena از زمان راهاندازی خود بیش از 800 میلیون دلار کارمزد پروتکل تجمعی تولید کرده و بیش از 750 میلیون دلار پاداش اکوسیستم توزیع کرده است.
توزیع سازمانی علیرغم کاهش از اوج عرضه قبلی USDe ادامه یافته است. در ماه ژوئن، BlackRock، USDe را در Aladdin خود ادغام کرد و به موسسات مالی که از پلتفرم مدیریت سرمایهگذاری آن استفاده میکنند، اجازه داد تا از طریق سیستمهای پورتفولیو و ریسک موجود به دلار مصنوعی دسترسی پیدا کنند.
کوینبیس (Coinbase) همچنین یک خزانه وامدهی مبتنی بر Ethena را در ژوئن معرفی کرد. این محصول به کاربران اجازه میدهد تا USDC را از طریق بازارهای Morpho وام دهند در حالی که داراییهای مرتبط با Ethena بخشی از ساختار وثیقه خزانه را تشکیل میدهند.
Ethena از آن زمان FalconX را به یک برنامه وامدهی سازمانی اضافه کرده است که قبلاً شامل توافقنامههایی با Anchorage Digital، Maple Institutional و Coinbase Asset Management بود. گزارش حاکمیتی ژوئن Ethena، وامدهی سازمانی را تقریباً 310 میلیون دلار، یا 6.9% از پورتفولیو پشتیبان USDe، اعلام کرد.
